Чи зіткнеться Yen з додатковим тиском? Очікування зниження ставки ФРС спричиняють падіння

Сила долара США змінює ринки валют із драматичними наслідками. Оцінки ринку щодо дій Федеральної резервної системи зазнали сейсмічних змін — ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів у грудні знизилася до всього 43%, різко зменшившись порівняно з 62% тижнем раніше. Ця зміна є головною силою, що штовхає японську йену до найнижчого курсу за понад дев’ять місяців, торгуючись на рівні 155,29 за долар під час азіатських ранкових сесій у вівторок.

Що змінилося за один тиждень?

Каталізатором є не валютна спекуляція, а погіршення стану ринку праці. Віце-голова Федеральної резервної системи Філіп Джеферсон охарактеризував ситуацію з працевлаштуванням як «повільну», що свідчить про вагання корпорацій щодо найму, незважаючи на тривалі побоювання щодо інфляції. Ознаки потенційних скорочень у працівниках з’являються у різних секторах, особливо через те, що штучний інтелект змінює вимоги до робочої сили. Ця зміна спричинила драматичну переоцінку: якщо кілька днів тому політики робили ставку на зниження ставок у грудні, сьогоднішні економічні сигнали свідчать, що ФРС може вирішити утримати ставки стабільними.

За словами аналітиків ING, будь-яка пауза у грудні, ймовірно, буде тимчасовою — майбутня політика цілком залежить від даних про зайнятість, які надійдуть у четвер, та наступних економічних релізів. Дані про працевлаштування у США за вересень стануть критичним фактором для ринку.

Йена на історичних мінімумах: зростаюча тривога в Японії

Міністр фінансів Японії Сацусікі Катаяма публічно висловила тривогу щодо «односторонніх, швидких рухів» на валютних ринках та їхніх економічних наслідків. Низький курс йени створює ризики, незважаючи на історичні асоціації з конкурентоспроможністю експорту. Прем’єр-міністр Танаїсі Санае запланував зустріч із губернатором Банку Японії Казуо Уедою для координації відповідних дій.

Ослаблення валюти відображає глибші тривоги: ринки закладають у ціни більш сильний долар на тривалий час, ніж очікувалося раніше, що зумовлено стійкістю зайнятості в США та жорсткою риторикою ФРС.

Впливи на ринки

Ризикова налаштованість значно погіршилася. Всі три основні індекси фондового ринку США знизилися, тоді як доходність казначейських облігацій зменшилася — дволітка знизилася на 0,2 базисних пункти до 3,6039%, а десятирічка піднялася на 0,6 базисних пунктів до 4,1366%. У валютному ринку євро залишився стабільним на рівні $1,1594, тоді як стерлінг знизився на 0,1% до $1,3149 — третій день поспіль з падінням. Австралійський долар опустився до $0,6493.

Низькі рівні йени підкреслюють фундаментальне переоцінювання: з відсутністю ймовірності зниження ставок ФРС, капітальні потоки сприяють більш високим доходностям у США, тиснучи на валюти з нижчими доходностями. Дані про працевлаштування у четвер визначать, чи збережеться ця динаміка, чи зміниться напрямок.