Зміна тенденції долара США у 2025 році? Аналіз циклу зниження відсоткових ставок, правда про девальвацію долара та інвестиційні можливості

2024年9月，美聯儲啟動降息循環，這個 сигнал передається по всьому світовому ринку. Багато хто інтуїтивно реагує як «зниження ставок = слабкий долар = девальвація долара», але реальна ситуація набагато складніша. Згідно з останнім точковим графіком, ФРС планує знизити ставки до приблизно 3% до 2026 року, але як це вплине на курс долара? Як глобальні інвестори мають реагувати?

Логіка за девальвацією долара: не просто зниження ставок

Перш за все потрібно зрозуміти, що зниження ставок не означає автоматично девальвацію долара. Це поширена помилка серед новачків у інвестиціях.

Коли центральний банк знижує ставки, дійсно зменшується привабливість — капітал шукає більш високий дохід і може йти у ризикові активи, золото або Крипто. Але одночасно, індекс долара формує не лише політика США, а й рішення центральних банків Європи, Японії, Великобританії та інших ключових валютних регіонів. Простими словами, якщо всі країни знижують ставки, то хто з них знижує швидше і більше — їхні валюти слабшають.

Наприклад, Європейський центральний банк: якщо США знижують ставки швидше, ніж Європа, то євро зміцнюється відносно долара, і навпаки. Але якщо всі йдуть у ногу, індекс долара може просто коливатися у високих межах, а не різко падати. Це пояснює, чому за останні 50 років індекс долара багаторазово коливався — він не залежить лише від американської політики.

Основні фактори, що визначають курс долара: чотири ключові

Політика ставок: ринок — ефективний

Ставки — найпряміший фактор привабливості долара. Високі ставки залучають капітал, низькі — відштовхують. Але важливо пам’ятати, що ринок завжди дивиться вперед. Інвестори не чекають офіційного зниження ставок, щоб діяти — вони вже закладають очікування у ціни.

Саме тому точковий графік так важливий. Прогнози ФРС часто впливають на курс за кілька місяців до фактичних рішень. Досвідчені трейдери заздалегідь готуються, а не реагують пасивно.

Обсяг пропозиції долара: довгостроковий вплив QE та QT

Коли ФРС проводить кількісне пом’якшення (QE), пропозиція долара зростає, і його вартість знижується; при скороченні балансу (QT) — навпаки. Але цей вплив не миттєвий, а поступовий. Якщо ФРС тривалий час зменшує активи, долар стає менш доступним і може отримати підтримку.

Торговий дефіцит і попит на валюту

Довгостроковий торговий дефіцит США (імпорт > експорт) — структурна проблема. Це впливає на попит на долар: при зростанні імпорту потрібно більше доларів для конвертації, при зменшенні — попит знижується. Але цей ефект зазвичай довгостроковий і не дає різких змін у короткі терміни.

Глобальна довіра і тренд дездоларизації

Це найчастіше ігнорується, але має найглибший вплив. Головна роль долара піддається викликам. З 2022 року тренд дездоларизації прискорився — країни купують золото замість американських облігацій, з’явилися ф’ючерси на нафту в юанях, зростає популярність віртуальних валют, а сама Європа є альтернативою долару.

Якщо США не зможуть відновити довіру до своїх боргів і долара, його глобальна циркуляція тривалий час зменшиться. Це і є причина, чому ФРС стає все обережнішою у рішеннях щодо ставок.

Історичні уроки: коливання курсу долара

За останні 50 років ми бачимо, що важливі економічні події часто стають точками повороту для курсу долара:

• Фінансова криза 2008: паніка спричинила масовий перехід капіталу у долар, індекс піднявся
• Пандемія 2020: хоча США активно друкували гроші (QE), долар короткостроково послабшав, але потім відновився
• З 2022-2023 років — агресивне підвищення ставок: ФРС підняла ставки значно, і долар став сильним щодо більшості валют, індекс сягнув понад 114
• 2024-2025 роки — початок зниження ставок: інтерес до долара зменшується, капітал іде у золото, Крипто та інші альтернативи

Ці приклади показують: короткострокові коливання часто керуються однією політикою, але довгостроковий тренд — багатофакторний.

Ймовірність девальвації долара у 2025 році

З урахуванням поточної ситуації, ключові змінні для майбутнього курсу долара:

Небезпечні фактори (домінують):

• Загострення торговельних конфліктів: США переходять від тарифів на Китай до глобальної торгової війни, що зменшує попит на долар
• Тренд дездоларизації: золото зростає
• Цикл зниження ставок знижує привабливість долара

Можливі підтримки:

• Геополітична напруга: долар як «валюта-убежище» все ще буде актуально
• Сильна економіка США: тривалий економічний ріст підтримує долар

Загальний висновок: індекс долара у найближчі 12 місяців ймовірно коливатиметься у високих межах, з тенденцією до слабшання після високих рівнів, а не різко падати. Це створює можливості для торгівлі на коливаннях, а не для одностороннього тренду.

Реакція різних активів на девальвацію долара

Золото: найбільший виграш

При зниженні долара вартість золота, номінована у доларах, зменшується, і попит зростає. Крім того, зниження ставок зменшує альтернативну вартість утримання золота (оскільки доходи з інших активів зменшуються), що робить його більш привабливим. Очікується, що золото залишиться у сильній позиції.

Крипто і Біткоїн: перерозподіл ліквідності

Зниження долара означає зменшення купівельної спроможності, і інвестори шукають захист від інфляції. Біткоїн, як «цифрове золото», зазвичай виграє під час економічних потрясінь і девальвації долара. Коли капітал виходить із долара, криптовалюти стають привабливим напрямком.

Американські акції: короткострокове піднесення, довгостроково — залежить від іноземних інвестицій

Зниження ставок у перші місяці стимулює інвестиції у фондовий ринок, особливо у технології та зростаючі компанії. Але якщо долар дуже слабкий, іноземні інвестори можуть переорієнтуватися у Європу, Японію або нові ринки, зменшуючи свою участь у американському ринку.

Основні валютні пари

Долар/ієна (USD/JPY): Банківська політика Японії закінчила еру надмірно низьких ставок, і капітал повертається до Японії, що підсилює йену. Очікується, що долар буде слабшати щодо йени.

Долар/Тайванський долар (USD/TWD): Тайвань слідує за доларом у ставках, але внутрішній ринок нерухомості може стримувати швидке зниження ставок. Оскільки Тайвань — країна з орієнтацією на експорт, слабкий курс сприятиме експортерам. Оцінюється, що тайванський долар зросте незначно.

Євро/долар (EUR/USD): Євро відносно долара може зміцнюватися, але економіка Європи стикається з високою інфляцією і слабким зростанням. Якщо ЄЦБ буде поступово знижувати ставки, долар послабиться помірно, але не різко.

Стратегії для інвесторів

Короткострокові можливості: Перед публікацією важливих економічних даних (CPI, зайнятість) індекс долара часто коливається. Гнучкі трейдери можуть використовувати ці коливання для відкриття позицій «на купівлю» або «на продаж».

Середньострокове планування: Враховуючи очікуваний темп зниження ставок ФРС, коригуйте портфель, збільшуючи частку золота, Крипто та інших альтернатив.

Довгостроковий погляд: Слідкуйте за темпами дездоларизації і економічними фундаментами США. Поки США зберігатимуть лідерство у політиці, економіці і технологіях, девальвація долара не буде надто значною.

Основний принцип: не піддавайтеся одній причині (наприклад, «ФРС знижує ставки») для прийняття рішень. Курс долара — результат багатофакторної взаємодії. І незалежно від того, зростає він чи падає, у ринку завжди знайдуться можливості — потрібно лише розуміти логіку коливань.

Коли з’являється невизначеність, з’являються і можливості. Перетворення ринку долара у 2025 році — саме та епоха.