Губернаторка Такатсуе Саяне готується втрутитися, критична точка для долара/ієни вже близько

日本央行 та уряд стикаються з подвійним тиском. Зі схваленням урядом прем’єр-міністра Такасі Сіндзо нещодавно програми економічного стимулювання на 21,3 трлн ієн, ринок почав побоюватися подальшого погіршення фінансового стану Японії. Тим часом, курс долара/ієна минулого тижня досяг 157,89 — десятимісячного максимуму, всього за крок від психологічної позначки 160, що викликало широкі обговорення щодо можливих політичних втручань.

Інтенсивна реакція на сигнали політики, втручання на межі

Консультант уряду Японії Такаші Кеда нещодавно заявив, що урядова кабінетна команда Сіндзо Такасі планує більш активно втручатися у валютний ринок, щоб змінити тенденцію слабкості ієни та зменшити негативний вплив на економіку. Одночасно, Банківська рада Японії також продовжує попереджати. Член ради Акіра Зенічі повідомив, що центральний банк наближається до рішення про підвищення ставки, і не чекатиме до завершення весняних переговорів щодо зарплат у наступному році. Йодзіо Уеда натякнув, що центральний банк може посилити політику для підтримки ієни.

Ця серія сигналів свідчить про те, що японське керівництво усвідомлює серйозність ситуації. Постійне ослаблення ієни підвищує імпортні витрати і сприяє зростанню внутрішніх цін. Офіційні дані показують, що ключові індекси цін у Японії вже 43 місяці перевищують цільовий рівень Банку Японії у 2%, що є найтривалішим періодом перевищення з 1992 року. У жовтні індекс споживчих цін (CPI) зріс на 3% у порівнянні з минулим роком і на 0,1% у порівнянні з вереснем; базовий CPI піднявся з 3% до 3,1%.

Економіка під загрозою стагфляції, політика у глухому куті

Стурбованість викликає те, що ВВП Японії за третій квартал знизився на 1,8% у порівнянні з попереднім кварталом — це перший випадок негативного зростання за шість кварталів. Сповільнення економіки і високі ціни одночасно створюють ситуацію, схожу на стагфляцію — масштабне фіскальне стимулювання може ще більше погіршити фінансовий стан, тоді як радикальне підвищення ставок може посилити економічний спад.

Аналітики вважають, що окремі заходи втручання навряд чи зможуть кардинально змінити тренд девальвації ієни, але вони можуть зменшити швидкість падіння. Щоб справді змінити тенденцію курсу долара/ієна, потрібно діяти комплексно: Банку Японії слід просувати нормалізацію політики, уряду — демонструвати фіскальну дисципліну для відновлення довіри, а долару — послаблюватися.

Федеральна резервна система посилає м’які сигнали, посилюючи тиск на ієну

На противагу — Федеральна резервна система США нещодавно натякнула на можливе зниження ставок. Третя особа у ФРС Вільямс натякнув, що у грудні може розпочатися зниження ставок, щоб збалансувати цілі щодо максимальної зайнятості та інфляції. Очікування ринку швидко коригуються — трейдери вже ставлять понад 50% ймовірності зниження ставок у наступному місяці.

Цікаво, що Бюро статистики праці США скасувало заплановану на 7 листопада публікацію CPI за жовтень і перенесло її з 10 грудня на 18 грудня. Затримка публікації ключових даних і м’які заяви чиновників ФРС сприяють тому, що інвестори роблять ставки на зниження ставок без підтримки жорстких даних.

З середньострокової перспективи політика Банків Японії та США може спричинити переважання тенденції до зниження курсу долара/ієна, але інвесторам слід бути обережними через ризик підвищеної волатильності у короткостроковій перспективі, особливо коли Банку Японії дійсно доведеться втрутитися.

Технічний аналіз показує сигнали перекупленості, часова вікно наближається

Діаграма курсу долара/ієна на денному графіку чітко демонструє ознаки перекупленості. Графік показує, що курс завершив чотири дні зростання поспіль і сформував вершину на денному графіку, RSI вже увійшов у зону перекупленості. Ці технічні сигнали вказують на можливе ослаблення бичачого руху.

Важливою є дата 26 листопада — тоді може настати ключове часовий вікно. Якщо ринкова емоція зміниться, курс долара/ієна може повернутися до тренду зростання з квітня. Технічний аналіз рекомендує особливо слідкувати за рівнем підтримки біля 153.30. У короткостроковій перспективі волатильність може значно зрости, що є і ризиком, і можливістю.