Як Дельта в Опціях Визначає твої Торгові Рухи

Основи, які ви повинні знати

У світі торгівлі опціонами чотири технічні змінні керують грою: Дельта, Гамма, Тета та Вега. Ці інструменти вимірювання кількісно визначають, як ціна опціону реагує на різні ринкові фактори. Розуміння їх означає мати фактичний контроль над управлінням ризиками та здатністю передбачати рухи ваших позицій.

На відміну від спотової торгівлі, деривативи вимагають більш глибокого розуміння основних механізмів. Опціони, зокрема, дозволяють купувати або продавати актив за фіксованою ціною (strike price) до встановленої дати. Це не обов'язок, а право - ось основна різниця в порівнянні з ф'ючерсним контрактом.

Анатомія опціонів: Колл проти Пут

Опції діляться на дві основні категорії. Call дозволяє власнику купити базовий актив за встановленою ціною виконання, тоді як put дозволяє йому продати його. Ціна, яку ви сплачуєте за цю можливість, називається премією - це дохід, який отримує той, хто продає (writer).

Можливості подвоюються: ви можете використовувати опції для хеджування існуючих позицій (hedging) або для спекуляції на передбачуваних рухах цін. У обох випадках сторони приймають протилежні профілі ризику: ведмежий з одного боку, биковий з іншого.

Дельта: Перший Індикатор Чутливості

Дельта опціонів представляє собою курс обміну ціни опціону відносно зміщення на 1$ у ціні базового активу. Це найпряміший спосіб зрозуміти, наскільки швидко ваш преміум буде рухатися разом з ринком.

Для колл-опціонів дельта варіює від 0 до 1. Для пут-опціонів коливається від 0 до -1. Ось що це означає на практиці: якщо у вас є колл з дельтою 0,75 і актив зростає на 1$, премія теоретично збільшується на 75 центів. Якщо ж у вас є пут з дельтою -0,4, те ж підвищення на 1$ зменшить премію на 40 центів.

Коли базовий актив зростає в ціні, премії на колл-опціони зростають; коли знижуються, падають. Для пут-опціонів відбувається зворотне: вони знижуються при зростанні, зростають при зниженні.

Гамма: Швидкість Дельти

Гамма вимірює, наскільки швидко змінюється сам дельта. Якщо дельта - це швидкість, то гамма - це прискорення. Вона завжди позитивна як для колл, так і для пут, і вказує на волатильність поведінки вашого опціону.

Уявіть собі опціон кол з дельтою 0,6 та гаммою 0,2. Якщо актив піднімається на 1$, премія зростає на 60 центів (, як і передбачалося дельтою ). Але ось сюрприз: дельта не залишається на 0,6. Вона підвищується і зростає до 0,8 завдяки гаммі. Це означає, що в наступних коливаннях ціни ваша премія рухатиметься швидше.

Високе гамма вказує на те, що дельта нестабільна і може швидко змінюватися. Низьке гамма означає, що дельта залишиться більш стабільною з часом.

Тета: Зворотний відлік часу

Тета кількісно визначає, як вартість вашої опції еродує з кожним днем, за інших рівних умов. Він негативний для тих, хто має (довгі позиції), і позитивний для тих, хто продає (короткі позиції).

Для покупця опціонів час є невидимим ворогом. Незалежно від того, чи у вас є колл або пут, внутрішня вартість зменшується, коли ви наближаєтеся до терміну виконання. Якщо ваш опціон має тету -0,2, ви втратите 20 центів вартості щодня, просто через плин часу, незалежно від того, як змінюється ціна активу.

Для тих, хто продає, тета є союзником: він заробляє на цьому тимчасовому занепаді.

Vega: Зброя Волатильності

Вега вимірює реакцію ціни опціону на зміни на 1% в імпліцитній волатильності. Імпліцитна волатильність відображає те, що ринок прогнозує щодо майбутніх рухів ціни базового активу.

Вега завжди позитивна: коли імплікаційна волатильність зростає, премії за опціони, як правило, зростають, оскільки є більша ймовірність того, що опція досягне своєї ціни виконання. Якщо ваше вега становить 0,2, а імплікаційна волатильність зростає на 1%, премія зросте на 20 центів.

Продавець опціонів отримує вигоду від зниженої імпліцитної волатильності, в той час як покупець страждає.

Греки в торгівлі криптовалютами

Принцип залишається таким самим, коли базовий актив є криптовалютою замість акції чи товару. Методологія обчислення дельти опціонів та інших грек залишається незмінною.

Однак, зверніть увагу на важливу обставину: криптовалюти відомі своєю волатильністю. Це означає, що греки, що залежать від волатильності або напрямку ціни, можуть зазнавати значних і раптових коливань. Ваші дельта, гамма та вега можуть змінюватися набагато швидше на крипторинку порівняно з традиційними ринками.

Оволодіння Греками для Свідомого Прийняття Рішень

Коли ви дізнаєтеся про чотири основні греки, ви можете оцінити свій ризиковий профіль в реальному часі. Торгівля опціонами, звичайно, є складнішою, ніж спотова торгівля, але ці інструменти вимірювання усувають значну частину невизначеності.

Пам'ятайте, що Дельта, Гамма, Тета та Вега не є єдиними греками в обігу - існують менш поширені варіанти, які ви можете досліджувати в міру зростання вашого досвіду. Але оволодіння цими чотирма вже надає вам значну конкурентну перевагу у читанні ринку опціонів.

Відповідальне управління ризиками починається тут: з глибоким розумінням того, як ваші опції реагують на зміни на ринку.