Перехрестя ринку Bitcoin: інституційний попит зустрічається з внутрішньо-ланцюговою слабкістю

Біткойн торгується біля $87 500 після недавнього відскоку від рівнів підтримки близько $80 000. Хоча відновлення здається обнадійливим на перший погляд, за цим стоїть набагато більш складна картина. Інституційні потоки з’являються, але ончейн-метрики малюють картину крихкості, яку не можна ігнорувати.

Аргумент щодо інституційного попиту

Давайте поговоримо про те, що зараз працює для BTC. Спотові ETF на Біткойн, зареєстровані в США, за середу зафіксували притік у розмірі (21.12 мільйонів доларів, що є другим поспіль днем позитивних потоків цього тижня. Попередній день приніс ще сильніший притік у розмірі )128.64 мільйонів доларів. Зовні це виглядає оптимістично — інституційні гроші повертаються, так?

Не зовсім. Хоча ці потоки свідчать про зменшення тиску на продаж, вони зовсім не такі агресивні, як шторм вихідних потоків минулого тижня. Інтенсивність має значення. Якщо BTC хоче підтримувати своє відновлення, ці потоки мають прискоритися, а не зменшуватися. Зараз ми бачимо вагання, закодовані у поведінці інституцій.

Ончейн-дані розповідають справжню історію

Тут ситуація стає незручною. За останнім аналізом Glassnode, Біткойн торгується в межах $81 000–$89 000, і структура ринку нагадує слабкість після ATH, яку ми спостерігали у Q1 2022. Паралель вражає: зниження імпульсу, зменшення попиту та все більш крихкі умови ліквідності.

Ключовий показник тут — Short-Term Holder STH Realized Profit/Loss Ratio. На початку жовтня цей індикатор опустився нижче нейтрального порогу 4.3. Сьогодні? Він обвалився до 0.07. Що це означає простими словами? Недавні інвестори тонули у реалізованих збитках, що свідчить про зникнення ліквідності з ринку.

Це не мало б статися після сильного поглинання капіталу протягом Q2 і Q3 2025. Тривалі тримачі мали б накопичувати. Натомість ми бачимо прискорене витрачання, і це червоний прапор. Якщо цей коефіцієнт залишиться пригніченим, Bitcoin може готуватися до повторного тесту справжнього ринкового середнього рівня в $81 000 — або гірше, до його прориву нижче.

Яка технічна картина?

Біткойн закрився вище $90 000 у середу і наразі торгується понад $87 500. Щоденний RSI становить 41, рухаючись до нейтрального рівня 50, що свідчить про охолодження бичачого імпульсу. MACD також показав бичачий перехід у четвер, що дає технічний сигнал на купівлю.

Якщо бичачі зусилля триматимуться, BTC може націлитися на психологічний рівень $100 000 як наступний опір. Це стало б значним відновлювальним сценарієм. Однак, якщо настрої зміняться і продавці повернуться, наступною підтримкою стане $85 000. Все нижче відкриває двері для глибших втрат.

Кінцева думка

Біткойн перебуває на важливому перехресті. Інституційні потоки забезпечують певний запас, і технічні індикатори показують ознаки відновлення. Але ончейн-дані кричать про обережність. Ринок крихкий, ліквідність тонка, а недавні інвестори зазнали значних збитків. Поки ми не побачимо нових потоків і BTC не відновить ключові рівні собівартості, слід очікувати подальшої торгівлі з низькою впевненістю у поточній зоні консолідації. Історія відновлення є, але є й ризик розвороту — і саме ця асиметрія є справжньою історією, яку варто спостерігати.