Інструменти ф'ючерсів на федеральні фонди CME показують, що ймовірність зниження процентних ставок у січні вже впала до 22,1%. Офіційна особа Клівлендського федерального резерву Хаммак нещодавно прямо заявила, що не бачить достатніх причин для інфляції, щоб знижувати ставки поспішно. Це означає, що очікуваний ринок для пом'якшення політики був серйозно відкладений.

Чому BTC так чутливий до змін у процентній політиці? Скажемо прямо, це найбільш екстремальний довгостроковий актив на ринку — високий левередж, нульовий грошовий потік, чисто на основі консенсусу. Як тільки базова процентна ставка залишається на високому рівні, інвестори, які тримають долари, отримують безризиковий дохід. На краю нові гроші, які заходять, більше не будуть вкладатися в найбільш ризикові активи, натомість спочатку почнуть виводити з високоволатильних інструментів.

Як відбувався той цикл підвищення процентних ставок у 2022 році? Це не було різким падінням за один раз, а спочатку поступово виснажували торгову активність — обсяги торгівлі різко впали, позиції скоротилися, а потім кількома знаковими подіями ліквідації повністю вичерпали терпіння бичків.

Темп зараз дещо схожий. BTC не обов'язково сьогодні різко впаде, натомість може вибрати бокове коливання, час замість простору. Нудно, повторюючи, знову і знову перевіряючи, такі виснажливі рухи часто є передвісником великої корекції — впевненість бичків поступово знищується з кожною безрезультатною спробою.