#数字资产市场洞察 В Японії нарешті настав найжорсткіший цикл підвищення процентних ставок за тридцять років, але дивно те, що — Біткойн не обрушився, а навпаки, показав віддачу. Це порушило традиційну логіку ринку.

Переглянувши історичні дані, можна побачити певні ознаки. Під час трьох попередніх підвищень ставок в Японії, Біткойн впав на 20%-30% протягом наступного місяця. Історія проста: реверс арбітражної торгівлі в єні змусив глобальні інституції закривати активи для погашення боргів, що викликало ланцюгові продажі. $BTC, $ETH, $ZEC та інші активи з високою волатильністю стали першими жертвами.

Цього разу? Ситуація змінилася.

По-перше, паніка вже достатньо вивільнена. До оголошення рішення про підвищення ставок ринок вже самостійно переварив погані новини. Твердження, що погані новини вичерпані, не є безпідставним — люди в умовах тривоги неодноразово коригували ціни, а коли були опубліковані реальні дані, це виявилося не так вже й страшно.

По-друге, єна не така сильна, як уявлялося. Обмінний курс все ще слабкий, арбітражники ще не дійшли до критичної точки, коли їм доведеться закривати позиції. Того тиску, коли трильйонні кошти зосереджуються на закритті позицій, поки що не виникло.

Третє, монетарна політика Японії в основному залишається м'якою. Хоча рівень відсоткових ставок зріс, але реальна ставка все ще є від'ємною, загальна структура економічного пом'якшення не змінилася.

Але не варто бути занадто оптимістичним. Справжній ризик не зник, він просто відкладений. Ключове - стежити за двома сигналами: чи зможе курс єни подолати критичну позначку 150? Чи натякне голова центрального банку на безперервне підвищення процентних ставок наступного року? Якщо ці дві речі стануться одночасно, раніше уникнутий сплеск ліквідацій може спалахнути.

На стратегічному рівні необхідно знайти баланс між короткостроковим пом'якшенням і довгостроковим стисканням. Уникнення високих кредитних важелів є жорсткою вимогою, водночас слід уважно стежити за ключовими рівнями підтримки Біткойна. У довгостроковій перспективі саме така диференціація монетарної політики Японії та США робить більш вираженими несуверенні якості Біткойна як укриття. Водночас активи з сильною консенсусом в екосистемах, такі як Ефір, також приваблюють капітал у пошуках можливостей з високою еластичністю.

Як ти вважаєш? Це дійсно просто був надмірний страх, чи останній спокій перед бурею? Чи зможе Біткойн повністю вирватися з обмежень підвищення процентних ставок?