Йєн залишаються на багатомісячних мінімумах, невизначеність у політиці центрального банку стає ключовою змінною

У середу під час торгів у Азії ієна (JPY) щодо долара США продовжує демонструвати слабкість, знову коливаючись у низьких рівнях з кінця лютого. Учасники ринку загалом вважають, що основними чинниками тиску на ієну є розмитість політики японського уряду щодо фіскальної експансії та курсу центрального банку.

Фіскальні стимули та розбіжності з ЦБ тиснуть на ієну

Активна фіскальна політика, яку підтримує прем’єр-міністр Японії Такасі Хаясі, підриває очікування ринку щодо швидкості зменшення стимулів з боку Банку Японії (BoJ). Нещодавно група законодавців від правлячої партії запропонувала створити додатковий бюджет понад 25 трильйонів ієн, що безпосередньо вплинуло на ринок облігацій — доходність 40-річних японських державних облігацій досягла історичного максимуму.

Хаясі у своїх попередніх заявах наголосила, що Японія все ще стикається з ризиком дефляції, і висловила обережність щодо підвищення ставок ЦБ. Вона чітко заявила, що сподівається на співпрацю уряду та ЦБ для стимулювання економіки, а не просто підвищення ставок для боротьби з ціновим тиском. Ці сигнали тримають ієну під тиском — інвестори заплутані у напрямку політики ЦБ, і короткі позиції на ієну отримують підтримку.

Баланс між очікуваннями інтервенцій та ризиковою атмосферою

Хоча тенденція до падіння ієни очевидна, сили коротких позицій також обмежені. Зростає кількість сигналів, що влада може втрутитися для стабілізації курсу, що стримує агресивних трейдерів. Одночасно, глобальна ризикова атмосфера послаблює попит на активи-убежища, зокрема ієну, а низький стан фондових ринків додатково обмежує падіння ієни.

У той же час, долар США (USD) також відчуває брак покупців. Страхи щодо економічної активності через припинення роботи уряду США та розбіжності серед членів Федеральної резервної системи щодо зниження ставок (заступник голови Філіп Джексон виступає за обережний підхід, тоді як директор Кристофер Воллер продовжує захищати зниження ставок) послаблюють привабливість долара. Ця ситуація ще більше звужує потенціал для зростання USD/JPY.

Технічний аналіз вказує на можливе подальше зростання

З технічної точки зору, USD/JPY цього тижня утримується вище психологічної позначки 155.00, а позитивні осцилятори натякають на можливе подальше зростання пари. Основні рівні опору:

• Ближча ціль: 156.00 — цілком ймовірний сильний опір
• Другорядна ціль: 156.50-156.60, пробиття яких відкриє шлях до 157.00
• Дальше зростання: близько максимуму 157.35

У разі корекції, ключовою підтримкою стане рівень 154.50-154.45, а його пробиття може призвести до подальшого падіння до рівнів 154.00 і 153.60-153.50.

Основні орієнтири на майбутнє

Засідання FOMC у середу ввечері стане важливим каталізатором цін, але справжній інтерес викликає публікація звіту з американської зайнятості за серпень у четвер. Неочікувані дані можуть чітко визначити напрямок USD/JPY.

Варто зазначити, що глобальна політика центральних банків залишається розбіжною. Невизначеність Банку Японії контрастує з труднощами політики ФРС, а валютний ринок нових ринків, таких як рупія щодо долара, також відображає коливання глобальної ліквідності та ризикової атмосфери. У цьому контексті багатомісячне зниження ієни відображає як внутрішні політичні труднощі, так і складність глобальної макроекономічної ситуації.