Повний посібник з індексу VIX: як ця міра страху впливає на ваші інвестиції в акції

Індекс VIX, також відомий як барометр фінансового страху, працює як вимірювач нервовості ринку. Зокрема, він кількісно оцінює очікування учасників ринку щодо короткострокових змін цін на індекс S&P 500, відображаючи так звану імпліцитну волатильність. Створений Чиказькою біржею опціонів (CBOE), цей індикатор оновлюється у реальному часі і став незамінним інструментом для будь-якого інвестора, який прагне зрозуміти пульс американського ринку.

Як працює VIX і чому це важливо для інвесторів?

VIX функціонує за простим, але потужним принципом: коли інвестори відчувають невизначеність щодо майбутньої поведінки S&P 500, індекс зростає. Це відбувається тому, що імпліцитна волатильність опціонів на індекс (як на купівлю, так і на продаж) збільшується при зростанні тривожності на ринку.

Зв’язок між VIX і S&P 500 є оберненим, тобто зазвичай, коли знижуються акції великих капіталізацій США, VIX зазнає значних підйомів. Це протилежна поведінка змушує багато професіоналів використовувати деривативи на VIX як механізм захисту своїх портфелів.

Технічні компоненти розрахунку

CBOE обчислює VIX, використовуючи оновлену методологію, яка середньо зважує ціни стандартних і тижневих опціонів SPX. Враховуються лише ті опціони з термінами до 23-37 днів, підтримуючи таким чином стабільну міру на 30 днів. Процес виконується кожні 15 секунд, забезпечуючи миттєві значення, що відображають настрої ринку майже у реальному часі.

Важливо зазначити, що VIX не можна безпосередньо придбати як інвестиційний продукт. Він доступний лише через деривативи, такі як ф’ючерси, ETF або CFD.

Інтерпретація рівнів: від спокою до кризи

Шкала VIX дає чітке уявлення про емоційний стан ринків:

• 0-15 пунктів: впевненість, ризик сприймається як низький
• 15-20 пунктів: помірна обережність серед інвесторів
• 20-25 пунктів: зростаюча тривога, середній ризик
• 25-30 пунктів: значний нервовий стан, високий ризик
• Більше 30 пунктів: паніка на ринках, екстремальний ризик

Під час кризових ситуацій, таких як 2008 рік або пандемія COVID-19 у 2020, VIX досягав внутрішньоденних максимумів близько 82-89 пунктів, відображаючи колективний страх інвесторів.

Волатильність: ключове поняття за індексом

Волатильність — це статистична міра, яка кількісно оцінює коливання цін активу відносно його тренду або орієнтира. Низька волатильність свідчить про стабільність і передбачувані рухи, тоді як висока — про різкі та непередбачувані зміни.

У контексті ринку акцій волатильність часто асоціюється з ризиком. Коли вона висока, існує більша ймовірність значних втрат, що викликає відрази до ризику серед учасників ринку. VIX саме фіксує цю відразу до ризику, стаючи передвісником потенційних турбуленцій у акціях.

Ситуація з VIX у 2025 році: ключові фактори

Початок 2025 року ознаменувався кількома подіями, що підвищили волатильність. Зміна адміністрації США, з новими торговими політиками, спричинила невизначеність на глобальних ринках. Одночасно несподівані прориви у технологіях штучного інтелекту змінили очікування щодо технологічного сектору, традиційно найбільших компонентів S&P 500.

Пік VIX у січні

27 січня 2025 року індекс зазнав стрибка приблизно на 30% за один день, перевищивши 19 пунктів. Це рух було викликано новиною про те, що китайська компанія розробила відкриту мовну модель з обчислювальною потужністю, що перевищує попередні версії. Реакція була швидкою: інвестори почали ставити питання, чи збережуть американські технологічні гіганти домінування.

Цікаво, що волатильність майже так само швидко знизилася, як і зросла. Аналітики пояснили це технічними факторами, включаючи автоматизоване ребалансування портфелів і переоцінку опціонів (званого “надлишок гами довгого”), що допомогло стабілізувати ціни за кілька годин.

Технічні сигнали для моніторингу VIX

Технічні аналітики стежать за кількома критичними рівнями:

Зони опору: між 20 і 22 пунктами визначено постійний опір. Якщо VIX прорве цей рівень з вирішальністю, це може сигналізувати про початок нового епізоду тривалої волатильності.

Підтримки: навколо 15-16 пунктів індекс зазвичай знаходить стабільність, що свідчить про низький рівень ризику на цих рівнях.

Індикатори, такі як RSI (Індекс сили відносної) і MACD, дають додаткові сигнали щодо можливих змін тренду або продовження існуючих рухів.

Практичні стратегії: захист vs. спекуляція

Інвестори можуть підходити до VIX двома основними способами:

1. VIX як страховка портфеля

Ця стратегія ідеальна для консервативних інвесторів з портфелями, сильно залежними від S&P 500. Купівля деривативів на VIX виступає як подушка безпеки: коли акції падають, позиції у волатильності зростають, частково компенсуючи втрати. Під час пандемії ті, хто застосовував цю стратегію, ефективно захистилися від серйозних падінь.

2. Спекуляція на волатильності

Інвестори з більшою толерантністю до ризику можуть використовувати VIX для отримання короткострокової прибутковості. Коли очікується економічна або геополітична нестабільність, вони відкривають довгі позиції у ф’ючерсах або CFD на VIX, сподіваючись, що індекс зросте і принесе прибуток.

Доступ до VIX: інвестиційні опції

На відміну від S&P 500, який можна копіювати, купуючи індексний фонд, VIX доступний лише через деривативи:

Ф’ючерси на VIX: угоди, що зобов’язують виплату грошових коштів на основі значення індексу у майбутньому. Інвестори займають довгі позиції, коли очікують турбулентності, і короткі — під час стабільності.

ETF на волатильність: біржові фонди, що слідують за ф’ючерсами на VIX, пропонуючи більш доступний спосіб для роздрібних інвесторів.

CFD (Контракти на різницю): деривативи, що дозволяють спекулювати на рухах VIX без володіння базовим контрактом.

Макроекономічний контекст: що рухає VIX у 2025 році

Кілька факторів впливають на траєкторію VIX цього року:

• Торговельна політика: запропоновані митні заходи знову активізували торгові напруженості, створюючи невизначеність щодо прибутковості корпорацій.

• Інфляція і відсоткові ставки: Федеральна резервна система продовжує оцінювати, чи зберігати поточну позицію або коригувати ставки. Кожен комунікаційний документ викликає реакцію інвесторів, занепокоєних впливом на корпоративне фінансування.

• Доходність казначейських облігацій: коли облігації пропонують привабливі доходи, частина капіталу переміщується з акцій у фіксований дохід, зменшуючи попит на ризик.

• Алгоритмічні системи торгівлі: автоматизовані системи посилюють рухи ринку, створюючи сплески волатильності, які швидко фіксує VIX.

Прогнозовані сценарії на 2025 рік

Базовий сценарій: якщо торгові напруженості вирішаться, інфляція стабілізується і ФРС збережуть низькі ставки, VIX поступово знизиться до 12-15 пунктів.

Нейтральний сценарій: ситуація, коли напруженості зберігаються без значного загострення, з VIX у діапазоні 18-22 пунктів.

Медвежий сценарій: якщо поєднаються торгові напруженості, стійка інфляція і коригування ставок, VIX може наблизитися до 30-40 пунктів, подібно до минулих кризових періодів.