Розбір інвестицій у DeFi токени: від усвідомлення ризиків до розподілу по секторах

2025-12-24 21:40:35

DeFi（去中心化 фінанси） останніми роками став найгарячішим напрямком на ринку крипто, привертаючи велику кількість капіталу та розробників. Проєкти як Uniswap（UNI）、ChainLink（LINK）、Maker（MKR）、Compound（COMP）、Synthetix（SNX）、Avalanche（AVAX） вже давно стали еталонами галузі. Але перед інвестиціями потрібно зрозуміти сутність DeFi, опанувати управління ризиками, особливо — запобігати все більшій кількості DeFi шахрайств.

З погляду традиційних фінансів — народження DeFi

DeFi — це скорочення від Decentralized Finance (децентралізовані фінанси), що працюють за допомогою смарт-контрактів, усуваючи банки, брокерські компанії та інші посередники, реалізуючи фінансові взаємодії користувачів точка-точка.

З’явлення DeFi не випадкове. Після фінансової кризи 2008 року з’явився Біткоїн, що був протестом проти безконтрольного друку центральних банків. Аналогічно, DeFi — це прямий відповідь на болючі точки традиційних фінансів (CeFi): непрозорі транзакції, витік приватності, високі пороги входу, шахрайство. Децентралізовані фінанси обіцяють зламати ці бар’єри.

Історія розвитку DeFi чітко простежується:

2017 кінець: початок появи децентралізованих додатків на Ethereum, офіційний старт DeFi
2020 рік: швидке розширення екосистеми
2021 рік: стрімке зростання, названий “рік DeFi”
2022-2023 роки: дослідження інтеграції NFT та DeFi, поступове вдосконалення регуляторної бази
2024 рік: постійний потік капіталу, інновації та розширення

DeFi проти CeFi: переваги та ціна децентралізації

Вимір	DeFi	CeFi
Децентралізація	✓	✗
Ступінь автоматизації	Високий (смарт-контракти)	Низький (ручна робота)
Вимоги KYC	Зазвичай не потрібно	Обов’язково
Прозорість	Відкрита, прозора	Непублічна
Контроль активів	Повністю під контролем користувача	Передано третій стороні
Вхідний поріг	Відкритий для всіх світом	Обмеження за регіонами

Здається ідеальна децентралізація, але насправді вона приховує ризики. Наступне питання: чи можуть ці переваги перетворитися у інвестиційну цінність?

Загальний огляд DeFi-екосистеми: п’ять гілок та матриця токенів

DeFi — це вершина застосувань блокчейну, поділяється на п’ять основних секторів, кожен з яких пропонує різні можливості для токенів:

Торгівельний рівень: децентралізовані біржі (DEX)

DEX — найрозвиненіша гілка DeFi, дозволяє користувачам торгувати без втрати контролю над активами. Порівняно з централізованими біржами, користувачі не втрачають приватний ключ, ризики зменшуються значно.

Зараз близько 380 DEX, лідери — Uniswap（UNI）、PancakeSwap（CAKE）、Curve（CRV）. 1inch.exchange (1inch) — агрегатор DEX, допомагає знайти найвигідніший шлях для торгівлі.

Рівень деривативів: синтетичні активи та ф’ючерси

DeFi деривативи — це контракти на торгівлю криптоактивами, включаючи синтетичні активи, перпетуальні ф’ючерси, опціони тощо, що виходить за межі спотових торгів на DEX.

Приклади — Synthetix（SNX） (зосереджений на синтетичних активах), dYdX（DYDX）、GMX（GMX） (платформи для перпетуальних контрактів). Ринок деривативів більш волатильний, прибутки і ризики — обидва.

Рівень кредитування: смарт-об’єднані фінансові двигуни

DeFi-кредитування — це пряме поєднання позичальників і кредиторів через смарт-контракти, без посередників. Позичальник платить відсотки безпосередньо кредитору, що знижує транзакційні витрати.

Основні проєкти — Maker（MKR）、Compound（COMP）、Aave（AAVE） та платформи для заставного кредитування, а також агрегатори доходу Yearn Finance（YFI）. Завдяки реальним грошовим потокам, їхні токени мають стабільну цінність.

Страховий рівень: ончейн хеджування ризиків

DeFi-страхування — логіка схожа з традиційним: користувачі платять страхові внески, а у разі вразливості смарт-контракту або хакерської атаки отримують компенсацію. Проєкти — inSure（SURE）、Nexus Mutual（wNXM） тощо.

Інфраструктурний рівень: ключова роль оракулів

Оракули — це невидимі опори DeFi. Самі DeFi-проєкти не можуть безпосередньо отримувати зовнішні дані або ціни в реальному часі, тому потрібні оракули. Без точних цін “годування” DEX виникають великі проскальзування, проблеми з торгівлею синтетичних активів.

Основні — ChainLink（LINK）、Band Protocol（BAND）、NEST Protocol（NEST）.

Два шляхи інвестування у DeFi

Перший шлях: участь у майнінгу екосистеми

Використовувати DeFi-платформи для торгівлі, надання ліквідності, кредитування, стейкінгу — платформи винагороджують відповідними токенами. Наприклад, у Compound — отримати COMP, у Uniswap — отримати UNI за додавання ліквідності.

Поріг входу: потрібно знати, як працює гаманець, розуміти правила платформи, технічні навички — високий рівень складності.

Другий шлях: простий трейдинг токенами

Без складних операцій — просто торгувати DeFi-токенами. Наприклад, якщо прогнозуєте зростання Uniswap, купуєте UNI. Це зручний і легкий спосіб, підходить досвідченим трейдерам.

Логіка інвестицій у DeFi та ринкова позиція

Найбільша цінність DeFi — це реальні застосування. На відміну від багатьох криптопроектів, що мають лише концепцію, DeFi-проєкти генерують грошовий потік через надання справжніх фінансових послуг, ці доходи безпосередньо або опосередковано повертаються власникам токенів (аірдропи або викуп). Це означає, що у DeFi є фундаментальна підтримка.

За масштабами ринку, близько 600 DeFi-токенів із сумарною капіталізацією 44 мільярди доларів, що становить 4.4% від усього криптовалютного ринку; обсяг торгів за 24 години — 2.5 мільярди доларів, що значно вище середнього рівня. Ще більш переконливий показник — загальна заблокована в екосистемі вартість (TVL):

2018 рік: менше 1 мільйона доларів
2020 рік: повільне зростання
2021 початок: понад 1.8 мільярда доларів
2021 кінець: стрімке зростання
2022 пік: 1800 мільярдів доларів (зріст за рік — 10000%)

Вибуховий потенціал DeFi вже доведений. Яке майбутнє? Переваги DeFi — у природній гармонії блокчейну та фінансів, відсутності суттєвих технічних перешкод, а сама фінансова сфера — одна з найзаможніших — ця теза залишається актуальною.

Запобігання шахрайствам у DeFi: обов’язковий урок перед інвестиціями

Хоча перспективи DeFi широкі, ризики теж потрібно враховувати. Особливо — масові шахрайства у DeFi, що вже стали серйозною загрозою для інвесторів.

Захисні заходи

Будьте обережні з обіцянками високих доходів: проєкти з річною доходністю понад 100% — здебільшого шахрайство
Перевіряйте адресу контракту: перед взаємодією переконайтеся, що вона відповідає офіційному сайту
Обережно з авторизацією: авторизуйтеся лише у відомих, аудитованих додатках, регулярно перевіряйте список дозволів
Обирайте зрілі проєкти: на початкових етапах — токени з великою капіталізацією, з завершеним аудитом

Інші важливі ризики, що не можна ігнорувати

Ризик помилок смарт-контрактів: вразливий код або атаки хакерів можуть призвести до крадіжки активів або їхнього безповоротного блокування.

Ризик втрати приватних ключів: забули мнемоніку або приватний ключ — активи назавжди втрачені — це унікальний ризик DeFi.

Ризик цінових коливань: висока волатильність криптоактивів може спричинити ліквідацію (у кредитуванні) або проскальзування.

Операційний ризик: складність у роботі з DeFi — помилки у операціях часто призводять до збитків.

Практичні рекомендації для інвестицій

Який токен обрати?
DEX — найрозвиненіша і найпопулярніша гілка DeFi, рекомендується в першу чергу. Лідер — Uniswap（UNI）, має найбільший потенціал.

Яку блокчейн-мережу використовувати?
Ethereum — найнадійніша, але з високими комісіями. Polygon, Optimism — Layer-2 рішення з низькими тарифами. Вибирайте залежно від потреб.

Як максимально отримати нагороди?
Чим більше внесок, тим більше стимулів. Участь у кількості, розмірі винагород, особистих інвестиціях — фактори, що визначають прибутковість, порівняти їх просто неможливо.

Революція DeFi вже стартувала, але раціональні інвестиції можливі лише за умови глибокого розуміння ризиків. Запобігання шахрайствам у DeFi, розуміння відмінностей проєктів — і ви зможете піднятися на хвилі децентралізованих фінансів.

UNI1.85%

LINK0.62%

COMP7.17%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.