Чому ризик контрагента повинен бути на радарі кожного інвестора в Крипто

Розуміння ризику за кожною угодою

Ризик контрагента в основному стосується довіри — або її відсутності. Коли ви берете участь у будь-якій фінансовій угоді, будь то кредитування криптовалюти, використання DEX або внесення коштів, ви ставите на те, що інша сторона виконуватиме свою частину угоди. Ризик контрагента — це ймовірність того, що цього не станеться. У екосистемі криптовалют та DeFi цей ризик набуває унікальних вимірів, оскільки угоди часто здійснюються з мінімальною перевіркою особистості та в значною мірою неконтрольованому середовищі.

Простими словами, ризик контрагента описує те, що відбувається, коли сторона з іншого боку вашої угоди стає неспроможною — або небажаною — виконати свої зобов'язання, залишаючи вас із збитками.

Чому виникає контрагентський ризик?

Основна причина кредитного ризику є простою: неплатоспроможність. Коли контрагент не може виконати свої фінансові зобов'язання, це зазвичай пов'язано з поганим управлінням грошима, крахами ринку, операційними збоєм, юридичними заплутаностями або відвертим шахрайством. У традиційних фінансах банкрутство регулюється та є передбачуваним. У криптовалюті це може статися за одну ніч.

Цей ризик проявляється серед усіх учасників — роздрібних трейдерів, корпорацій, урядів, і особливо в протоколах DeFi, де смарт-контракти обробляють мільярди вартості з мінімальним людським контролем.

Реальний сценарій DeFi

Давайте зробимо це конкретним. Уявіть, що Аліса позичає Бобу активи на суму 700 ETH через платформу DeFi. Боб розміщує токени A вартістю 1,000 як заставу через смарт-контракт.

Тоді ринок змінюється. Токен A обвалюється до 500 вартістю. Якщо Боб не виконає зобов'язання за позикою, Аліса стикається з великою проблемою: її 700 застави тепер коштують лише 500. Їй не вистачає 200.

Більшість кредитних протоколів включають автоматичне співвідношення ліквідації — коли токен A досягає значення 850, смарт-контракт має автоматично ліквідувати позицію Боба, щоб захистити Алісу. Але ось у чому проблема: ліквідація не завжди є миттєвою. Волатильність ринку, затори в мережі або сліпаж під час виконання означають, що Аліса все ще може зазнати збитків, навіть з цією механікою безпеки. Це ризик контрагента в дії в рамках DeFi.

Як зменшити контрагентський ризик

Оцінюйте кредитоспроможність спочатку

Перш ніж довіряти будь-якій контрагенції, оцініть їх здатність виконувати зобов'язання. Розгляньте кредитні рейтинги, звіти про фінансовий стан, рівні боргу, історію грошових потоків та репутацію на ринку. Висока кредитоспроможність = нижчий ризик. Низька кредитоспроможність = дійте обережно або зовсім пропустіть.

Диверсифікуйте свої контрагентів

Ризик концентрації посилює ризик контрагента. Якщо ви занадто сильно покладаєтеся на одного контрагента або платформу, одна невдача може призвести до ваших втрат. Широко рекомендованим порогом є обмеження експозиції до одного контрагента до 10% вашого загального портфелю. Ця подушка захищає вас від катастрофічних втрат, якщо одна сторона зазнає невдачі.

Вимагайте сильні забезпечення та умови контракту

Смарт-контракти повинні включати захисні механізми: вимоги до забезпечення, маржинальні виклики та положення про ліквідацію. Забезпечення — вимога до контрагента надати активи, такі як готівка або цінні папери, — це ваша страховка. Якщо вони не виконують зобов'язання, ви можете ліквідувати їхнє забезпечення для відшкодування збитків.

Активно моніторити та швидко реагувати

Не забувайте про регулярний моніторинг. Регулярно відстежуйте фінансовий стан і кредитоспроможність ваших контрагентів. Звертайте увагу на тривожні сигнали: незвичні схеми транзакцій, зниження ліквідності, регуляторні попередження або пропущені зобов'язання. Коли з'являються сигнали тривоги, дійте швидко: зменшуйте ризик, переглядайте умови або шукайте альтернативних контрагентів.

Остаточний висновок

Ризик контрагента — це не лише теоретична проблема, він вбудований у кожну транзакцію DeFi, кожну централізовану біржу, кожен кредитний протокол. Ефективне управління ним вимагає розуміння його джерел, диверсифікації вашого ризику, вимоги належного забезпечення та пильності. Криптопростір рухається швидко, і контрагенти можуть зазнати невдачі ще швидше. Безпека вашого портфеля залежить від вміння розпізнавати та управляти ризиком контрагента до того, як буде занадто пізно.