Тайванський долар подолав психологічний бар'єр у 30! Аналіз курсу (USD/TWD) та інвестиційних стратегій на 2025 рік

Тенге зростає, наче стріла на натягнутій тязі: логіка ринку за короткостроковим стрімким зростанням

Останнім часом новий тайванський долар демонструє яскраві результати, за два торгові дні він зафіксував рідкісну за останнє десятиліття волатильність. На початку травня цей рух приніс одноденний приріст до 5%, що не лише оновило 40-річний рекорд, а й одночасно подолало психологічну межу у 30 юанів, досягнувши мінімуму 29,59 юанів. Така швидкість зростання у порівнянні з іншими азійськими валютами є унікальною і значно перевищує прирости ієни, вона,韓元 та юаню за цей період.

З цифр видно, що всього за 30 днів ринок змінив свою думку з приводу можливого падіння тайванського долара нижче 34 юанів і тепер очікує його подальшого зростання. Що ж стало причиною такої різкої зміни? Чому долар США до тайванського долара зазнав такої драматичної трансформації?

Три головні фактори: чому тенденція до зростання тайванського долара така агресивна?

Переформатування торговельних очікувань

Зміни у торговельній політиці Трампа стали каталізатором цього руху. Оголошення про відтермінування на 90 днів введення рівних тарифів викликало дві сили: по-перше, глобальний попит на закупівлі у Тайвані зріс, покращуючи перспективи експорту; по-друге, МВФ несподівано підвищив прогноз зростання економіки Тайваню, що сприяло зростанню фондового ринку. Інвестиційні потоки з-за кордону почали масово входити, ставши головним драйвером зростання тайванського долара.

Обмеження монетарної політики

У травні Центральний банк у своєму прес-релізі пояснив коливання курсу «очікуваннями ринку щодо можливого підвищення валют партнерів США», але мовчав про можливі валютні умови у переговорах між США і Тайванем. Насправді, план Трампа щодо «справедливої взаємності» передбачає контроль за валютними втручаннями, що ставить офіційний сектор у складне становище — боячись бути звинуваченим у валютному маніпулюванні, і водночас не маючи можливості так активно втручатися, як раніше. Торговий профіцит Тайваню за перший квартал склав 23,57 мільярдів доларів, а профіцит з США зріс на 134% до 22,09 мільярдів доларів. В умовах обмеженого втручання з боку ЦБ, тиск на зростання курсу тайванського долара зростає.

Фінансовий сектор і хеджування

Звіт UBS вказує, що крім настроїв ринку, значну роль відіграють масштабні валютні хеджування страхової галузі та експортерів Тайваню, а також концентровані закриття позицій у валютних арбітражних операціях із тайванським доларом. Страхова галузь має понад 1,7 трильйонів доларів активів за кордоном (переважно американські облігації), але через довіру до стабільної політики ЦБ щодо курсу, вона не має достатніх хеджів. Коли ЦБ опиняється у складній ситуації, масові операції страховиків спричиняють ланцюгову реакцію. UBS оцінює, що повернення до трендових рівнів хеджування може звільнити близько 1000 мільярдів доларів у продажах долара — що становить 14% ВВП Тайваню.

Чи буде подальше зростання? Оцінка потенціалу тайванського долара

Як оцінити обґрунтованість зростання

Ключовий інструмент для визначення, чи переоцінена валюта, — це індекс реального ефективного обмінного курсу (REER) за даними Банк міжнародних розрахунків (BIS). За даними на кінець березня, індекс долара REER становить близько 113 (значно переоцінений), тоді як тайванський долар — близько 96 (зазвичай вважається обґрунтованим або злегка недооціненим). У порівнянні з іншими країнами-експортерами регіону, наприклад, японська ієна — 73, корейський вона — 89, — це означає, що у тайванського долара ще є простір для зростання.

Довгостроковий погляд на динаміку

Якщо розглядати період від початку року до сьогодні, то тайванський долар виріс на 8,74%, ієна — на 8,47%, корейський вона — на 7,17%. Всі вони зросли приблизно в одному діапазоні, різниця незначна. Це свідчить, що недавнє швидке зростання тайванського долара — це просто повернення до рівня регіональних валют.

Де межа терпимості офіційних структур

Згідно з аналізом UBS, тайванський долар вже перейшов від помірної недооцінки до рівня, що перевищує його справедливу цінність на 2,7 стандартних відхилення. Ринок валютних деривативів відображає найсильніші за останні 5 років очікування зростання курсу. Історично, після значних одноденних зростань, курс не повертається одразу. UBS прогнозує, що при зростанні торгового курсу ще на 3% (близько до межі терпимості ЦБ), можливо, держава активізує втручання для стабілізації коливань. Щодо можливості досягнення рівня 28 юанів за долар — більшість експертів вважає, що це малоймовірно.

Як шукати інвестиційні можливості під час волатильності?

Стратегії короткострокової торгівлі

Якщо у вас є досвід у валютних операціях і високий рівень ризику, можна торгувати напряму USD/TWD або іншими валютними парами через форекс-платформи, ловлячи короткострокові коливання протягом кількох днів або навіть годин. Для інвесторів із вже наявними доларовими активами — розглянути форвардні контракти та інші похідні інструменти для фіксації вигідних курсів.

Ризики для новачків

Початківцям, які хочуть спробувати короткострокову торгівлю, слід пам’ятати кілька правил: починати з невеликих сум, уникати імпульсивних рішень, контролювати емоції та дотримуватися дисципліни. Рекомендується починати з демо-рахунків, щоб протестувати свою стратегію, і обов’язково встановлювати стоп-лоси для захисту капіталу.

Довгострокові рекомендації

З довгострокової точки зору, економіка Тайваню залишається стабільною, сектор напівпровідників демонструє високі показники, і тайванський долар може коливатися у межах 30–30,5 юанів у середньостроковій перспективі, зберігаючи сильні позиції. Інвесторам рекомендується тримати валютні позиції у межах 5–10% від портфеля, решту — диверсифікувати у глобальні акції та облігації для зниження ризиків. Варто використовувати низький кредитний важіль при торгівлі USD/TWD і уважно слідкувати за діями ЦБ та переговорами США і Тайваню, оскільки ці фактори безпосередньо впливають на курс.

Історичний контекст: огляд десятирічного валютного циклу

За останні десять років (жовтень 2014 — жовтень 2024) тайванський долар коливався між 27 і 34 юанями, з амплітудою близько 23%, що є досить стабільним у порівнянні з іншими валютами. Наприклад, японська ієна — 50% (від 99 до 161), у два рази більше.

Логіка коливань тайванського долара досить проста — вона залежить від циклів політики Федеральної резервної системи США, а не від політики Тайваню. У період 2015–2018 років, через китайські кризи та європейські боргові проблеми, ФРС зменшила темпи скорочення балансу і повернулася до політики стимулювання, що сприяло зміцненню тайванського долара. Після 2018 року, через очікування підвищення ставок у США, тайванський долар послабшав. Пандемія 2020 року спричинила зростання активів ФРС з 4,5 трлн до 9 трлн доларів, ставки опустилися до нуля, і долар знецінився, а тайванський долар досяг історичного мінімуму у 27 юанів за долар.

З 2022 року, через неконтрольовану інфляцію у США, ФРС почала швидке підвищення ставок, і долар почав відновлюватися, коливаючись між 27 і 33 юанями. Лише у вересні 2024 року, коли ФРС завершила цикл високих ставок і почала зниження, тайванський долар знову отримав поштовх до зростання.

Психологічна межа у 30 юанів

З технічної та фундаментальної точок зору, багато учасників ринку вважають, що 30 юанів — це психологічна межа для зростання тайванського долара: більшість інвесторів купують долар, коли курс нижчий за 1:30, і продають, коли вище 32. Враховуючи цю межу, можна більш раціонально планувати входи і виходи з ринку.