Ринок дорогоцінних металів останнім часом трохи божевільний. 23 грудня о півночі ціна на золото стрімко зросла до 4498 доларів за унцію, ще раз оновивши історичний рекорд. Ще більш вражаюче, це вже 50-й раз цього року, коли було встановлено новий рекорд.

Логіка фінансів дуже проста: більше не чекайте на корекцію, просто заходьте в угоду.

Чому золото так агресивно? За цим стоїть не одна причина, а кілька факторів тривоги, які одночасно спалахнули. Зміни в торговій політиці призвели до нової напруги у глобальній економічній ситуації, геополітична ситуація змінюється одна за одною, і водночас світ вступає в цикл зниження процентних ставок, Федеральна резервна система вже кілька разів втручалася, а в 2026 році може продовжити пом'якшення.

Коли ці фактори зіштовхуються, питання на ринку стає дуже реальним: чи буде долар продовжувати знецінюватися? Як довго витримає глобальна боргова система? Відповідь вказує на один напрямок — спочатку обміняти гроші на золото, а потім вже про все інше.

Срібло дійсно є абсурдним. Ціна на спот наближається до 70 доларів США за унцію, з початку 2025 року зростання перевищило 120%. Найважливіше, що пропозиція зменшується — запаси на Шанхайській біржі ф'ючерсів впали до десятирічного мінімуму, міжнародні реєстраційні запаси COMEX менше ніж на 70% у порівнянні з 2020 роком.

А попит взагалі не може зупинитися. AI дата-центри, сонячні панелі, електромобілі — ці галузі шалено поглинають срібло. Додайте до цього купу імпортерів, які намагаються уникнути мит, заздалегідь закуповуючи величезні обсяги, в результаті спотові ціни залишили ф'ючерси позаду, а ринок вичавлювання став буденністю.

Як довго може тривати це невідповідність попиту та пропозиції? Ринок ще спостерігає.