Значення деривативів: Як насправді працюють опціони, ф'ючерси та CFD

Уявіть собі: за 500 € ви можете керувати рухами курсу на суму 10 000 € – легально, за кілька хвилин, на регульованому фінансовому ринку. Це не утопія, а основний принцип деривативів. Чи ви хочете застрахувати ризики або цілеспрямовано спекулювати на зміні курсу – жоден інший фінансовий інструмент не пропонує одночасно таку велику кредитну леверидж, гнучкість і потенціал ризику. Але як насправді працюють ці складні продукти і яке значення мають деривативи?

Що таке дериватив – фундаментальне пояснення значення

Значення деривативів починається з простої ідеї: ви укладаєте контракт, який не базується на фізичному товарі, а на ціновій динаміці іншого активу.

Візьмемо конкретний приклад: зерновий торговець укладає сьогодні контракт на свою врожайність через три місяці – не щоб володіти зерном, а щоб зафіксувати ціну. Саме це і є дериватив: нематеріальний фінансовий інструмент, чия вартість «залежить» від чогось іншого.

Назва говорить сама за себе. Латинське слово „derivare“ означає „виводити“. Поки акції репрезентують реальний корпоративний пай, а нерухомість має матеріальні цінності, дериватив існує лише як договірна угода між двома сторонами. Ви не володієте базовим активом (основною вартістю) – будь то нафта, дорогоцінні метали або криптовалюти – ви робите ставки виключно на його майбутній рух курсу.

Основні характеристики деривативів у короткому огляді

Де застосовуються деривативи на практиці

Реальне застосування деривативів ширше, ніж багато хто думає. Ви стикаєтеся з ними щодня, не помічаючи – у платіжках за електроенергію, цінах на авіаквитки або кредитних умовах.

Різні учасники, різні цілі – один інструмент:

• Енергопостачальники застраховують свої контракти на постачання електроенергії від цінової волатильності
• Експортери фіксують валютні курси для майбутніх транзакцій
• Пенсійні фонди захищають свої портфелі облігацій від валютних ризиків
• Спекулянти і трейдери цілеспрямовано використовують деривативи, щоб отримати вигоду від руху курсу
• Кредитори керують своїми відсотковими ризиками за допомогою спеціалізованих інструментів

Навіть при купівлі структурованих продуктів – сертифікатів, бонусних облігацій, опціонів – фактично ви тримаєте кілька деривативів у одному пакеті. Банк поєднує різні компоненти у один ставок.

Три основні мотиви застосування

1. Захист ризиків (Хеджування): компанії та інвестори захищаються від несподіваних цінових рухів
2. Отримання прибутку (Спекуляція): активні позиції цілеспрямовано орієнтовані на зростання курсу
3. Використання цінових різниць (Арбітраж): професійні трейдери використовують тимчасові неефективності

Застосування деривативів для хеджування – принцип хеджування

При хеджуванні головне – захист від цінових ризиків.

Приклад: компанія регулярно купує сировину. Вона боїться зростання цін у найближчі місяці. Замість чекати, вона вже сьогодні купує ф’ючерсний контракт на майбутні поставки за сьогоднішньою ціною. Якщо пізніше ціни на ринку справді зростуть, компанія буде захищена – зростання витрат компенсується прибутком від ф’ючерсного контракту.

Це раціональне управління ризиками. Хеджер шукає не прибуток, а передбачуваність і безпеку.

Спекуляція – цілеспрямовано ставити на рух курсу

Протилежність хеджуванню – спекуляція. Тут деривативи цілеспрямовано використовуються, щоб отримати вигоду від цінових рухів.

Спекулянт, який очікує сильного зростання курсу, купує колл-опціон (Право купівлі). Якщо його очікування справдиться, прибутки можуть перевищити кілька сотень відсотків – значно більше, ніж при прямому купівлі акцій. Якщо він помиляється, він втрачає премію.

Спекулянт активно шукає ризик.

Які типи деривативів існують – і чим вони відрізняються?

Деривативи – це не однорідний продукт, а різноманітний асортимент. Кожен тип має свої характеристики, можливості і ризики.

1. Опціони – гнучкі з правом вибору

Опціон надає власнику право (не обов’язок), купити або продати базовий актив за заздалегідь визначеною ціною.

Яскравий приклад: ви бронюєте сьогодні предмет із опціоном купити його через 60 днів або ні. Ви платите невелику комісію за цю гнучкість. Якщо ціна зросте, ви використовуєте опціон. Якщо ні – він просто анулюється.

Два типи опціонів:

Практичний приклад: ви тримаєте акції технологічної компанії, яка котирується за 80 €. Ви боїтеся зниження курсу. Ви купуєте пут-опціон з ціною виконання 80 € і терміном 6 місяців.

• Сценарій 1: акція падає до 60 €. Завдяки опціону ви все одно можете продати за 80 € – ваш збиток обмежений (мінус сплачена премія).
• Сценарій 2: акція зростає до 100 €. Ви залишаєте опціон без використання і отримуєте повний прибуток від зростання курсу. Премія – це ваша страховка.

2. Ф’ючерси – обов’язкові контракти без права виходу

Ф’ючерси – це більш жорсткі «брати і сестри» опціонів. Контракт ф’ючерса є обов’язковим для обох сторін – вибору немає.

Клієнт і продавець домовляються сьогодні про купівлю/продаж точної кількості базового активу (наприклад, 100 барелів нафти, 10 тонн пшениці) за фіксованою ціною і на фіксовану дату у майбутньому.

Головна особливість: немає вибору. Контракт діє до дати закінчення. Розрахунок може бути через фізичну поставку або (частіше) через грошовий розрахунок різниці цін.

Переваги:

• Дуже низькі торгові витрати
• Висока прозорість і стандартизація
• Широкий обсяг торгів

Виклики:

• Теоретично необмежені збитки, якщо ринок рухається проти вашої позиції
• Біржі вимагають маржі (застави) для забезпечення

3. CFD – деривативи для приватних інвесторів з прямим доступом до левериджу

CFD (Contracts for Difference) – це за останні два десятиліття найпопулярніший тип деривативів для приватних інвесторів.

Як працює: ви укладаєте двосторонній контракт з брокером. Ви робите ставку на ціновий рух активу (акція, індекс, сировина, криптовалюта) – але не володієте цим активом.

Ви торгуєте двома сценаріями:

1. Long-позиція (Купівля): очікуєте зростання курсу. Прибуток відповідає позитивній різниці цін. Якщо курс падає, виникає збиток.

2. Short-позиція (Продаж): очікуєте падіння курсу. Прибуток відповідає зниженню ціни. Якщо курс зростає, збиток.

Особливість: CFD надзвичайно гнучкі. Ви можете отримати доступ до тисяч базових активів – акцій (навіть окремих паперів), індексів (DAX, S&P 500), сировини, валют, цифрових активів.

Леверидж у CFD

Леверидж – це найяскравіша характеристика. За допомогою маржі 5 % ви можете контролювати позицію вартістю 20 000 € (леверидж 1:20). За 1 000 € внеску теоретично рухаєте ринкову позицію на 20 000 €.

Це працює як підсилювач:

• +1 % рух курсу = +20 % прибутку від вашого внеску
• -1 % рух курсу = -20 % збитку від вашого внеску

4. Свопи – індивідуальні платіжні потоки

Своп – це угода між двома сторонами, у якій у майбутньому вони обмінюються певними платіжними потоками.

Практичний приклад: компанія має кредит із плаваючою ставкою. Вона боїться зростання відсоткових ставок. Вона укладає процентний своп з фінансовою установою і обмінюється невизначеною плаваючою ставкою на передбачувані фіксовані платежі.

Характеристики:

• Не торгується на біржі, а укладається індивідуально між фінансовими учасниками (Over-the-Counter)
• Для приватних інвесторів зазвичай недоступний напряму
• Впливає опосередковано, наприклад, на кредитні ставки, фінансові витрати компаній (на кредити, фінансування)

5. Сертифікати – готові пакети деривативів

Сертифікати – це цінні папери, випущені фінансовими інститутами, що поєднують кілька деривативів.

Їх можна уявити як «готові продукти»: банк створює стратегію (наприклад, відтворити індекс у співвідношенні 1:1 або лише брати участь у зростанні), об’єднує різні інструменти (опціони, свопи, можливо, облігації) і продає як один продукт.

Типові сертифікати:

• Індексні сертифікати (відтворюють індекси)
• Дисконтні сертифікати (з обмеженим прибутком, але нижчою стартовою ціною)
• Бонусні сертифікати (з порогами і рівнями безпеки)

Основні поняття – невеликий словник деривативів

Щоб безпечно торгувати деривативами, потрібно знати такі терміни:

Леверидж (Leverage): 2x до 30x

Леверидж – це принцип множення. За допомогою меншого власного капіталу ви рухаєте більші позиції.

Приклад: леверидж 10:1

• Ви інвестуєте 1 000 €
• Контролюєте позицію на 10 000 €
• Ринок зростає на 5 %
• Ваш прибуток: не 500 €, а 5 000 € (500 % доходність від внеску)

Темна сторона: цей принцип працює і в негативну сторону.

• Ринок падає на 5 %
• Ваш збиток: 5 000 € (500 % від внеску)

Леверидж – це двосічний меч. Він посилює як прибутки, так і збитки.

Маржа – застава

Маржа – це капітал, який ви маєте залишити у брокера або на біржі, щоб відкрити леверидж-позицію. Це як застава.

Приклад: ви хочете торгувати індексним CFD з левериджем 20. Необхідна маржа – 5 %. За позицію на 20 000 € ви платите лише 1 000 € маржі.

Важливо: якщо ваша позиція йде у мінус, збитки спершу знімаються з цієї маржі. Якщо вона опуститься нижче критичного рівня, ви отримаєте марж-колл – вимогу поповнити рахунок. Якщо не зробите, позиція автоматично закриється, щоб обмежити ризики брокера.

Спред – торговий націнка

Спред – це різниця між ціною купівлі та продажу.

Коли ви купуєте індекс, платите за вищою ціною. Якщо б ви одночасно продавали, отримали б нижчу ціну. Ця різниця – прибуток маркет-мейкера або брокера – і прихована комісія для вас.

При низьких спредах: ви економите. При високих – зростає витратний тиск.

Long vs. Short – два напрямки торгівлі

У деривативній термінології напрямок – все:

• Long: ви ставите на зростання курсу. Купуєте, щоб пізніше продати дорожче.
• Short: ви ставите на падіння курсу. Спершу продаєте, щоб пізніше купити дешевше.

Критично при шорті: теоретично необмежений ризик збитків. Ціна може зростати необмежено – і ваш збиток зростає з кожним центом.

При лонгу максимальні збитки обмежені 100 % (якщо базовий актив падає до 0).

Ціна страйку (Strike), базовий актив і термін

• Ціна страйку: зафіксована ціна, за якою виконується опціон
• Базовий актив (Underlying): актив, на який орієнтований дериватив
• Термін: час до дати закінчення або анулювання деривативу

У опціонів важливий термін – з часом, що залишається, зменшується премія (згасання часу).

Плюси і мінуси – чи підходить вам торгівля деривативами?

✓ Шанси

1. Леверидж – малі суми, великі рухи

За 500 € і леверидж 1:10 контролюєте позицію на 5 000 €. Зростання курсу на +5 % дає +250 € прибутку – це +50 % від внеску.

2. Хеджування – захист вашого портфеля

Маєте технологічні акції і очікуєте короткострокову волатильність? Купуєте пут-опціон. Якщо індекс знизиться, отримуєте прибуток. Якщо ні – втрачаєте лише премію, а ваші акції залишаються захищеними.

3. Обидва напрямки – Long і Short без проблем

За кілька кліків ви можете ставити на зростання або падіння. Індекси, валюти, сировина – все через одну платформу.

4. Низький поріг входу

Можна починати з 500–1 000 €. Багато базових активів дробляться – не потрібно купувати цілі одиниці.

5. Автоматизовані інструменти управління ризиками

Стоп-лосс, тейк-профіт і трейлінг-стоп дозволяють автоматично обмежувати збитки і фіксувати прибутки.

✗ Ризики

1. Високий рівень збитків серед приватних трейдерів

Близько 75–80 % приватних CFD-трейдерів втрачають гроші. Це не паніка, а реальність. Багато недооцінюють ризик і не дотримуються своїх стратегій.

2. Податкові складнощі

В Німеччині збитки з термінових угод з 2021 року обмежені 20 000 € на рік. Хтось втрачає 30 000 €, а виграє 40 000 € – можна врахувати лише 20 000 €, решту обкладатиме податок.

3. Психологічні пастки

Ви бачите +300 % прибутку і тримаєте занадто довго – і ринок повертає. Паніка. Ви продаєте на мінімумі. Це правило, а не виняток.

Жадібність і страх – найбільші вороги трейдера.

4. Леверидж швидко йде у мінус

За леверидж 1:20 5 %-й зниження ринку знищить весь ваш внесок. Це може статися за півдня.

5. Марж-колл і автоматичне закриття

Якщо баланс опуститься нижче маржевої межі, позиція автоматично закриється – за найгіршою ціною. Реагувати не можна.

6. Тиск таймінгу

Опціони з терміном закінчення втрачають цінність ближче до дати, незалежно від курсу. Ви змушені діяти.

Чи підходить вам торгівля деривативами – самотест

Щира відповідь: торгівля деривативами не для всіх.

Запитайте себе:

1. Чи можу я психологічно пережити збитки у кілька сотень євро? Якщо ні, деривативи не для вас.

2. Чи готовий я розробити чітку стратегію і дотримуватися її? Емоційна торгівля – вбивця. Без плану – азарт.

3. Чи розумію я, як працюють леверидж і маржа? Якщо ні, робите дорогі помилки новачка.

4. Чи можу я регулярно спостерігати за ринком? Деривативи вимагають активного контролю. Якщо ви зайняті, у вас структурний недолік.

5. Чи готовий я втратити? Це не песимістичне питання, а реальне. Хто не враховує збитки, той емоційно руйнується при першому просіданні.

Якщо відповіді менше ніж на 3 питання «Так» – не починайте з реальними грошима.

Часті помилки початківців – і як їх уникнути

Стратегічне планування – як торгувати раціонально

Гарний деривативний трейдинг базується на механічній системі:

( Перед кожною угодою: трьохпунктовий чекліст

1. Вхідний критерій: чому я відкриваю цю позицію? )наприклад, сигнал графіка, новини, тренд###
2. Ціль прибутку: де закрию з прибутком? (конкретна цінова позначка, а не «якщо буде добре»)
3. Стоп-лосс: де зупинюся? (визначити максимальний ризик на угоду)

Запишіть ці рівні або введіть ордери у систему.

( Раціоналізуйте розмір позиції

Ніколи не ставте все на одну угоду. Правило: не більше 2–5 % від загального портфеля на одну угоду.

Приклад: портфель 10 000 €, ризик на угоду – 200 €

• Стоп-лосс на 50 € нижче за вхід
• Максимальний розмір позиції – 4 одиниці )200 € ÷ 50 € = 4###

( Пояснення стратегії

Ви дейтрейдер )Торгівля менше 1 дня###, свінг-трейдер (кілька днів) або позиційний трейдер (тижні/місяці)? Вибір визначає ваш часовий горизонт, леверидж і толерантність до ризику.

Часті питання (FAQ)

( Чи є торгівля деривативами азартною грою чи стратегією? Обидва варіанти можливі. Без знань і плану це стане азартом. З чіткою стратегією, управлінням ризиками і дисципліною – потужний інструмент. Межа не в продукті, а в поведінці трейдера.

) Яке значення має концепція для початківців? Це означає: спершу вивчіть теорію, потім практикуйте на демо, і лише потім з реальним капіталом. Деривативи підходять терплячим новачкам, а не авантюристам.

Скільки стартового капіталу реально?

Теоретично достатньо 500 €, але практично – 2 000–5 000 €. Так у вас буде запас для помилок і диверсифікації. Якщо занизько оцінюєте, швидше зазнаєте поразки.

Чи існують «надійні» деривативи?

Ні. Всі деривативи мають ризик. Деякі ###наприклад, капітально-захищені сертифікати### – «безпечніші», але дають майже нульову доходність. 100 % безпеки не існує – навіть при «гарантованих» продуктах (якщо емітент збанкрутує, ви втратите).

( Опціони проти ф’ючерсів – що краще? Опціони: гнучкі, обмежені збитки, але платите премію Ф’ючерси: обов’язкові, необмежений ризик збитків, без премії

Для початківців опціони зрозуміліше. Ф’ючерси – «пряміше» і дешевші, але вимагають більшої дисципліни.

) Як оподатковуються? Прибутки оподатковуються за ставкою 25 % + солідарний внесок/церква ###. З 2024 року збитки можна враховувати без обмежень із прибутками – це великий плюс порівняно з минулими роками. Використовуйте цей простір стратегічно.

Висновок: деривативи – потужні інструменти для хеджування, спекуляцій і стратегій. Але ця сила має високий ризик. Обробляйте деривативи з повагою, а не легковажно. Значення деривативів стає очевидним, коли позиції працюють – правильно чи неправильно.