Цей період дані дійсно вражаючі — 85% нових Токенів, випущених у 2025 році, вже впали нижче ціни випуску. Ті, хто колись заполонив простір наративами про "сотенний потенціал", тепер виглядають як застарілі маркетингові прийоми. Це не лише проблема окремих проектів, а системне явище.

**Цифри говорять.** Цього року з 118 завершених TGE приблизно 100 токенів ціна нижча за ціну випуску. Медійне FDV навіть впало на 71%. Syndicate втратила 92% своєї ринкової капіталізації, Animecoin, Berachain – ці колись зіркові проекти також зазнали двократного падіння. Що насправді стоїть за цим?

По-перше, це різниця у вартості на етапі приватного розміщення: установи закуповують за 0.001 долара, а коли TGE виходить на ринок, оцінка вже зросла до десятків мільярдів доларів. Останній етап для роздрібних інвесторів часто є найвищою точкою. По-друге, ілюзорність ліквідності — новий Токен має середньоденний обсяг торгів менше мільйона доларів, і як тільки великий гравець почне продаж, ціна впаде в нуль. Навіть якщо в спільноті є інтерес, вона виявляється вразливою перед глибиною торгівлі.

Додатково до комбінації маркет-мейкерів + терміна блокування токенів, VC-інститути можуть створити повний арбітражний замкнений цикл: спочатку взяти участь у приватному розміщенні, потім через маркет-мейкерів контролювати ринок, а коли ліквідність буде достатньою, запустити і продати. У всьому цьому процесі роздрібні інвестори стали єдиними покупцями.

Більш реалістичним є те, що технологічна перевага інститутів вже важко перекрити. Системи кількісного арбітражу завершують крос-ланцюговий збір за 0,0001 секунди, а ваша швидкість ручного розміщення замовлень у цьому випадку виглядає як уповільнена дія.

**Що ж робити?** Замість того, щоб гнатися за мрією про швидке збагачення, краще навчитися будувати стратегію "антитонкості" — в епоху, коли ринок стає полем битви алгоритмів, особистим інвесторам потрібні довгострокові навички управління ризиками, а не ілюзії короткострокового доходу.