Зрозуміло з однієї статті: у чому різниця між дивідендами та виплатами? Який спосіб розподілу прибутку більш вигідний?

Два способи розподілу дивідендів акціонерам

Купуючи акції публічної компанії, ви стаєте її акціонером. Коли компанія заробляє прибуток, погашає борги та компенсує збитки, зазвичай вона ділиться залишковим прибутком з акціонерами — це виплата дивідендів (розподіл прибутку).

Дивіденди не діляться порівну, а розподіляються пропорційно кількості акцій, якими володіє акціонер. Тоді виникає питання: якими способами компанії виплачують дивіденди? Найпоширеніше — два: один — безпосередньо у вигляді додаткових акцій, інший — готівкою на рахунок.

Перший називають акціонними дивідендами (також — додаткові акції), кількість акцій у інвестора зростає. Другий — грошовими дивідендами (дивіденди у готівці), гроші надходять безпосередньо на рахунок. Простими словами, розподіл прибутку — це регулярне компанією розподілення прибутку акціонерам, а спосіб його здійснення — ці два.

Грошові дивіденди vs акціонні дивіденди: чому компанії обирають так?

Вибір способу виплати залежить від фінансового стану компанії.

Виплата готівкою — високий поріг — компанія має бути реально прибутковою, на рахунках достатньо готівки, і після виплати грошей не повинно порушуватися нормальне функціонування. Якщо готівки бракує, це може погіршити ліквідність.

Додаткові акції — низький поріг — достатньо відповідати умовам розподілу, незалежно від наявності готівки. Такий спосіб особливо дружній для компаній, що розвиваються, оскільки дозволяє залишити готівку для розширення бізнесу.

Перед отриманням дивідендів — розберіться з цими датами

Після рішення про виплату дивідендів компанія зазвичай робить це раз на рік. План розподілу дивідендів має бути затверджений загальними зборами акціонерів і оприлюднений у фінансовій звітності. Конкретний порядок:

1. Дата оголошення — компанія повідомляє про план виплати дивідендів
2. Дата реєстрації акціонерів — визначає список акціонерів, які мають право отримати дивіденди; купити акції до цієї дати (включно) — значить бути в списку
3. Дата відміни прав та дивідендів — зазвичай — наступний торговий день після дати реєстрації, у цей день купівля акцій не дає права на отримання дивідендів
4. Дата виплати — день фактичної виплати грошей або акцій

Як обчислюються акціонні та грошові дивіденди?

Припустимо, інвестор володіє 1000 акціями:

Додаткові акції: компанія вирішила дарувати 1 акцію за кожні 10

• кількість отриманих акцій = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 акцій
• загальна кількість акцій стане 1000 + 100 = 1100

Грошові дивіденди: компанія вирішила виплатити по 5 грн за акцію

• отримано готівки = 1000 × 5 = 5000 грн
• після оподаткування (припустимо, ставка 5%) — на рахунок надійде = 5000 × 0.95 = 4750 грн

Комбінований спосіб: і акції, і гроші

• отримуєте додаткові акції і готівку одночасно

Як впливає розподіл дивідендів на ціну акцій?

Після оголошення дивідендів ціна акцій зазвичай знижується — це нормальне явище. Причини поділяються на два типи:

“Відміна прав” (відміна дивідендів у готівці): компанія виплачує готівку, і її чисті активи зменшуються, відповідно, і вартість однієї акції знижується.

“Відміна прав” (відміна акційних дивідендів): компанія видає додаткові акції, загальна кількість зростає, але ринкова вартість компанії не змінюється, тому вартість однієї акції зменшується, і ціна падає.

Після відміни прав ціна може утворити “розрив”. Є два можливі сценарії:

• Відновлення (fill-up) — ціна повертається до рівня перед відміною, і акціонери отримують “прибуток”
• Залишкове падіння (drop-down) — ціна продовжує знижуватися і не відновлюється, акціонери зазнають збитків

Що обрати інвестору — готівку чи акції?

Переваги грошових дивідендів:

• миттєвий результат, гроші на рахунку і доступні
• не розбавляють частку у компанії
• можна самостійно вирішувати, тримати або інвестувати в інші активи

Недоліки грошових дивідендів:

• потрібно платити податки, ставка залежить від тривалості володіння
• часті виплати можуть виснажити готівку і погіршити розвиток компанії

Переваги акціонних дивідендів:

• якщо компанія довгостроково зростає, акції можуть принести більший прибуток, ніж готівка
• податки не сплачуються, прибуток залишається у компанії
• підходить довгостроковим інвесторам, що вірять у перспективи компанії

Недоліки акціонних дивідендів:

• кількість акцій зростає, але ціна знижується, короткостроково “прибутку” не видно
• потрібно чекати відновлення ціни (fill-up)

Простий підхід: якщо потрібно швидко гроші — обирайте готівку; якщо вірите у довгостроковий розвиток компанії і не поспішаєте — обирайте додаткові акції.

Як дізнатися про дивідендні виплати компанії?

1. Офіційний сайт компанії — публікує оголошення про дивіденди, іноді — історію виплат
2. Біржеві ресурси — наприклад, у Тайвані можна перевірити на сайті Тайванської фондової біржі інформацію про анонси та розрахунки дивідендів за багато років.