Як державне фінансування формує крипторинки: огляд фіскальної політики

Резюме

• Фіскальна політика охоплює державні податкові та витратні заходи, які впливають на економічне зростання, зайнятість і стабільність цін.
• Існує три форми прояву: збалансовані, стимулюючі та стримуючі варіанти
• Усі три орієнтації безпосередньо впливають на цифрові активи – зміни грошової маси призводять до шоків попиту на крипторинку
• Державні витрати впливають на доступний家庭ний дохід і, таким чином, на інвестиційний потенціал у криптовалюти

Вступ: Чому державні витрати важливі для інвесторів

Економічна динаміка виникає внаслідок взаємодії виробництва, зайнятості та грошових мас. Держави використовують фіскальні заходи для регулювання цих факторів. Ті, хто торгує цифровими активами, такими як Bitcoin або Ether, повинні розуміти, що урядові рішення щодо податкової системи та бюджетних витрат також впливають на розвиток курсу. Ця стаття показує, які стратегії існують і як вони формують крипторинок.

Основи: Що таке фіскальна політика?

Під фіскальною політикою економісти розуміють усі методи, за допомогою яких держава впливає на економічний розвиток через податки та державні бюджети. Уряди змінюють ставки податків і обсяги витрат, щоб регулювати цінові тенденції, створювати ефекти на ринку праці та впливати на валовий внутрішній продукт. У основі лежить зміна доступного доходу громадян та підприємств – що має безпосередні наслідки для споживання, заощаджень та інвестицій.

Три моделі державної фінансової політики

Збалансована бюджетна політика

Збалансована фінансова політика означає, що держава синхронізує свої доходи та витрати. Вона ні стимулює, ні гальмує економіку додатково – рівновага зберігається.

Приклад для ілюстрації: домогосподар керує 1.000 євро щомісяця, разом з партнером 2.000 євро. Він планує витратити саме цю суму. Ніяких надлишків, ніяких дефіцитів. Так само діє і держава: доходи = витрати.

Німеччина послідовно застосовувала цю модель у 2019 році. Бундестаг затвердив бюджет без нових запозичень. Мета: економічна стабільність без додаткових боргових навантажень.

Стимулююча фіскальна політика: Більше грошей в економіці

Якщо уряд знижує податки та одночасно збільшує державні витрати, він вводить додаткову купівельну спроможність в економіку в цілому. Зазвичай це відбувається в періоди рецесії або при високому рівні безробіття. План: споживачі витрачають більше, компанії інвестують більше, створюються нові робочі місця.

Сценарій: Після зниження податків двоє громадян, Анна та Макс, раптово отримують додатково 500 євро щомісяця. Анна ремонтує свій будинок, Макс купує новий комп'ютер. Попит на будівельні послуги та електроніку зростає, майстри та електронні магазини наймають працівників. Національний дохід зростає, обіг грошей збільшується.

Історичний приклад: Уряд США у 2008 році відреагував на фінансову кризу масивними податковими полегшеннями. Мільйони домогосподарств зберегли більше своїх заробітків. Вони витрачали ці гроші – на автомобілі, меблі, ремонти. Компанії наймали більше працівників. Виник ефект снігової кулі: вищі доходи призвели до ще більших витрат.

Обмежувальна фіскальна політика: вилучення грошей з економіки

Протилежне: Держава підвищує податки та скорочує витрати. Вона прагне стримати надмірний економічний ріст та боротися з інфляцією. Обмежувальна фіскальна політика зменшує загальну купівельну спроможність – люди та підприємства мають менше засобів у розпорядженні.

Приклад: Після підвищення податків урядом Анна та Макс насправді заробляють менше. Анна відмовляється від покупки автомобіля, Макс відкладає великі покупки. Попит знижується, продажі в магазинах зменшуються, безробіття тимчасово зростає. Але рівень інфляції стабілізується.

Практика: На початку 1980-х років США боролися з двозначними темпами інфляції. Строга фіскальна політика з підвищенням податків та скороченням витрат охолодила економіку. Ціни впали, але безробіття тимчасово зросло.

Чому крипторинок реагує на фіскальну політику

Ефект стимулюючих заходів на цифрові валюти

Коли уряди знижують податки або виплачують трансфертні платежі, більше ліквідного капіталу надходить до приватних осіб та компаній. Побічний ефект: частина цих коштів переходить у криптовалюти.

Конкретний випадок: Після податкового кредиту інвестор Ліза має 2.000 євро додатково. Вона вирішує вкласти 500 євро в Bitcoin та Ethereum. Тисячі інших громадян роблять те ж саме. Попит на цифрові активи зростає, обсяги торгівлі збільшуються, ціни підвищуються.

Пандемія COVID-19: Багато держав виплатили економічні чеки. Частина одержувачів використала ці кошти для інвестицій у криптовалюту – одна з причин, чому крипторинок вибухнув у 2020–2021 роках.

Наслідки заходів жорсткої економії для Біткойна та альткойнів

Якщо держава підвищує податки та знижує видатки ( обмежувальна фіскальна політика ), знижується купівельна спроможність населення. Менше людей можуть інвестувати в ризиковані активи, такі як криптовалюти. Ліза має лише 1.000 євро вільних коштів після підвищення податків – на криптовалюти нічого не залишається.

Результат: попит знижується, обсяги нормалізуються, очікування цін зменшуються. Стагнація або корекція є ймовірними.

Державні програми стимулювання економіки як чинники підвищення цін

Особливо ефективними є прямі трансфери громадянам – економічні виплати, допомога по безробіттю, дитячі допомоги. Ці інструменти негайно звільняють купівельну спроможність. У пандемії 2020–2021 кілька країн запропонували такі програми. Вимірювана частка коштів потрапила на криптобіржі, що посилило зростання курсів.

Позитивні довгострокові наслідки фіскальної політики

стабілізація кон'юнктури

Завдяки фіскальним заходам держави можуть згладжувати підйоми та спади. Рецесії скорочуються за рахунок зниження податків, а перегрів економіки стримується за допомогою заходів економії.

Інвестиції в інфраструктуру

Вищі державні бюджети часто означають кращі дороги, залізничні мережі, телекомунікації – інвестиції, які сприяють довгостроковому зростанню.

Універсальні публічні послуги

Податкові надходження фінансують охорону здоров'я, освіту, безпеку. Країни, такі як Швеція, використовують прогресивне оподаткування, щоб забезпечити всім громадянам безкоштовний доступ до університетів та лікарень.

Висновок

Фіскальна політика – податки та державні бюджети – формує макроекономічний ландшафт. Ті, хто торгує криптовалютами або іншими активами, повинні розуміти, що обмежувальна фіскальна політика може призвести до зменшення попиту і, відповідно, до зниження цін, тоді як експансивні заходи вкачують додаткову ліквідність на ринок. Біткоїн, Ефір та весь крипторинок реагують на ці імпульси грошової маси. Отже, погляд на фіскальну політику великих економік – США, єврозони, Китаю – допомагає передбачити ринкові тренди.