Чому інвесторам потрібно розуміти коефіцієнт PE? Посібник з купівлі акцій за вигідною ціною до портфеля

Коли ринок коригується і акції стають дешевшими, багато інвесторів можуть поставити собі одне й те саме питання: “Чи справді ця ціна є низькою?” “Як швидко я зможу повернути свої інвестиції, якщо зараз куплю?” “Чи принесе це швидкий прибуток, повільний, або вже запізно?” Ці питання не можна відповісти лише на основі почуттів або досвіду.

У систематичному інвестиційному підході існує кілька інструментів для оцінки переоцінки або недооцінки акцій, але найпопулярнішим серед інвесторів-ціннісних інвесторів або тих, хто орієнтується на цінність, є PE ratio або Price-to-Earnings Ratio. У цій статті пояснюється, що таке PE ratio, як його використовувати для оцінки переоцінки або недооцінки акцій, і на що слід звернути увагу.

Що таке PE Ratio? Зрозуміємо з назви спочатку

PE ratio — це скорочення від Price per Earning ratio, де Price — це ціна акції, а Earning — це прибуток компанії. Тому назва вказує, що PE ratio — це відношення ціни, яку ви платите, до прибутку, який компанія генерує за рік.

Якщо проаналізувати глибше, PE ratio показує вам: “Якщо ви купите акцію за цю ціну і компанія буде отримувати такий самий прибуток щороку, скільки років потрібно тримати цю акцію, щоб повернути свої початкові інвестиції (повернути інвестиції)”.

Це відповідає на питання, яке цікавить кожного інвестора: “Чи вигідно купувати цю акцію?”

Механізм обчислення PE Ratio: за лаштунками цифр

Основна формула

PE ratio дуже просто обчислюється:

PE Ratio = ціна акції ÷ прибуток на акцію (EPS)

Ця формула використовує лише дві змінні, але кожна з них має важливе значення.

Перша змінна: ціна акції (Price)

Ціна акції — це ціна на ринку на дату покупки (або дати аналізу). Чим дешевше ви купуєте, тим нижчий PE ratio, що означає швидше повернення інвестицій.

Друга змінна: прибуток на акцію (EPS - Earnings Per Share)

EPS обчислюється як чистий прибуток компанії, поділений на кількість акцій у обігу. Це показує прибуток, який отримує кожен акціонер на одну акцію за рік.

Компанії з високим EPS демонструють здатність генерувати сильний прибуток. Тому навіть якщо ви купуєте за високою ціною, PE ratio може бути низьким через великий чисельник.

Простий приклад

Припустимо, ви купуєте акцію:

• ціна: 5 грн за акцію
• поточний EPS: 0.5 грн

PE Ratio = 5 ÷ 0.5 = 10

Це означає: вам потрібно тримати цю акцію 10 років, якщо компанія щороку платить 0.5 грн. За цей час ви повернете свої початкові інвестиції. Після 10 років усі отримані дивіденди будуть чистим прибутком.

Просте правило: чим нижчий PE ratio, тим дешевше ви купуєте і швидше повернете свої гроші.

Forward P/E vs. Trailing P/E: минуле і майбутнє

Інвесторам важливо розуміти, що PE ratio буває двох типів, які обчислюються по-різному і мають різне значення.

Forward P/E: “Очікуваний прибуток у майбутньому”

Forward P/E — це ціна акції, поділена на очікуваний прибуток компанії за наступний рік (або прогнози аналітиків).

Плюси:

• допомагає дивитися вперед і оцінювати потенціал зростання
• корисний для компаній у фазі відновлення

Мінуси:

• базується на прогнозах, які можуть бути неточними
• компанії можуть занижувати очікуваний прибуток, щоб виглядати більш привабливо
• думки аналітиків можуть різнитися

Trailing P/E: “Реальна ефективність у минулому”

Trailing P/E — це ціна акції, поділена на загальний прибуток за останні 12 місяців. Це реальні дані, що вже відбулися.

Плюси:

• використовує фактичні дані, не базується на прогнозах
• швидко обчислюється, доступна з публічних джерел
• менший ризик, ніж Forward P/E

Мінуси:

• минулі результати не гарантують повторення у майбутньому
• не враховує нові можливості зростання
• може бути неактуальним для компаній, що швидко змінюються

Обмеження, які слід враховувати інвестору

PE ratio — корисний інструмент, але не є повною картинкою. Є важливі обмеження:

1. EPS не є сталим показником

Припустимо, ви купуєте акцію з PE = 10 і плануєте тримати її 10 років. Але можуть трапитися несподіванки:

Позитивний сценарій: компанія розширює виробництво або виходить на нові ринки, і прибуток зростає з EPS 0.5 грн до 1 грн. Тоді PE змениться до 5, і ви повернете інвестиції за 5 років замість 10.

Негативний сценарій: через торговельну війну або збитки компанія втрачає прибуток і EPS зменшується до 0.25 грн. Тоді PE зросте до 20, і вам доведеться тримати 20 років, щоб повернути інвестиції.

2. PE Ratio — не єдиний показник

Два компанії з однаковим PE ratio можуть мати різну якість. Потрібно аналізувати:

• фінансовий стан (Debt, Cash Flow)
• якість активів
• менеджмент
• галузь

3. Порівнювати потрібно лише в межах однієї галузі

Компанії в різних галузях мають різні середні PE. Технології зазвичай мають вищий PE, ніж комунальні послуги, через різні темпи зростання. Порівнювати між галузями неправильно.

Чому PE Ratio все ще цінний інструмент?

Незважаючи на обмеження, PE ratio залишається популярним, бо:

• Стандартизований: дозволяє порівнювати акції в межах однієї ринку
• Швидкий: не потрібно аналізувати всю фінансову звітність
• Простий для розуміння: будь-який інвестор може самостійно обчислити

Коротко кажучи, PE ratio — гарний початок, але не є кінцем аналізу.

Висновок: PE Ratio — лише частина гри

Успішні інвестори не покладаються лише на один інструмент. У різних ситуаціях застосовують різні підходи:

• під час волатильності ринку використовують технічний аналіз для пошуку точок входу
• у стабільні часи — обирають якісні акції для портфеля

При пошуку точки входу використовуйте PE ratio як інструмент для оцінки, чи є ціна зараз вигідною, але обов’язково враховуйте інші фактори: зростання прибутку, перспективи галузі та якість компанії.

Якщо ви правильно розумієте, як застосовувати PE ratio і враховувати його обмеження, зможете купувати акції за низькою ціною і формувати портфель із впевненістю, що підвищить ваші шанси на успіх на фондовому ринку.