Рішення Федеральної резервної системи незабаром, долар США та євро стикаються з важливим поворотним моментом

Ринок змінюється мовчазно

Минулого тижня на валютному ринку панувала спокійна атмосфера, індекс долара знизився на 0.50%, інші валюти колективно зміцнилися: євро піднялося на 0.36%, йена — на 0.53%, австралійський долар — на 1.36%, фунт стерлінгів — на 0.74%. За зовнішнім спокоєм приховується переоцінка ринку щодо політики Федеральної резервної системи.

Сигнали з ФРС про зниження ставки у грудні сильні, очікування підвищення ставки у євро — ключовий фактор

Очікування зниження ставки зростають, тиск на долар

Дані з ринку праці США за листопад виявилися аномальними: ADP несподівано знизився на 3.2 тисячі, що стало найбільшим падінням з березня 2023 року. Одночасно індекс цін PCE за вересень продовжує знижуватися, інфляційний тиск суттєво послаблюється. Ці дані створюють достатньо підстав для коригування політики ФРС у грудні.

Згідно з інструментом CME FedWatch, ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів 10 грудня вже становить 87.2%, а очікування щодо шляху зниження ставки у 2026 році також зросли — передбачається ще 2 зниження.

Діаграма точок та висловлювання Джерома Пауелла визначать напрям ринку

Основна увага цього тижня зосереджена на сигналах, які дає діаграма точок ФРС. Якщо у грудневій діаграмі буде натяк на понад 2 зниження ставок у 2026 році або буде несподіване масштабне коригування програми купівлі активів, ринок сприйме це як м’яку позицію, долар зазнає тиску, а очікування підвищення ставки у євро підтримають зростання EUR/USD; навпаки, якщо діаграма покаже лише одне зниження у 2026 році і висловлювання Пауелла стануть більш жорсткими, це буде сприйнято як жорстка позиція щодо зниження ставок, що вигідно долару.

Технічний аналіз: перевага покупців у EUR/USD

EUR/USD вже прорвав 100-денний скользящий середній, RSI продовжує зростати, зберігається позитивна динаміка. Опір — рівні 1.18 та попередній максимум 1.1918; при поверненні вниз підтримки — 21-дений скользящий середній 1.1593 та 1.1491.

Ймовірність підвищення ставки Банку Японії зросла до 90%, але сила йену обмежена

Різниця між очікуваннями підвищення ставки та її зростанням

Голова Банку Японії, унаць Вадзуо, подав жорсткий сигнал щодо політики, а також враховуючи терпимість уряду, ринок вже заклав у ціни ймовірність підвищення ставки у грудні до 90%. Однак несподівано, хоча очікування підвищення ставки високі, USD/JPY залишається близько 155, і його зростання значно відстає від очікуваного.

Причина — ринок очікує, що реальна довгострокова різниця у ставках між США та Японією (номінальна довгострокова ставка мінус CPI) зменшиться. За політикою Фуміо Кісіди, в умовах розширювальної фіскальної політики Японії інфляція навряд чи швидко знизиться; одночасно ринок прогнозує лише одне підвищення ставки у 2026 році, що не дає змоги ефективно компенсувати зниження ставки у США.

Розбіжності у прогнозах аналітиків посилюються

Міцсуі Securities прогнозує, що USD/JPY до кінця 2026 року досягне 158, тоді як Nomura Securities — лише 140, що свідчить про високу невизначеність щодо курсу йени.

Технічний аналіз: USD/JPY у фазі консолідації

USD/JPY вже прорвав 21-денний скользящий середній, і якщо ці рівні залишаться чинником тиску, ризик подальшого зниження зросте, підтримка — 153. Якщо ж курс повернеться вище 21-денного середнього, ймовірність коливань вгору зросте, опір — 157.

Основні події цього тижня

• Рішення ФРС щодо ставки (12 грудня): найважливіше — дані діаграми точок
• Брифінг Джерома Пауелла: тон висловлювань визначатиме короткостроковий рух долара
• Переговори між Росією та Україною: геополітична премія щодо євро
• Сигнали Банку Японії: підтвердження очікувань щодо підвищення ставки, чи відповідатиме ринковим очікуванням