Результати Base за 2025 рік: зростання доходів у 30 разів, зміцнення лідерських позицій у сегменті L2

null

Автор: AJC, менеджер з корпоративних досліджень, Messari

Складено: Тім, PANews

У 2025 році Base ще більше закріпить свою позицію як провідного гравця Ethereum L2 за численними показниками даних. Серед них дохід є найбільшим показником домінування у всій екосистемі L2.

Хоча загальний дохід L2 значно знизився порівняно з піком у 2024 році, Base продовжує домінувати на ринку L2. У грудні 2023 року базовий дохід у мережі становив $2,5 мільйона, що становить лише 5% від загального доходу L2 у $53,7 мільйона. Через рік дохід базових мереж зріс до $14,7 мільйона, що становить 63% від загального доходу L2 у 23,5 мільйона доларів у грудні 2024 року. Ця тенденція триває і у 2025 році, коли Base досягла 75,4 мільйона доларів доходу з початку року, що становить 62% від загального доходу L2 у розмірі 120,7 мільйона.

Перевага Base відображається не лише в рівні доходів, а й у DeFi TVL став лідером у напрямку L2. Після перевершення Arbitrum One у січні 2025 року, Base займає 46% усього ринку L2 з поточним DeFi TVL у $4,63 мільярда. Важливо, що частка Base у DeFi TVL продовжує зростати протягом 2025 року, поступово збільшуючись з 33% на початку року до нинішнього рівня.

Найбільша перевага Base над іншими L2-рішеннями — це канали дистрибуції, і важливість цієї переваги очевидна. Згідно з останнім звітом Coinbase за 10-Q, у третьому кварталі було 9,3 мільйона активних користувачів торгівлі на місяць, що дозволяє Base безпосередньо охопити велику та адаптовану базу користувачів, яку важко досягти для інших мереж L2. У той час як більшість L2 мають залучати користувачів через стимули або інтеграцію третіх сторін, Base отримує природну перевагу розповсюдження завдяки прямому з’єднанню з найбільшою централізованою біржею у США.

Base також вирізняється масштабною розробкою додатків в екосистемі та створенням реальної цінності. З початку цього року застосунки в екосистемі Base принесли доход у 369,9 мільйона доларів. Варто зазначити, що доходи від заявок переважно зосереджені в Aerodrome, який внес $160,5 мільйона, що становить 43% загального доходу від заявок. Однак провідна DEX на базі — не єдина успішна заявка у 2025 році.

Платформа запуску проксі-проксі ШІ Virtuals досягла доходу у $43,2 мільйона, що становить 12% від загального доходу базових екосистемних додатків; Нещодавно запущений додаток для спортивного прогнозування Football.Fun також приніс доход у розмірі 4,7 мільйона доларів. Ці дані показують, що на базі сформовано низку портфелів продуктів, що приносять дохід, у різних галузях, і екологічна активність не залежить від одного застосування чи сценарію використання.

Ця перевага розподілу найкраще проявляється у співпраці Coinbase з Morpho. Ця співпраця дозволяє користувачам Coinbase позичати USDC безпосередньо на платформі з криптоактивами як заставою. Хоча користувацький досвід інтегровано на сайті Coinbase, управління заставою та виконання кредиту здійснюється в мережі через розгортання Morpho на Base. Цей кредитний продукт існує менше року, але впровадження вже досить високо.

Користувачі Coinbase подали заявку на кредити на суму $866,3 мільйона через Morpho, що наразі становить 90% активних кредитів Morpho в мережі Base. За той самий період TVL Morpho на ланцюгу Base зріс на 1906% протягом року, з $48,2 мільйона до $966,4 мільйона. Перевага розповсюдження Base означає, що активність у блокчейні може бути побічним продуктом використання продукту Coinbase. Цей канал онбордингу користувачів недоступний в інших мережах L2, тому вони змушені покладатися переважно на програми стимулювання для залучення ліквідності та користувачів до екосистеми DeFi.

Хоча DeFi TVL Base Chain продовжує зростати з 2025 року, а дохід від блокчейну залишається стабільним, поведінка користувачів почала змінюватися. USDC зараз є найпоширенішим додатком у ланцюжку Base, із середньоденною кількістю користувачів у листопаді до 83 400, що на 233% більше, ніж 25 100 за той самий період минулого року.

Водночас взаємодія роздрібної торгівлі з DEX значно зменшилася. Середня кількість щоденних фільтрованих користувачів на Uniswap та Aerodrome зменшилася відповідно на 74% і 49%. Але ще важливіше, що обсяг торгівлі DEX на базовому ланцюгу досягне рекордного рівня у 2025 році, що означає, що активність на Uniswap та Aerodrome дедалі більше зосереджується в руках трейдерів із більшим капіталом і більшим обсягом торгівлі.

Розташування клавіш Base 2026: Базовий додаток

Спираючись на природні переваги Coinbase, Base — це розкіш, яку важко досягти іншим мережам. Він створив міцну позицію з точки зору бази користувачів, ліквідності та екології додатків. Base є провідним гравцем доходу серед мереж L2, має найглибший DeFi-TVL у цій сфері та продовжує отримувати онлайн-трафік користувачів від Coinbase. Іншими словами, на відміну від більшості мереж L2, які все ще борються за закріплення чи залучення користувачів, Base вже пройшла цей етап розвитку.

Завдяки цьому рову Base спрямувала свої горизонти за межі основних показників мережі L2 і виходила на економіку творців. Якщо цю ринкову можливість буде використана, загальний потенційний розмір ринку очікується близько 500 мільярдів доларів. Щоб захопити ринок у цьому напрямку, основна стратегія Base зосереджена на додатку Base. Цей «супердодаток» розроблений для інтеграції основних функцій зберігання активів, торгівлі, соціальних мереж та гаманця. На відміну від більшості криптогаманців, Base App має низку інноваційних функцій, які виходять за межі базового управління активами:

соціальна стрічка на основі Фаркастера та Зори;

Впровадити прямі повідомлення та функції групового чату через XMTP (підтримка взаємодії з іншими користувачами та AI-агентами, такими як Bankr);

Вбудоване виявлення міні-додатків дозволяє користувачам отримувати доступ і використовувати різні міні-додатки безпосередньо в додатку Base.

Базовий додаток запустив внутрішню бета-версію в липні і спочатку був обмежений користувачами, запрошеними через білий список. Попри це, базовий додаток зазнав значного зростання. Загалом 148 400 користувачів створили акаунти, зростання реєстрації з яких прискорилося в листопаді, з місячним зростанням на 93%. Утримання користувачів також було високим: 6 300 активних користувачів на тиждень (на 74% більше) і 10 500 активних користувачів на місяць (на 7% більше). Хоча це прямо не підтверджено, ймовірно, що базовий додаток завершить внутрішню фазу тестування цього місяця, відкриваючи шлях до повного відкриття для публіки до нового року.

Найважливіша мета блокчейн-економіки, яку намагається побудувати Base, — це дозволити творцям безпосередньо монетизувати створений ними контент. Контент, створений у Base App, за замовчуванням токенізується (хоча користувачі можуть відмовитися від цієї функції), перетворюючи кожен пост на торговий маркетплейс. Творці можуть отримувати частку комісій за транзакції, які генеруються їхнім контентом, яка становить 1% від кожної транзакції.

У майбутньому користувачі також зможуть випускати токени творців безпосередньо на свої акаунти в додатку Base, відкриваючи ще один шлях для монетизації (ця функція наразі перебуває на ранній бета-версії). У самій основі технології як токени творця, так і контентні токени токенізуються відповідно до протоколу Zora. Станом на сьогодні творці накопичили $6,1 мільйона доходу завдяки моделі токенізації Zora, з середньомісячною виплатою $1,1 мільйона з липня.

Станом на даний момент загальна кількість токенів творців і контенту, токенізованих через Zora, перевищила 6,52 мільйона. З них 6,45 мільйона (близько 99% від загальної кількості) не змогли завершити п’ять угод. Лише 17 800 токенів (0,3% від загальної кількості) залишалися активними через 48 годин після запуску.

Перед тим, як розшифровувати ці дані, важливо зрозуміти основний факт: переважна більшість контенту, розміщеного в інтернеті, за своєю суттю є безцінною. З цієї точки зору, невдача 99% токенів у здобутті уваги ринку може відображати звичайний розподіл онлайн-контенту, а не структурні недоліки базової моделі. Справді важливі токени, які зберігаються понад 48 годин. Ми вважаємо, що творець або контент-токен може продовжувати торгуватися через 48 годин після випуску, що є сигналом того, що сам творець або контент має реальну цінність.

Інакше кажучи, Base поки що майже не справляє популярності в економіці творців. Лише 17 800 творців і контент-токенів продемонстрували постійну активність, що є краплею в морі порівняно з величезною кількістю онлайн-контенту, який виробляється щодня. Песимісти можуть вважати, що ця модель зовсім не працює, але оптимісти вважають, що хоча проникнення Base у економіку творців насправді майже нульове, якщо її вдасться оптимізувати з точки зору розповсюдження контенту, пошуку контенту та функціональних інструментів, з’явиться багато простору для зростання. У будь-якому разі, збільшення кількості токенів, які можуть зберігатися понад 48 годин, має стати головним завданням Base у 2026 році.

Нарешті, Base має, можливо, найефективніший механізм стимулювання на крипторинку: токени. У вересні Base підтвердила, що розглядає можливість випуску токенів, але поки не оголосила конкретних деталей щодо способу розповсюдження, утилітарних функцій чи можливої дати запуску. Найяскравіше в базовому токені — це не сам токен, а сценарій застосування. На відміну від більшості L2, Base не потребує покладатися на токени для залучення ліквідності. Натомість вона може стимулювати участі творців у блокчейні за допомогою токенів, винагороджуючи поведінку, що веде до залучення користувачів, створення контенту та соціальної активності, а не до короткострокової торгівлі.

Підсумовуючи, з усталеною основною екосистемою L2, Base використовує канали дистрибуції, покриття продуктів і потенційні стимули для токенів, щоб рухатися вперед і досліджувати варіанти використання для споживачів і творців. Якщо ця стратегія буде успішною, Base побудує рів навколо соціальної та творчої екології. Цей рів є більш прихильним для користувачів, ніж DeFi TVL та баланси стейблкоїнів, тоді як інші L2 ще не були запущені.