Розуміння ризикової премії: чому різні інвестиції вимагають різних доходів

Що таке ризикова премія?

Розглядайте ризикову премію як додаткову винагороду, яку ви вимагаєте за прийняття більшої невизначеності. Якщо ви вибираєте між безпечними державними облігаціями з прибутковістю 2% і корпоративними облігаціями, які пропонують 5%, то ця різниця в 3% є вашою ризиковою премією — компенсацією за можливість того, що компанія може збанкрутувати. Це, по суті, розрив між тим, що приносить безпечна ставка, і тим, що обіцяє ризикованіший вибір.

Чому вам слід піклуватися про ризикову премію?

Ризиковий преміум має значення, оскільки він безпосередньо формує інвестиційні рішення. Замість того, щоб сліпо переслідувати найвищий прибуток, розумні інвестори використовують його для оцінки, чи виправдовують додаткові вигоди потенційні збитки. Ця концепція лежить в основі професійних моделей оцінки, таких як Модель оцінки капітальних активів (CAPM), яка розраховує очікувані доходи на основі рівнів ризику. Більш того, розуміння ризикових премій заохочує диверсифікацію портфеля — поєднання активів з різними преміями допомагає вам досягати зростання, обмежуючи зайве ризик.

Розподіл різних типів

Інвестори стикаються з кількома різними категоріями ризикового премію, кожна з яких відображає різні ринкові невизначеності.

Премія за ризик акцій представляє собою додатковий дохід, який очікується від акцій у порівнянні з безпечнішими державними облігаціями. Оскільки фондові ринки коливаються більш драматично, ця премія, як правило, є вищою, ніж у безпечніших альтернатив.

Премія за кредитний ризик компенсує вам за кредитування суб'єктів з сумнівним фінансовим здоров'ям. Компанії або країни, які стикаються з фіскальними проблемами, повинні пропонувати вищі доходи, щоб залучити інвесторів. Саме тут питання “який з наступних видів ризику призведе до найвищої премії” стає критично важливим — зазвичай суб'єкти з найслабшими кредитними рейтингами вимагають найвищих премій.

Премія за ліквідний ризик стосується інвестицій, які важко швидко продати, таких як конкретні нерухомості або рідкісні колекційні предмети. Чим важче актив перетворити на готівку, тим вищою має бути очікувана прибутковість, щоб виправдати його утримання.

Ризикова премія криптовалюти вирізняється за величиною. Відносна молодість крипторинку та його екстремальна волатильність — під впливом регуляторних змін, загроз зламу, «підкидання» та коливань настрою — створюють значну невизначеність. Біткойн, незважаючи на волатильність, має нижчий ризик, ніж альткоїни, які зазнають значно більш драматичних коливань цін.

Розрахунок вашої ризикової премії

Математика проста: віднімемо дохідність безпечних інвестицій від очікуваної доходності ризикового варіанту. Якщо ви очікуєте 8% прибутку від акцій, тоді як державні облігації дають 3%, ваш ризиковий преміум становить 5%. Однак цей розрахунок коливається залежно від ринкових умов, настроїв інвесторів та унікальних характеристик інвестиції.

Що спричиняє ризикові премії?

Ризикові премії не є статичними. Економічне здоров'я, ринкові шоки та змінні рівні довіри всі впливають на них. Під час сплесків невизначеності інвестори вимагають більших премій як компенсацію. У стабільні періоди премії скорочуються в міру зростання довіри. Нові учасники ринку, волатильні активи та обмежена ліквідність торгівлі, як правило, вимагають більших премій. Великі оголошення або макроекономічні події можуть миттєво змінити премії по всіх секторах або регіонах.

Основний висновок

Ризиковий преміум є вашою дорогою до розумних інвестицій. Розуміючи, що він означає, як його виміряти та які фактори на нього впливають, ви формуєте портфелі, що відповідають вашим фінансовим цілям та толерантності до ризику. Пам'ятайте: підвищені доходи майже завжди вимагають прийняття підвищеного ризику — ваша задача полягає в тому, щоб визначити, коли цей компроміс має сенс для вашої ситуації.