Посібник з захисту від інфляції: оволодіння закономірностями підвищення ставок та секретами розподілу активів

Правда за різким зростанням цін: що таке інфляція

Останні роки ціни в Тайвані стрімко зростають, центральний банк кілька разів підвищував ставки, щоб стабілізувати ситуацію. Але багато хто досі має поверхневе уявлення про сутність інфляції.

Простіше кажучи, інфляція — це тривале зростання цін на товари в певний період, а у протилежність цьому — постійне зниження купівельної спроможності ваших грошей — це те, що ми зазвичай називаємо «девальвацією грошей». Найпоширенішим показником інфляції є CPI (індекс споживчих цін), який наочно відображає зміни у вартості життя населення.

Звідки береться інфляція: аналіз чотирьох головних факторів

Щоб зрозуміти інвестиційні можливості при інфляції, потрібно спочатку з’ясувати її причини. Коротко кажучи, інфляція виникає, коли обсяг грошей у обігу перевищує реальний обсяг виробництва економіки, тобто надмірна кількість грошей гониться за обмеженими товарами, що призводить до зростання цін.

Попитова інфляція — перший і найважливіший фактор. Коли зростає споживчий попит, виробництво товарів збільшується, прибутки компаній зростають, що стимулює ще більший попит і створює позитивний зворотний зв’язок. Така попитова інфляція, хоч і підвищує ціни, водночас сприяє зростанню ВВП, і уряди зазвичай її підтримують.

Витратна інфляція — другий важливий фактор. Зростання цін на сировину, енергоносії та інші виробничі ресурси безпосередньо передається кінцевим товарам. Наприклад, під час конфлікту між Росією та Україною у 2022 році, енергопостачання в Європі було порушено, ціни на нафту і газ зросли у понад десять разів, а індекс CPI у зоні євро перевищив 10%, встановивши історичний рекорд. Така інфляція, викликана зростанням витрат, супроводжується зниженням економічної активності і є найменше бажаною для центральних банків.

Гіперінфляція — історичний приклад, коли надмірне друкування грошей спричиняло неконтрольоване зростання цін. У 1950-х роках у Тайвані, після війни, борг був величезним, і центральний банк масово друкував гроші, що призвело до цінового колапсу: 8 мільйонів тайванських доларів у 1950-х коштували лише 1 долар США.

Очікування інфляції — четвертий прихований фактор. Якщо населення очікує, що ціни зростатимуть у майбутньому, воно активізує споживання, вимагає підвищення зарплат, а підприємства підвищують ціни, що запускає інфляційну спіраль. Як тільки очікування інфляції зростають, їх важко швидко знизити, тому центральні банки прагнуть тримати інфляційні очікування під контролем.

Як підвищення ставок бореться з інфляцією

Підвищення ставок — стандартний інструмент боротьби з високою інфляцією. Зростання відсоткових ставок означає зростання вартості позик — наприклад, раніше позика 100 тисяч із річною ставкою 1% коштувала 1 тисячу, а після підвищення ставки — можливо, 5 тисяч. Вищі витрати на кредити змушують споживачів і бізнеси економити, зменшуючи попит і знижуючи ліквідність на ринку.

Зменшення попиту веде до зниження цін на товари, що знижує рівень інфляції. Однак цей механізм — двосічний меч: зменшення попиту може призвести до скорочення виробництва, зростання безробіття, уповільнення економіки і навіть рецесії. Саме тому підвищення ставок, хоч і допомагає контролювати інфляцію, часто супроводжується економічним дискомфортом.

Помірна інфляція — це фактично поживний розчин для економіки

Багато хто боїться інфляції, але помірна інфляція корисна для економіки. Коли населення очікує зростання цін у майбутньому, воно активізує споживання, що стимулює інвестиції підприємств, збільшує виробництво і сприяє зростанню ВВП.

Приклад 2000-х у Китаї підтверджує це: коли CPI піднімався з 0 до 5%, ВВП зростав з 8% понад 10%.

Якщо ж інфляція опуститься до негативних значень, економіка потрапить у пастку дефляції. Досвід Японії 1990-х років був особливо болючим — після краху економічного буму ціни застигли, населення почало економити і не витрачати, що спричинило негативне зростання ВВП і «загубні тридцяті роки».

Саме тому провідні центральні банки тримають цільову інфляцію у помірних межах: США, Європа, Великобританія, Японія, Канада, Австралія — зазвичай у діапазоні 2–3%, інші країни — 2–5%.

Крім того, інфляція вигідна окремим групам, особливо з боргами. Хоча інфляція зменшує цінність готівки, боржник фактично повертає менше реальних грошей. Наприклад, 20 років тому іпотека на 100 тисяч при 3% річної інфляції через 20 років коштує фактично 55 тисяч, що значно зменшує боргове навантаження. Це пояснює, чому у періоди високої інфляції інвестори, що купують активи (нерухомість, акції, золото), отримують найвищий прибуток.

Як поводиться фондовий ринок у період інфляції

При низькій інфляції — вигідно для акцій, при високій — навпаки. У періоди низької інфляції ринок має багато ліквідності, інвестори вкладають у акції, що підвищує їхню ціну. В умовах високої інфляції центральні банки зазвичай вживають жорсткі заходи, що тисне на фондові індекси.

Приклад 2022 року — США. Інфляція сягнула 9.1% у червні, що стало найвищим показником за 40 років. Федеральна резервна система почала підвищувати ставки з березня, за рік зробила 7 підвищень на 425 базисних пунктів, піднявши ставку з 0.25% до 4.5%. Це підвищення вартості позик знизило оцінки компаній, і індекс S&P 500 за рік упав на 19%, а технологічний Nasdaq — на 33%.

Однак це не означає, що у період високої інфляції інвестиції у акції зовсім неможливі. Акції енергетичного сектору зазвичай показують хороші результати у високій інфляції. У 2022 році сектор енергетики у США виріс більш ніж на 60%, зокрема Occidental Petroleum — на 111%, ExxonMobil — на 74%, що зробило їх одними з небагатьох секторів, що росли у цей період.

Інвестиційна стратегія у період інфляції

Щоб протистояти інфляційному шоку, важливо правильно розподілити активи. Інвестори мають створювати диверсифікований портфель, рівномірно розподіляючи ризики між акціями, облігаціями, дорогоцінними металами, нерухомістю тощо.

Основні активи, що захищають від інфляції:

Нерухомість: у періоди високої інфляції грошова маса зростає, і ці кошти часто спрямовуються у ринок нерухомості, підвищуючи цінність майна.

Дорогоцінні метали (золото, срібло): золото має обернені відносини з реальними ставками (реальна ставка = номінальна ставка – інфляція). Чим вищою є інфляція і нижчою реальна ставка, тим привабливішим стає золото.

Акції: короткостроково їхній показник може коливатися, але у довгостроковій перспективі вони зазвичай випереджають інфляцію.

Сильна іноземна валюта (долар США тощо): у періоди високої інфляції Федеральна резервна система зазвичай підвищує ставки, що сприяє зростанню долара.

Можливий варіант — розподілити капітал у три частини: 33% — у акції для зростання, 33% — у золото для збереження вартості, 33% — у долар для хеджування інфляції. Такий портфель дозволяє одночасно використовувати потенціал ринку акцій і захищатися за допомогою дорогоцінних металів і валюти, зменшуючи ризики окремих активів і створюючи більш стабільний захист.

Висновок: інвестиційна мудрість у період інфляції

Інфляція — це тривале зростання цін, і помірна інфляція може стимулювати економічний розвиток. Однак надмірна інфляція шкодить економіці. Центральні банки використовують підвищення ставок для підтримки цін у контрольованих межах.

Як інвестор, важливо усвідомлювати подвійність інфляції: з одного боку, це ризик (девальвація грошей), з іншого — можливість зростання активів. Правильне розподілення інвестицій між акціями, золотом, нерухомістю і доларом дозволяє захистити купівельну спроможність і отримати вигоду з інфляційних процесів.