Боротьба центральних банків за курсову стабільність: чи можливо одночасно підвищити ставки та зміцнити валюту?【Щотижневий валютний огляд】

Минулого тижня швидкий огляд ринку

З 15 по 19 грудня індекс долара США незначно підвищився на 0.33%, показники валют інших країн розійшлися. Найсильніше тиск відчув йена, що знизився на 1.28%, австралійський долар впав на 0.65%, євро знизилося на 0.23%, тоді як фунт стерлінгів навпаки піднявся на 0.03%.

Розходження у динаміці євро: боротьба між очікуваннями підвищення ставок та економічним відновленням

Євро/долар США минулого тижня спочатку піднімався, а потім знизився, в підсумку закрившись на рівні -0.23%. Європейський центральний банк планово тримав ставку стабільною, але голова Лагард не дала ринку очікуваних яструбиних сигналів, що викликало розчарування інвесторів.

Дані з США викликали змішані почуття. У листопаді показники зайнятості без врахування сільського господарства та індекс споживчих цін були гіршими за очікування, проте великі інвестиційні банки, такі як Morgan Stanley та Barclays, попереджають, що ці дані могли бути впливом технічних факторів та статистичних викривлень, і не відображають точно реальний стан економіки. Ринок наразі очікує, що ФРС у 2026 році зможе знизити ставки двічі, з ймовірністю зниження у квітні 66.5%.

Очікування щодо зростання євро позитивні. DNB Bank зазначає, що через тиск з боку ФРС щодо зниження ставок і стабільність ставок ЄЦБ, реальна різниця у відсоткових ставках з урахуванням інфляції може зменшитися, що сприятиме зростанню євро. Крім того, відновлення європейських активів, зниження долара, зростання попиту на захист від ризиків та зниження довіри до американської політики можуть підтримати євро.

Основні операційні акценти цього тижня: слідкувати за даними ВВП США за третій квартал. Якщо дані перевищать очікування, це підтримає долар і натисне на євро; у разі несподіваного зниження — навпаки, вигідно для пар EUR/USD. Технічний аналіз показує, що EUR/USD залишається вище кількох ковзних середніх, короткостроковий потенціал зростання зберігається, опір біля 1.18; підтримка — на рівні 1.165, що відповідає 100-денній скользячій.

Йена різко знецінюється: очікування підвищення ставок не виправдалися, валюті важко зростати

Долар/йена минулого тижня піднявся на 1.28%, головною причиною є обмежений ефект від політики “м’якого” підвищення ставок Банку Японії.

Банк Японії у строк підвищив ставку на 25 базисних пунктів, але м’який тон голови Уеди зменшив очікування щодо посилення політики. Також уряд Японії затвердив великий фінансовий пакет у 18.3 трлн ієн, що додатково компенсувало ефект від підвищення ставок. Ринок прогнозує, що у 2026 році Банк Японії зможе знизити ставки лише один раз, а найближчий час для підвищення — не раніше жовтня 2026 року, і до цього часу йена може знизитися до 162 за долар.

Проте JPMorgan попереджає, що якщо короткострокове знецінення йени перевищить рівень 160, це може спричинити швидкі коливання курсу, і ймовірність втручання уряду Японії значно зросте. Nomura Securities має протилежну точку зору, вважаючи, що у контексті зниження ставок ФРС долар у кінцевому підсумку послабшає, і йена не зможе знову знецінитися, прогнозуючи, що у першому кварталі 2026 року йена зміцниться до 155.

Ключові сигнали цього тижня: слідкувати за виступами голови Банку Японії Уеди та за офіційними заявами щодо інтервенцій на валютному ринку. Якщо виступи будуть яструбиними або уряд посилить втручання, долар/йена може піти вниз. Технічний аналіз показує, що долар/йена прорвав 21-денну скользячу середню, MACD сформував сигнал купівлі, і при пробитті рівня 158 відкриється простір для подальшого зростання; у разі зниження нижче 158 ризик корекції зростає, підтримка — на рівні 154.

Підсумок: основний конфлікт цього тижня на валютному ринку — розбіжність між політикою центральних банків і реальним станом економіки. Євро має перспективу зростання через зменшення різниці у ставках і стабільність економіки, тоді як йена опинилася у складній ситуації через обмежений ефект підвищення ставок і можливі втручання. Надалі слідкувати за даними ВВП США та офіційною позицією японського уряду.