Є одна досить болісна статистика. В історії, якщо ви купували якийсь основний індекс за 22-23-кратний прогнозований P/E, то в наступні 10 років ви навряд чи отримаєте якісь ідеальні доходи — річна процентна ставка буде практично нульовою, а іноді навіть від'ємною.

Що це означає? Це означає, що на такому рівні оцінки довгострокові коефіцієнти насправді ось такі. Очікуване значення справді дуже погане.

Але тут потрібно прояснити одне поширене непорозуміння: сказати, що довгострокові коефіцієнти погані, не означає заперечувати короткострокові коливання ринку. Це дві різні справи. У короткостроковій перспективі ринок може бути божевільним, може досягати нових максимумів, але якщо ваша мета - тримати активи п'ять-десять років для подвоєння, то люди, які увійдуть у цей ціновий діапазон, швидше за все, будуть розчаровані. Це урок, який дала історія.