Глобальна монетарна різноманітність викликає відступ долара через сигнал ФРС про політику пом'якшення

Долар США цього тижня увійшов у різкий корекційний період, оскільки розбіжності у політиках центральних банків та послаблення показників ринку праці змінили ринки валют. Зелененький досяг багатомісячних мінімумів щодо основних парнерів, включаючи євро, швейцарський франк та британський фунт — цей поворот був викликаний зміною очікувань щодо напрямку політики Федеральної резервної системи.

Поворот політики ФРС та переоцінка ринків

Хоча зниження ставки на 25 базисних пунктів Федеральною резервною системою було широко очікуваним, що здивувало ринки, так це супутні повідомлення. Заяви Джерома Пауелла натякнули на можливість подальшого пом’якшення монетарної політики, відхилившись від більш жорсткого погляду, який інвестори враховували перед грудневим засіданням.

«Ринок очікував більш жорсткої позиції перед засіданням ФРС», — зазначив Василі Серебряков, стратег з FX у UBS. «Хоча Пауелл не був явно м’яким, він натякнув на можливість додаткових знижень». Ця переоцінка сама по собі була достатньою для тиску на долар щодо основних валютних пар, оскільки трейдери переорієнтувалися на більш сприятливе середовище для ФРС.

Контраст із іншими центральними банками посилив слабкість долара. Поки ФРС знижувала ставки, колеги з Європейського центрального банку та Резервного банку Австралії сигналізували про можливе підвищення ставок — рідкісний розкол у глобальній монетарній політиці, що історично сприяє зміцненню неамериканських валют.

Послаблення ринку праці посилює слабкість долара

Нові економічні дані підтвердили обґрунтованість політики ФРС. Початкові заявки на допомогу по безробіттю зросли на 44 000 до сезонно скоригованих 236 000 у тиждень, що закінчився 6 грудня — найбільше зростання за майже чотири з половиною роки. Це раптове погіршення умов на ринку праці додало підстав для м’якої позиції ФРС і ще більше знизило попит на долар.

Ситуація з працевлаштування стала ще складнішою по всьому Тихоокеанському регіону. Дані з Австралії показали, що зайнятість у листопаді знизилася найбільше за дев’ять місяців, що тисне на австралійський долар до $0.6663, зниження на 0.2%. Для трейдерів валют, що слідкують за співвідношенням 130 AUD до USD, це падіння підкреслює ослаблення регіональної динаміки зростання.

Влив ліквідності та відступ від безпечних активів

Додаючи палива до відступу долара, Федеральна резервна система оголосила про намір ввести $40 мільярдів у короткострокові державні облігації, починаючи з 12 грудня, а також $15 мільярдів у реінвестиції казначейських біллів із погашених іпотечних цінних паперів. Це $55 мільярдів забезпечення ліквідності розширило грошову масу саме тоді, коли інвестори почали відходити від активів-укриттів.

Швейцарський франк, зазвичай вважається безпечним активом, рухався у протилежному напрямку після того, як Швейцарський національний банк зберіг свою політичну ставку на рівні 0%. Голова SNB Мартін Шлегель зазначив, що негативні ставки залишаються за межами можливого, тоді як угода про тариф з США покращила економічний прогноз — фактори, що разом підтримали франк на рівні 0.7947 щодо долара, рівень, невиданий з середини листопада.

Євро підскочив на 0.4% до $1.1740, досягши найсильнішого рівня з 3 жовтня, тоді як стерлінг залишився відносно стабільним на рівні $1.3387 після досягнення двомісячних максимумів. Йена зросла на 0.3% до 155.61 за долар, оскільки ризикова налаштованість погіршилася.

Ринки криптовалют відображають ширший настрій ризику

Біткоїн, індикатор ризикового апетиту, знизився на 1.5% до $91,008, короткочасно опустившись нижче за позначку $90,000 на тлі загальної слабкості технологічного сектору. Неприємні результати Oracle викликали побоювання, що витрати на інфраструктуру AI можуть перевищити прибутковість — тривога, яка проникла і в ринки криптовалют. Ефір зазнав ще більш гострих втрат, знизившись більш ніж на 4% до $3,200, оскільки інвестори переорієнтувалися на захисні позиції.

Висновок

Поточне відступання долара відображає фундаментальне переоцінювання політики ФРС, посилене погіршенням ринку праці та скоординованим розходженням у монетарній політиці основних центральних банків. Поки не стане ясним шлях політики ФРС після початкового зниження ставки, активи-укриття та ризикові активи ймовірно залишатимуться у стані коливань.