Графік публікації та аналіз тенденцій індексу споживчих цін у США 2024 року: обов’язковий для інвесторів посібник

Оволодіння часом публікації CPI: урахування ринкових тенденцій

Індекс споживчих цін (CPI) у США, як важливий показник інфляційних процесів, зазвичай публікується раніше за дані PCE, що використовуються ФРС для прийняття рішень. Оскільки політика ФРС безпосередньо впливає на глобальні цінові тенденції активів, ринок особливо чутливий до часу та значень публікації CPI.

Правила публікації CPI — перший робочий день місяця або найближчий до нього робочий день. Конкретний час залежить від літнього та зимового часу: влітку — о 20:30 за тайванським часом, взимку — о 21:30. Інвесторам слід позначати ці ключові моменти публікації CPI для своєчасного аналізу потенційного впливу даних на ринок.

Повний графік публікації CPI у 2024 році (тайванський час):

На що звернути увагу: два ключові показники інфляції для інвесторів

Основні дані для оцінки цінової ситуації в США — CPI та PCE, кожен з яких має кілька версій: місячне порівняння, річне порівняння, а також ядро та без ядра. Ця складність часто вводить інвесторів у оману.

Різниця між ядровим CPI та повним CPI полягає у сфері обчислення. Повний CPI враховує всі товари та послуги, тому чутливий до коливань цін на продукти харчування та енергоносії. Ядровий CPI виключає ці компоненти, що дозволяє більш чітко відобразити тренди цін на інші товари та послуги.

Використання різних методів вагових коефіцієнтів у CPI та PCE. CPI застосовує фіксовані ваги (метод Лаґранжа), тоді як PCE — ланцюгові ваги, що краще відображають поведінку споживачів при зміні цін, наприклад, при зростанні цін на нафту споживачі можуть перейти на інші джерела енергії. Це дозволяє PCE більш гнучко враховувати заміщення товарів і згладжувати коливання.

Що означають річне та місячне порівняння? Річне порівняння безпосередньо порівнює з аналогічним періодом минулого року, виключаючи сезонні коливання, тоді як місячне — порівнює з попереднім місяцем, що може бути більш чутливим до короткострокових змін.

Ринкові та регуляторні акценти:

Першими публікуються дані CPI з річним порівнянням, і ринок дуже їх уважно стежить, оскільки одноденні коливання можуть викликати значні рухи активів. Дані PCE публікуються трохи пізніше, але є основним орієнтиром для ФРС. Важливо, що напрямки змін обох показників зазвичай збігаються, але ринок орієнтується на ранній CPI для попередніх рішень, тоді як ФРС приймає остаточні рішення, базуючись на більш точних даних PCE.

Структура вагових коефіцієнтів CPI: пошук джерел інфляційного тиску

У США CPI складається з понад десяти категорій, їхній внесок у загальний індекс (станом на грудень 2023):

• житло та пов’язані витрати (включно з орендою): 30–40%
• продукти харчування та напої: 13–15%
• освіта та зв’язок: 6–7%
• медичне обслуговування: 7–9%
• енергоносії: 6–8%
• транспортні послуги: 5–6%
• нові автомобілі: 3–5%
• відпочинок та розваги: 3–5%
• одяг та взуття: 2–3%
• вживані автомобілі: 2–3%

Найбільший вплив має житло (майже 40%), далі — продукти харчування та напої. Саме ці категорії є ключовими для аналізу тенденцій CPI. Інвесторам слід зосереджувати увагу на їхніх конкретних показниках.

Прогноз тенденцій CPI у США на 2024 рік: три фактори у взаємодії

Фактор 1: Основи економічного зростання США

За останніми прогнозами МВФ, у 2024 році світова економіка зросте на 3.1%, а США — на 2.1%, що посідає друге місце серед розвинених країн. У 2025 році зростання США може знизитися до 1.7%. Європейський союз прогнозується на рівні 0.9% і 1.7%. Світова інфляція, за прогнозами, знизиться з 5.8% у 2024 до 4.4% у 2025.

Значне зростання економіки США означає, що інфляційний рівень навряд чи швидко знизиться до низьких значень, що підтримує високий рівень CPI у 2024.

Фактор 2: Запаси та ціноутворення на сировину

Наприклад, у першій половині 2023 року ціни на нафту коливалися вниз, що знизило базу порівняння. У 2024 році через низьку базу CPI США навряд чи зможе швидко знизитися. Крім того, запаси нафти зменшуються, що підтримує ціну, і це ще більше стримує зниження інфляції.

Фактор 3: Геополітична ситуація та транспортні витрати

Кризу в Червоному морі спричинили порушення перевезень між Європою та Азією. Багато судноплавних компаній змінюють маршрути, що значно збільшує час і витрати на транспортування. З грудня 2023 року ціни на перевезення по маршруту Європа-Азія зросли більш ніж удвічі. Хоча масштаб впливу відрізняється від пандемічних 2020 або блокади Суецького каналу 2021 року, регіональні логістичні збої та зростання транспортних витрат у кінцевому підсумку передаються у ціни товарів.

Вибори у США та зниження ставок ФРС: дві головні рушійні сили CPI у 2024

Політичний фактор: інфляційний тиск — не можна ігнорувати. У 2024 році у листопаді відбудуться президентські вибори. Незалежно від партії чи кандидата, передвиборчі обіцянки часто спричиняють внутрішні конфлікти, що переносяться на зовнішній рівень. У сучасних умовах це може посилити геополітичні конфлікти та прискорити процес дезглобалізації, що ускладнює стабілізацію цін.

Політика ФРС: її ритм визначає інфляцію. За даними CME Group, найбільша ймовірність — зниження ставок на 6 базисних пунктів наприкінці 2024 року. Це свідчить про очікування ринку, що CPI у 2024 році буде знижуватися протягом усього року, що частково збігається з офіційними прогнозами.

Історичні цикли: закономірності руху CPI за тридцятиліття

З 1990-х років у США відбулися чотири яскраві цикли значних коливань CPI. Зниження CPI зазвичай відповідає періодам економічної кризи (сіра зона на графіку), а зростання — періодам економічного стимулювання та перегріву:

• Перший цикл (липень 1990 — березень 1991): криза у сферах кредитування та війна в Перській затоці спричинили рецесію.
• Другий цикл (вересень 2000 — жовтень 2001): крах інтернет-бульбашки та теракти 11 вересня.
• Третій цикл (січень 2008 — червень 2009): криза субстандартного іпотечного кредитування.
• Четвертий цикл (з березня 2020): пандемія COVID-19 спричинила швидке падіння CPI, потім — масштабне стимулювання ФРС, що підняло індекс до піку у червні 2022. Після цього, з відновленням логістики та зменшенням пандемії, CPI почав знижуватися.

Вплив логістики на інфляцію у США — значно більший, ніж очікувалося. Приклад пандемії 2020 року показав тісний зв’язок між глобальним логістичним станом і CPI. Останні кризи, зокрема у Червоному морі, ще раз підтвердили, що регіональні збої у логістиці суттєво підвищують ціни. Інвесторам важливо слідкувати за цим фактором, щоб уникнути несподіваних цінових шоків.

Загальний прогноз CPI у США на 2024

З урахуванням економічних темпів, цін на сировину, логістичних витрат і політичних циклів очікується, що у першому кварталі 2024 року CPI досягне дна, у другому — можливий ріст, а потім — знову зниження.

Такий сценарій означає, що інфляція триматиметься на високих рівнях, створюючи тиск на фондовий ринок та інші активи. Інвесторам слід враховувати ці ризики при формуванні портфеля.

Підсумки

Графік публікації CPI у США вже має повний розклад, і інвестори повинні слідкувати за датами. Основні показники — річне порівняння CPI (найраніше, найбільш впливове) та річне порівняння PCE (більш авторитетне для рішень ФРС). Вага житла і продуктів харчування — найвищі у структурі CPI, що робить їх ключовими для аналізу інфляційних тенденцій. У 2024 році рух CPI буде визначатися кількома факторами: економічним зростанням, запасами сировини, геополітикою, логістикою, політичними виборами та політикою ФРС. Очікується, що індекс спочатку знизиться, потім — зросте, і знову зменшиться, тому своєчасне відстеження часу публікації та аналіз даних є важливим для прийняття інвестиційних рішень.