#美国就业数据表现强劲超出预期 нещодавні заяви чиновників ФРС сколихнули ринки. Дані щодо інфляції за листопад на перший погляд виглядають непогано, але за ними стоїть дверний прохід – безлад у зборі даних, спричинений припиненням роботи уряду, сприймається як применшення реального зростання. Офіційний індекс споживчих цін за листопад становив 2,7% у річному обчисленні, але як тільки шум вимірювань буде усунуто, він може становити близько 2,9% або навіть 3,0%. Це безпосередньо змінює мислення трейдера.

Макроекономічна ситуація знову повернулася до стану тяганини. Кілька ключових змін заслуговують на увагу:

**Ринок очікує повторної переоцінки**. Темп зниження процентних ставок у 2025 році був переоцінений. Торговельна логіка змінилася з "нарешті можна святкувати зниження ставок" на "треба точно порахувати, скільки разів і з яким інтервалом", гра вимагає більшої уваги, і волатильність зростає.

**Короткостроковий тиск є реальним**. Вищі очікування нейтральної процентної ставки + обережна позиція ФРС = зростання реальних процентних ставок + зміцнення долара. Це негативно впливає на оцінку всіх ризикових активів (включаючи криптовалюти) і підтверджує оцінку "стеля вже визначена". Але це ще не вся історія.

**Довгострокова логіка не змінилася**. Якраз навпаки — чим більше ФРС турбується про стійкість інфляції та необхідність утримувати процентні ставки на високому рівні протягом тривалого часу, тим більше підкреслюється значення біткоїну як "хеджу проти девальвації фіатних валют" та "недержавного активу". Макроекономічні труднощі самі по собі стали базовою підтримкою для криптоактивів, лише ринку потрібен час для завершення цього переходу усвідомлення.

**Ось так виглядає ринок з коливаннями**. Немає жодних окремих даних, які б могли визначити ситуацію раз і назавжди, думки про покупку та продаж постійно тягнуться на ринку. Розробники повинні звикнути до цього шуму — коливання короткострокових емоцій і довгострокове будівництво продукту — це зовсім різні речі. Коли ринок все ще розмірковує, "чи знизити ставки 2 рази чи 3 рази цього року", ті проекти, які зосереджені на реальному виході вартості, можуть вирізнитися в епоху нестачі визначеності. Це вимагає від будівельників та впевнених власників більшої стійкості — не піддаватися коливанням макроекономічних емоцій, а зосереджуватися на створенні справжньої соціальної вартості.