Новий тайванський долар прорвав позначку 30, куди рухатися далі? З історичних даних — перспективи курсу на 2025 рік

Десятирічний огляд коливань валютного курсу: чому новий тайванський долар у 30元 привернув увагу ринку

Обмінний курс долара США до новотайванського долара протягом останніх десяти років (жовтень 2014 — жовтень 2024) стабільно коливався в межах 27–34元, з амплітудою приблизно 23%, що є відносно помірним порівняно з коливаннями інших світових валют. Коливання йени до долара США досягали 50% (між 99 та 161), що у два рази більше, ніж у тайванського долара. Але чому саме число 30元 викликало таку значну реакцію на ринку?

Причина полягає у колективних психологічних очікуваннях, сформованих історичним досвідом — більшість інвесторів вважає, що падіння курсу долара до тайванського долара нижче 30元 — гарна можливість для купівлі доларових активів, а підйом вище 32元 — сигнал до виходу з ринку. Цей «міра у серцях більшості» вже став орієнтиром для прийняття рішень учасниками ринку.

Основні рушії історичних коливань курсу тайванського долара: політика Федеральної резервної системи — ключовий фактор

Сам по собі тайванський долар має невеликі коливання ставок, тому визначальним фактором для зростання або падіння курсу є політика Федеральної резервної системи (ФРС).

Розглянемо кілька ключових періодів за останні десять років:

2015–2018 роки: під час кризи євро та китайського фондового краху США уповільнили скорочення балансу та відновили політику кількісного пом’якшення, через що тайванський долар посилювався.

Після 2018 року: економічні перспективи США залишалися оптимістичними, ФРС почала цикл підвищення ставок і намагалася зменшити баланс активів, через що тренд на знецінення тайванського долара призупинився.

2020–2022 роки: баланс ФРС зріс з 4,5 трлн до 9 трлн доларів, ставки знизилися до нуля, долар США зазнав значного зниження, і тайванський долар різко піднявся до 27元, встановивши десятирічний рекорд.

Після 2022 року: інфляція в США вийшла з-під контролю, ФРС почала агресивне підвищення ставок, і долар різко відновився, коливання курсу відбувалися у більш вузькому діапазоні.

З вересня 2024 року і до сьогодні: ФРС завершила цикл високих ставок і почала знижувати їх, через що курс долара до тайванського долара знову опустився до приблизно 32元.

Три основні чинники недавнього стрімкого зростання

Очікування щодо торгівлі та політичні зміни

Невизначеність у торговельній політиці стала поштовхом до швидкого зростання тайванського долара. Коли уряд США оголосив про відтермінування запровадження тарифів, ринок миттєво відреагував двома очікуваннями: глобальні компанії активізують закупівлі, і Тайвань, як країна, орієнтована на експорт, отримає вигоду; одночасно МВФ несподівано підвищив прогноз зростання економіки Тайваню, а фондовий ринок показав гарні результати. Ці сигнали привели до масового припливу іноземних інвестицій, що сприяло зростанню нового курсу тайванського долара.

Політика центрального банку: дилема

Центральний банк опинився у складній ситуації, коли у рамках програми «справедливої взаємності» США чітко визначили «інтервенцію на валютному ринку» як ключовий аспект контролю. Агресивне втручання у валютний ринок може бути звинувачене США у маніпуляціях валютним курсом, тоді як дозволяти тайванському долару зростати — створює тиск на експортний сектор. За перший квартал 2024 року торговий баланс Тайваню склав 23,57 млрд доларів США, зростаючи на 23%, з них профіцит у торгівлі з США збільшився на 134% до 22,09 млрд доларів. Це створює значний політичний і економічний тиск на центральний банк.

Страхові компанії та хеджування

Найновіше дослідження UBS показує, що тайванські страхові компанії мають понад 1,7 трлн доларів США у закордонних активах (переважно у державних облігаціях США), але довгий час не мали достатніх валютних хеджувань. Традиційна практика стримування зростання тайванського долара, яку застосовував ЦБ, вже не є ефективною, що змусило страховиків і експортні компанії здійснювати масштабне хеджування та закриття позицій, що посилило коливання курсу. За оцінками UBS, якщо валютні хеджування повернуться до трендових рівнів, це може викликати продаж доларів на суму близько 1000 млрд доларів, що становить 14% ВВП Тайваню, і є потенційним ризиком, який не можна ігнорувати.

Оцінка цінового діапазону майбутнього курсу

Підказки від індексу обмінних курсів Банк міжнародних розрахунків (BIS)

Для оцінки переоцінки новотайванського долара важливим інструментом є реальний ефективний обмінний курс (REER), розроблений BIS. Цей індекс має базовий рівень 100: вище — валюта переоцінена, нижче — має простір для знецінення.

За даними на кінець березня:

• Індекс долара США — близько 113, що свідчить про явну переоцінку
• Індекс новотайванського долара — близько 96, що є в межах розумної недооцінки
• Валюти основних країн-експортерів Азії: ієна — 73, корейська вона — 89

Це свідчить, що навіть при підвищенні курсу тайванського долара він ще має потенціал для подальшого зростання у порівнянні з іншими регіональними валютами.

Прогноз UBS

З аналізу кількох аспектів UBS робить висновок, що тренд на зростання тайванського долара ще триватиме:

• Модель оцінки показує, що новотайванський долар вже перейшов від помірної недооцінки до більш справедливої вартості, що перевищує середнє значення на 2,7 стандартних відхилення
• Ринок валютних деривативів відображає «найсильніше за п’ять років очікування зростання курсу»
• Історичний досвід свідчить, що значне одноденне зростання зазвичай не супроводжується миттєвим розворотом

Проте UBS прогнозує, що коли індекс торгівельного ваги тайванського долара зросте ще на 3% (близько до межі терпимості ЦБ), можливо, буде посилена інтервенція для стабілізації коливань.

Реальність — труднощі прориву через 28元

Хоча ринок оптимістично налаштований щодо зростання тайванського долара, більшість аналітиків вважає, що малоймовірно, що курс досягне 28元 за долар. Більш ймовірним є тривале коливання у межах 30–30,5元, що є обґрунтованим рівнем з огляду на економічний фундамент і структуру зовнішньої торгівлі Тайваню.

Як інвесторам скористатися цією ситуацією

Стратегії досвідчених трейдерів

Якщо маєте досвід у валютних операціях і високий рівень ризику, можете розглянути короткострокові операції на платформах з торгівлі USD/TWD або іншими валютними парами, щоб швидко реагувати на коливання протягом кількох днів або навіть у межах одного дня. Якщо вже маєте доларові активи, можна за допомогою форвардних контрактів або інших похідних інструментів зафіксувати вигоду від зростання курсу.

Надійний шлях для новачків

Початківцям, які хочуть брати участь у короткострокових коливаннях, слід пам’ятати кілька основних правил: починайте з невеликих сум, не поспішайте збільшувати позиції; неправильна емоційна реакція може призвести до втрат. Багато платформ пропонують демо-рахунки для тестування стратегій — відкрийте їх, щоб переконатися у логіці торгівлі, і лише потім вкладати реальні гроші.

Обов’язково використовуйте лімітні ордери та встановлюйте стоп-лоси для обмеження збитків. Рекомендується тримати валютні позиції в межах 5–10% від загального портфеля, диверсифікуючи інвестиції у глобальні активи, щоб зменшити ризики.

Довгострокові інвестиційні міркування

Фундаментальні показники економіки Тайваню залишаються стабільними: високий попит на напівпровідники підтримує сильний курс тайванського долара у межах 30–30,5元. Однак довгостроковим інвесторам у валюту слід постійно слідкувати за діями ЦБ Тайваню та розвитком торговельних переговорів між США та Тайванем, оскільки вони безпосередньо впливають на курс.

Регулярно переглядайте свої інвестиційні позиції, поєднуючи їх із інвестиціями у тайванський фондовий ринок або облігації, щоб ефективно диверсифікувати ризики валютних коливань. Для стабільного отримання прибутку від курсових різниць рекомендується використовувати низький рівень кредитного плеча та відповідні рівні входу і виходу з ринку.

Висновок: контролюйте психологічний рівень у 30元, але не ігноруйте глибші економічні структури

Історія валютного курсу Тайваню за останнє десятиліття демонструє багато коливань, але саме рівень у 30元 став ключовим для ринку, оскільки він відображає перетин економічних фундаментів і ринкових очікувань. У короткостроковій перспективі тайванський долар може продовжити зростання у межах терпимості ЦБ, але екстремальні ситуації нижче 28元 малоймовірні.

Інвесторам слід ґрунтувати свої рішення на глибокому розумінні драйверів валютних коливань, політики ЦБ і власної толерантності до ризиків, формуючи обґрунтований інвестиційний план, а не сліпо слідувати короткостроковим можливостям.