Чому теорія фінансів EMH має значення ( І чому ринки продовжують доводити її неправоту )

У 1960-х роках економіст Юджин Фама запропонував теорію, яка досі викликає суперечки серед трейдерів: Гіпотеза ефективного ринку (EMH фінансова модель). Його основне твердження було простим—фінансові ринки є абсолютно раціональними і завжди правильно оцінюють активи, оскільки вся доступна інформація враховується відразу. Здається, це добре на папері, правда? Але будь-хто, хто спостерігав за рухом ринків, знає, що насправді це набагато складніше.

Три шари ефективності ринку, з яких ніхто повністю не згоден

Дослідники EMH розбивають ефективність ринку на три різні категорії, і ось де стає цікаво:

Слабка форма: Це говорить про те, що історичні дані про ціни вже враховані в поточних оцінках, тому технічний аналіз в основному безцінний. Ваші розкішні графічні патерни? Вже враховані в ціні. Однак цей рівень все ще дозволяє місце для фундаментального аналізу та глибоких досліджень, які можуть потенційно дати переваги—теорія не закриває цю двері повністю.

Напівсильна форма: Тепер ми говоримо про всю публічну інформацію — звіти про прибутки, прес-релізи, новини ринку. Прихильники цієї інтерпретації вважають, що вона вже миттєво відображена в цінах. Хочете отримати перевагу? Вам потрібна приватна, непублічна інформація, про яку знають інсайдери. Це єдиний спосіб.

Сильна форма: Це найекстремальніша версія. Вона стверджує, що буквально все — публічні дані, приватна внутрішня інформація, історичні патерни — вже враховано в ціні. Згідно з цією логікою, жоден інвестор, навіть той, хто має закриту інформацію, не може перевершити ринок. Ніколи.

Реальний перевірка: Де Гіпотеза ефективного ринку розпадається

Ось у чому справа—EMH виглядає добре теоретично, але дані з реального світу розповідають іншу історію. Ринки регулярно показують нам, що емоційні рішення, ірраціональна екзальтація та панічні продажі створюють масові цінові неефективності. Ми бачили, як активи драматично недооцінені або переоцінені, що суперечить основному припущенню про те, що ринки є чистими раціональними акторами, які аналізують дані.

У криптовалютних ринках, особливо, EMH постійно перевіряється. Цикли хайпу, коливання настроїв та асиметрії інформації створюють безліч можливостей для обізнаних трейдерів отримати переваги — що свідчить про те, що ринок не такий вже й ефективний, як стверджувала оригінальна теза Фами.

Висновок? Гіпотеза ефективного ринку (EMH) залишається впливовою структурою для розуміння ринків, але вважати її непогрішною істинною - це те, де трейдери зазвичай втрачають гроші. Ринки є досить ефективними, але не ідеально ефективними.