Три трильйони доларів на глобальне розповсюдження, двополюсна наративність штучного інтелекту у 2026 році

Null

Подивившись на звіт про тенденції 2026 року від 5 провідних інститутів: a16z, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley та BlackRock, я виділив два цінні погляди:

1. Про що йдеться, що індустрія штучного інтелекту переживе період прискорених інвестицій?

Морган Стенлі навів вражаючу цифру: капітальні витрати на інфраструктуру ШІ очікуються на рівні 3 трильйонів доларів, наразі впроваджено менше 20%.

Яка концепція? Amazon, Google, Meta, Microsoft, Oracle - ці надмасштабні постачальники хмарних послуг зараз шалено витрачають гроші на будівництво дата-центрів, купівлю GPU, розгортання електричних потужностей, але це тільки початок.

Проте, що стосується практичних вигод від масового впровадження цього ШІ, JPMorgan зробив стримане судження, вважаючи, що в короткостроковій перспективі це лише зможе підвищити прибутки деяких компаній, допомагаючи гігантам оптимізувати історію прибутковості, а для досягнення значних вигод від продуктивності ШІ знадобляться ще багато років.

Насправді йдеться лише про один момент: 2026 рік все ще буде роком, коли ШІ безбожно витрачає гроші, але це все ще лише період вкладення, до часу збору врожаю ще далеко.

2. Дивіденд концентрації американських акцій та вилив на неамериканські ринки, на якій стороні ви стоїте?

BlackRock висунула концепцію “Micro is Macro”, вважаючи, що інвестиції в ШІ невеликої кількості компаній вже мають макроекономічний вплив.

Згідно з даними, з початку 2025 року індекс S&P 500 з рівною вагою на ринку акцій США зріс лише на 3%, в той час як версія з капіталізацією провідних технологічних компаній зросла на 11%. Це 8% різниці, можливо, є результатом концентрації прибутків від штучного інтелекту.

У зв'язку з цим, Morgan Stanley є найбільш агресивним, встановивши пряму ціль для S&P 500 на рівні 7800 пунктів, що на 14% більше від нинішнього рівня, обґрунтуванням є те, що прибутковість семи технологічних гігантів буде продовжувати зміцнюватись.

Але JPMorgan вважає, що з ослабленням долара США, переваги штучного інтелекту поширяться на глобальні ланцюги постачання, тому прогнозована річна прибутковість для ринків, що розвиваються, становитиме 10,9%, що перевищує 6,7% для акцій США. Goldman Sachs також підтримує цю точку зору, прогнозуючи для ринків, що розвиваються, таку ж 10,9% прибутковість, вважаючи, що Європа матиме 7,1%, а Японія - 8,2%, з можливостями.

Простими словами, це дві абсолютно різні ставки: BlackRock і Morgan Stanley ставлять на те, що бонуси від штучного інтелекту будуть продовжувати монополізуватися американськими технологічними гігантами, в той час як JPMorgan і Goldman Sachs ставлять на те, що штучний інтелект є глобальним оновленням інфраструктури, і бонуси будуть розповсюджуватися на глобальні неамериканські ринки.