Останнім часом ринок обертається навколо чергової ітерації AI-чіпів, розвитку космічних ракет, націоналізації напівпровідників тощо, можливості вгору та вниз по виробничому ланцюгу розгортаються. Ми систематизуємо кілька основних ліній, щоб висвітлити ключові моменти сьогодення.

**Оновлення ланцюга чіпів серверів ШІ**

Нова серія чіпів Rubin від NVIDIA запланована на масове виробництво в 2026 році, що сприятиме оновленню всієї ланцюга постачання серверів. Згідно з прогнозами галузі, у новому поколінні систем Q-матеріал, мідяна фольга hvlp4 та смола M9 можуть стати потенційно ключовими матеріалами. Компанія Dongcai Technology, як основний постачальник смоли M9, вже реалізувала масові поставки, а брокерські установи прогнозують, що прибуток від відповідного бізнесу у 2026 році може досягти рівня 1 мільярда. Слідкуйте за компаніями-постачальниками, такими як JiuDing New Materials та Honghe Technology, які пов'язані з Q-матеріалом.

Потреба в рідкому охолодженні серверів AI швидко переходить з "етапу очікування" в "етап виконання замовлень". Нещодавно компанія Kuaike Intelligent поставила автоматизовану виробничу лінію для насосів охолодження для одного з провідних виробників, безпосередньо вигравши від зростання використання рідкого охолодження для серверів AI. Останнім часом на ринку також активно обговорюються такі компанії, як Jitai Co., Ltd. (рідкий термопровідний силіконовий олій), Invec і Yidong Electronics, які є гравцями в індустрії рідкого охолодження; їхня логіка полягає в прискореному розгортанні обчислювальної потужності AI великими компаніями. Варто зазначити, що одна з провідних технологічних компаній наприкінці грудня реалізувала поставку майже на сто тисяч кілокалорій для великої компанії, і лише цього року замовлення від цієї великої компанії перевищили обсяг у 50 мільярдів — цей обсяг свідчить про те, що рідке охолодження та охолодження вже не є чимось додатковим, а обов'язковим вибором.

**Стадія вибуху космічної ракетної промисловості**

Приватні ракетні компанії стають новою точкою зростання в космічній промисловості. Longi Machinery, як основний постачальник Китайського інституту досліджень технологій ракет-носіїв, досяг стандартів космічного рівня у своїй технології металевої адитивної виготовлення і нещодавно отримав перше замовлення на масове виробництво від Tianbing Technology, щоб постачати 3D-друковані компоненти для ракетних двигунів. Ця лінія відображає нову тенденцію зростання частоти запусків ракет та поступового вдосконалення промислової інфраструктури.

З іншого боку, останніми часом увага в аерокосмічній галузі зосереджена на Чанжень-10А — після невдачі з поверненням Чанжень-10А, перший політ очікується в першій половині 2026 року. Це контрастує з невдачею першого повернення приватної ракети, що свідчить про те, що державні ракетні проєкти все ще мають досить високу визначеність. Компанії, які належать до відповідного аерокосмічного промислового ланцюга, варто відстежувати.

**Три напрями вітчизняної виробництва напівпровідників**

По-перше, це розширення потужностей виробництв кремнієвих пластин. Очікується, що наступного року у світі буде збудовано або розширено близько 10 заводів з виробництва кремнієвих пластин, що ставить суворі вимоги до обладнання для чистих кімнат. Mei Ai Technology спеціалізується на обладнанні для чистих кімнат в напівпровідниках, що має сильну логічну підтримку в довгостроковій перспективі. Провідні компанії, такі як Axiom Integration та Shenghui Integration, вже цього року зросли більш ніж вдвічі, а такі нові гравці, як Baicheng Co., також планують свою діяльність.

По-друге, це такі матеріали, як фотополімери та інші матеріали верхнього рівня. Yuеxіn Semiconductor подала заявку на IPO на ринку стартапів, в індустрії повідомляють, що деякі міжнародні компанії підвищили ціни на частину потужностей приблизно на 10%. Вітчизняні компанії, такі як Guоnfeng New Materials та Kеrui Technology, можуть отримати вигоду.

По-третє, це ключові сировини. Sanfu Co. контролює виробництво тетрахлориду кремнію для оптичних волокон, постачаючи його таким лідерам, як Hengtong Optic-Electric, Zhongtian Technology, Yangtze Optical Fibre та інші, а також має потужності для напівпровідникової логіки. Не можна також ігнорувати плани Wanrun Co. в галузі фоточутливих смол.

**Споживання та поетапні можливості традиційних галузей**

Останні настанови на макрорівні щодо "як реалізувати стратегію розширення внутрішнього попиту" викликають реакцію споживчого сектора. Роздрібні компанії, такі як Наньнін Баохуо, а також Лянфа Акції, Сюньсінг Акції (Фуцзянь), Група Чжунбай та інші місцеві лідери розподілу починають привертати увагу ринку.

**Циклічний підйом кольорових металів**

Ціна вольфраму продовжує зростати, що призводить до ротації в секторі кольорових металів. Варто звернути увагу на компанії, такі як Xianglu Tungsten Industry та Zhangyuan Tungsten Industry. Тривале зміцнення ф'ючерсів на карбонат літію також сприяє покращенню результатів компаній з нових енергетичних матеріалів, таких як Binhai Energy, Dufu Dufu, та Shenzhen New Star.

**Інші ключові вузли промислового ланцюга**

Основна суть політики закриття Хайнаню Руйцзе полягає в тому, що закордонні компанії можуть користуватися нульовим митом для входу на материковий ринок лише за умови, що вони будують заводи в Хайнані. Будівництво заводу є першим кроком, а бізнес з будівельними матеріалами має змогу отримати вигоду з цього.

Продукція компанії "Хондя" потрапила до оптимізованого каталогу SAST Восьмого інституту аерокосмічної промисловості, що еквівалентно отриманню "квитка на вхід" для закупівель цього інституту. Зростання цін на конденсатори також стало потенційним позитивом.

Авіаційна та космічна промисловість також включає в себе кілька етапів, таких як швидкісні задні панелі та мідні з'єднання (Hua Feng Technology), комутатори (Feiling Kesi) тощо; все це є необхідними елементами для виробництва важливих інструментів великих держав.

Компанія Baofeng Electric отримує вигоду від етапного дефіциту попиту на електрику в Північній Америці, а Andar Smart, як лідер у сфері рідинного обладнання в області напівпровідників, має виражений потенціал зростання продукції, такої як точкове нанесення клею на PCB.

В цілому, 2026 рік залишається періодом верифікації для промисловості, де відбувається одночасна еволюція кількох основних напрямків, таких як ітерація AI-чіпів, збільшення обсягів у ракетній промисловості, просування націоналізації напівпровідників тощо. Ланцюг постачання охоплює відслідковування від верхніх матеріалів до середнього виробництва та до нижнього застосування, можливості розподілені відносно рівномірно, але логіка доволі чітка.