BlackRock за один день скинула понад 250 мільйонів доларів BTC та ETH, що виглядає як спонтанна подія, насправді відображає глибшу макроекономічну логіку. Це не ізольований демпінг, а результат зіткнення трьох сил: глобальної економічної ситуації, очікувань регулювання та циклу крипторинку.

Наразі найбільша змінна на глобальному фінансовому ринку — це те, чи змінить Федеральна резервна система свій курс. Дані чіткі — ринок ставить на те, що ймовірність зниження процентних ставок до грудня 2025 року вже досягла 92%, і якщо це дійсно так, то це означає, що світ може увійти в перший за багато років цикл пом'якшення. Теоретично, пом'якшувальна політика є великим позитивом для ризикових активів, і криптоактиви, як вид високого ризику та високої доходності, повинні виграти від цього.

Але проблема полягає в цьому. Дії компанії BlackRock щодо демпінгу насправді суперечать цим очікуванням, чому? Інститути насправді ставлять на політичну невизначеність. Вони турбуються про раптове зростання даних по інфляції, ескалацію геополітичних конфліктів або про те, що ФРС змінить свою думку, відкладе зниження процентних ставок або навіть відновить жорстку монетарну політику. У цей момент, коли ризики залишаються невизначеними, заздалегідь зафіксувати прибуток та забезпечити свою позицію, скоріше можна назвати хеджуванням змін у політиці, ніж песимізмом.

Ще одним ключовим фактором є те, що глобальна ліквідність перебудовується. Динаміка долара, темпи політики центральних банків різних країн не синхронізовані, що безпосередньо впливає на потоки коштів між різними класами активів. Крипторинок, як найчутливіша до ліквідності сфера, природно, в першу чергу відчув удари від цієї перебудови.