Щойно надійшла шокуюча новина — Центральний банк Японії знову підвищив процентну ставку, досягнувши 0,75%, що є новим 30-річним максимумом. Ланцюгові реакції, що стоять за цим, є справжньою річчю, на яку варто звернути увагу.

Ви, напевно, чули вислів "пані Ватанабе". Ця група японських роздрібних інвесторів протягом цих років займається одним і тим же: позичає єни під майже нульову процентну ставку, обмінює їх на долари США і безжально купує акції США, державні облігації та різноманітні високодохідні активи. Ця гра триває вже майже двадцять років і завжди приносить прибуток.

Але тепер історія повинна змінитися. Підвищення процентних ставок в Японії означає, що вартість позики в єнах зросла. Глобальні гравці повинні діяти навпаки — продавати активи, які у них є, обмінювати їх на єни та погашати кредити. Який тиск на продаж буде в цьому процесі? Думка про це може викликати відчуття цього удару. Американські акції, американські облігації та інші традиційні активи укриття можуть пережити нову переоцінку.

Куди ж йдуть ці продані доларові активи? Коли ринок змінюється, розумні гроші завжди шукають нові виходи. Історичний досвід підказує нам, що коли традиційні фінансові ринки починають коливатися, а прибутковість облігацій зростає, частина найбільш гнучкого капіталу буде перенаправлена на ті активи, які мають високу ліквідність і еластичність. Обговорення біткоїна та золота за останні два роки зросло, і це зовсім не випадкове явище. Крипторинок повільно інтегрується в рамки макронаративу — все більше установ та великих капіталів починають розглядати його як опцію в портфелі активів.

Японські домогосподарства мають на своїх рахунках практично 15 трильйонів доларів фінансових активів. Навіть якщо невелика частина з них змінить напрямок інвестицій, це може спричинити різкі коливання глобальної ліквідності. На ранніх етапах періоду переміщення ліквідності часто спостерігається висока волатильність, а також величезні можливості.

Як ти дивишся на цю хвилю змін? Вважаєш, що це більше вигідно для біткоїна, чи золото буде більш популярним? Або твоє судження спрямоване в інший бік? Давай обговоримо твої думки.