Створення портфоліо, готового до рецесії: які акції, як правило, виживають під час економічних спадів?

Економічна невизначеність нависає над ринком США. Основні фінансові установи нещодавно посилили свої попередження про рецесію, ймовірності якої тепер коливаються між 40% та 60% на 2025 рік або на наступні 12 місяців. Goldman Sachs підвищив свою оцінку ризику рецесії на один рік до 45% на початку квітня ( з 35% всього за кілька тижнів до цього), в той час як JPMorgan підвищив свої прогнози до 60%, посилаючись на постійні загрози тарифів і торгові напруження як основні каталізатори. Коли хмари збираються на горизонті, досвідчені інвестори починають ставити одне критичне питання: які акції витримали останнє велике падіння?

Розуміння категорій захисних акцій

Не всі акції падають одночасно під час економічних спадів. Певні сектори демонструють видатну стійкість, оскільки вони пропонують продукти та послуги, без яких люди не можуть обійтися, незалежно від економічних умов. Ці “оборонні” стратегії зазвичай включають:

Основні споживчі сектори: Виробники продуктів харчування та напоїв, разом з виробниками засобів для домашнього догляду та особистої гігієни, залишаються актуальними незалежно від того, чи є часи хорошими, чи важкими. Дисконтні роздрібні торговці також виграють під час спаду, оскільки споживачі, що дбають про ціну, змінюють свої патерни покупок.

Комунальні компанії: Постачальники води, електрики та природного газу пропонують стабільні послуги, які не зникають під час рецесій. Їхня природа виплати дивідендів додає ще один рівень привабливості для інвесторів, орієнтованих на дохід.

Постачальники медичних послуг: Фармацевтичні компанії та виробники медичних пристроїв продовжують задовольняти постійні медичні потреби. Цей сектор зазвичай демонструє незвичну стабільність під час ринкових турбуленцій.

Гірництво коштовних металів: Акції золота та срібла часто сяють (буквально та фігурально) під час невизначених часів. Інвестори втікають до коштовних металів як до хеджів від інфляції та через зростаючі занепокоєння щодо стабільності валюти, хоча ці волатильні акції рідко перевершують під час бичачих ринків.

Що показали цифри під час останньої великої кризи?

Велика рецесія 2007-2009 років надає найяснішу історичну лабораторію для аналізу захисних стратегій. У той час як індекс S&P 500 обвалився на 35,6% за цей жорстокий 18-місячний період, певні категорії акцій рухалися в абсолютно протилежному напрямку.

Прямі переможці: Netflix зріс на 23.6% під час спаду — вражаючий розворот проти ширшого ринку. Чому? Стрімінг розваг став доступним виходом для стурбованих споживачів, які скорочують витрати на дорогі відпустки та розваги. ETF iShares, орієнтований на золото, також зріс на 24.3%. Walmart змогла отримати 7.3% прибутків, в той час як McDonald's показав 4.7% доходів.

Ці приклади підкреслюють критичне усвідомлення: навіть серед широкомасштабного знищення портфелів, інвестори, які володіли правильними цінними паперами, насправді заробили гроші. Продуктивність Netflix виявилася особливо пророчою, враховуючи сьогоднішнє тарифне середовище — цифрові послуги залишаються переважно ізольованими від наслідків торгової війни, на відміну від галузей, що базуються на товарах.

Сильні утримувачі: Окрім явних виграшів, кілька акцій значно обмежили свої збитки. Newmont (найбільший у світі виробник золота) зазнав мінімального зниження на -0,3%, тоді як Hershey, Church & Dwight, American Water Works та NextEra Energy всі показали збитки, але значно перевищили ринковий обвал на 35,6%. Ці компанії врешті-решт винагородили терплячих акціонерів, з доходністю 524-953%, виміряною з початку рецесії до квітня 2025 року.

Модель безсумнівна: основні продукти, комунальні послуги та операції з золотом забезпечили притулок під час бурі.

Феномен “Доступного насолоди”

Зазвичай недооцінювана рецесійна модель виникає з психології споживачів. Коли страхи безробіття зростають, і майбутня невизначеність нависла, люди відкладають великі покупки — будинки, автомобілі, ремонти. Однак одночасно багато хто підтримує або навіть збільшує витрати на скромні “ласкавості”, які забезпечують психологічний комфорт. Це пояснює ралі Netflix під час Великої рецесії та подібну поведінку мереж швидкого харчування та виробників шоколаду.

Ці доступні розкоші знаходяться в ідеальному співвідношенні: достатньо недорогі, щоб стурбовані споживачі дозволили собі їх купівлю, але достатньо дискретні, щоб продемонструвати контрциклічний попит, коли продажі дорогих товарів заморожуються.

Три уроки для сьогоднішніх інвесторів

По-перше, інвестиції, зосереджені на золоті, часто розчаровують протягом повних ринкових циклів. Хоча ETF на дорогоцінні метали та акції гірничодобувних компаній забезпечують винятковий захист від зниження, їхні довгострокові доходи значно відстають від акцій. Ці позиції більше підходять тактичним трейдерам, ніж інвесторам, які купують і тримають.

Другий, проігноровані акції іноді перевершують. Church & Dwight отримав мінімальне фінансове медіа покриття, незважаючи на вражаючі ринкові доходи. Урок: не припускайте, що увага медіа корелює з інвестиційною цінністю, особливо протягом багаторічних термінів.

По-перше, комунальні послуги заслуговують на повагу. American Water Works та NextEra Energy доводять, що “нудні” акції з дивідендами можуть дійсно перевершувати ринок, навіть змагаючись з велетнями, такими як Alphabet. З моменту IPO American Water у 2008 році їхній дохід становив 953% порівняно з 1,090% у Alphabet — вражаюче схожа продуктивність за 17 років.

Залишаючись на курсі під час ринкових турбулентностей

Навіть з ймовірністю рецесії 40-60%, інвесторам не слід здійснювати драматичні зміни в портфелі. Таймінг ринку відомий своєю складністю — продаж акцій зростання для купівлі захисних позицій означає ризик пропустити ранній бичачий ринок, а відскоки бичачого ринку зазвичай мають найбільшу силу на початку. Інвестори з довгим терміном виграють від терпіння та диверсифікації, а не від панічного перерозміщення.

Історична траєкторія фондового ринку США рішуче вказує вгору протягом десятиліть. Короткострокові коливання мають менше значення, чим довший ваш інвестиційний горизонт. Стратегічні коригування портфелю мають сенс, але wholesale capitulation не є доцільною.

Розмістіть свій портфель більш оборонно, якщо побоювання рецесії не дають вам спати, але не відмовляйтеся від акцій повністю. Історія показує, що поєднання довгострокової стійкості з вибірковим оборонним позиціонуванням забезпечує найбільш надійне створення багатства під час невизначених економічних умов.