Нещодавно криптосвіт знову вибухнув — "екологічний токен певної провідної платформи в майбутньому має досягти 10 тисяч доларів", цей сміливий прогноз шалено розповсюджується в спільноті. Якщо це дійсно здійсниться, це означатиме, що ринкова капіталізація перевищить трильйон доларів, що одразу ж введе його в клуб світових топових активів. Логіка прихильників звучить дуже переконливо: крипторинок сам по собі має безмежний простір для зростання, екологічне будівництво прискорюється, токен платформи вже давно перевершив простий інструмент комісії.

Але подивіться, що кажуть реальні дані. Наразі у всьому світі є лише близько десяти компаній з ринковою капіталізацією понад трильйон доларів. Прибуток Meta складає 70 мільярдів доларів на рік, а Berkshire, що належить Баффету, заробляє понад 40 мільярдів щорічно — а тепер подивіться на річний прибуток деякої провідної платформи, який лише в десятках мільярдів. Якщо порівняти здатність заробляти і масштаб користувачів, то цифра в трильйон ринкової капіталізації ще дуже далека.

Проте, якщо припустити, що загальний обсяг крипторинку зросте в десять разів, і якщо ці екосистеми справді будуть побудовані у вигляді "фінансової операційної системи", то це на перший погляд божевільне припущення в якійсь майбутній бичачій ринковій фазі вже не буде маренням.

За цим стоїть ще одне питання, яке потрібно добре обдумати: коли ми прагнемо до активів з високим зростанням і високою волатильністю, як збалансувати "уявлення про зростання" та "реальні ризики"? Коли в криптосвіті всі розраховують, чи зможе BNB вирости в сто разів, чи замислювався хтось над тим — якщо всі ваші гроші вкладені в одну екосистему, одну історію, що буде, якщо в індустрії станеться чорний лебідь, зростання екосистеми не виправдає очікувань, або цикл бичачого ринку затягнеться? Яка тоді буде ваша ліквідність і купівельна спроможність?

Ось чому розумні інвестори, вкладаючи в активи з високою волатильністю, завжди додатково інвестують у активи з високою стабільністю для страхування. Це не означає, що вони зневажають зростання, а скоріше навчилися, як жити довше.