Огляд п’ятдесяти років зростання золота｜Від Бреттон-Вудської системи до історичного максимуму 2025 року

Чому золото подорожчало більш ніж у 120 разів? Історія за півстоліття зростань і падінь

Золото з давніх часів є одним із найважливіших активів у людській цивілізації. Його шанують не лише через високу щільність, сильну пластичність і надзвичайну довговічність, а й тому, що воно має багатогранні властивості — виступає і як валюта, і як ювелірний матеріал, і як промисловий товар. За останні півстоліття історична ціна на золото демонструє стрімке зростання.

З 1971 року до сьогодні ціна на золото зросла з 35 доларів за унцію до понад 4300 доларів у 2025 році, що становить понад 120-кратне зростання. Особливо за останній рік, під впливом геополітичної напруги, збільшення резервів центральних банків і девальвації долара США, ціна на золото постійно оновлює рекорди, а у 2024 році річний приріст склав понад 104%.

Що приховано за цим швидким зростанням історичної ціни на золото? Відповідь слід шукати у ключовому моменті, що змінив світовий фінансовий устрій — 1971 року.

Розпад системи Бреттон-Вудса: поворотний момент у відключенні золота від долара

Після Другої світової війни США взяли на себе керівництво у створенні міжнародної системи розрахунків — системи Бреттон-Вудса. За цим режимом долар був прив’язаний до золота, і 1 унція золота могла бути обміняна на 35 доларів. Інші валюти були прив’язані до долара, фактично долар виступав у ролі підтвердження вартості золота.

Проте, з ростом глобального обсягу торгівлі та видобутку золота, його запаси не встигали за попитом, а США стикнулися з великим відтоком золота за кордон. 15 серпня 1971 року президент Ніксон оголосив про припинення обміну долара на золото. Це стало офіційним розпадом системи Бреттон-Вудса і початком нової епохи вільного коливання цін на золото.

Чотири великі цикли стрімкого зростання цін на золото

За понад півстоліття ціна на золото пройшла через чотири яскраві цикли зростання, кожен з яких був відповіддю на важливі економічні та політичні зміни.

Перший цикл: початок 1970-х — криза довіри (1970–1975)

Після відключення від золота довіра до долара похитнулася. Спочатку через побоювання, що долар знеціниться, люди масово почали купувати золото. Ціна зросла з 35 до 183 доларів — понад 400% приросту. Потім, через першу енергетичну кризу на Близькому Сході, США збільшили грошову масу для купівлі нафти, що знову підняло ціну. Після зняття кризової напруги, усвідомлення, що долар все ще має практичну цінність, призвело до повернення ціни до близько 100 доларів.

Другий цикл: наприкінці 1970-х — геополітичні бурі (1976–1980)

Через нову енергетичну кризу, захоплення заручників у Ірані, вторгнення СРСР в Афганістан — світова економіка занурилася у рецесію, а інфляція стрімко зросла. Знову золото стало активом-укриттям, і його ціна зросла з 104 до 850 доларів — понад 700%. Надмірна спекуляція спричинила штучне завищення цін, і після зняття кризових явищ і розпаду СРСР ціна швидко повернулася до 200–300 доларів і залишалася в цьому діапазоні майже 20 років.

Третій цикл: довгий бичий тренд початку 2000-х (2001–2011)

Після терактів 11 вересня 2001 року і початку глобальної війни з тероризмом США почали масово витрачати кошти на військові операції. Для фінансування боргів і стимулювання економіки знизили ставки і почали друкувати гроші, що сприяло формуванню бульбашки на ринку нерухомості і, зрештою, фінансовій кризі 2008 року. У відповідь Федеральна резервна система запровадила кількісне пом’якшення, і ціна на золото зросла з 260 до 1921 долара — понад 700%.

Четвертий цикл: сучасність — епоха багатьох ризиків (з 2015)

За останнє десятиліття ціна знову стрімко зросла, піднявшись з 1060 до понад 2000 доларів. Високий рівень негативних ставок, глобальна дезінфляція долара, нові раунди кількісного пом’якшення, конфлікти на Близькому Сході, війна між Росією та Україною — усе це сприяє популярності золота у інституційних інвесторів і центральних банків. У 2024 році ціна досягла рекордних 2800 доларів за унцію, а у 2025 — перевищила 4300 доларів.

Яка дохідність інвестицій у золото? Порівняння з акціями і облігаціями

З довгострокової перспективи 50 років інвестиції в золото не поступаються акціям. З 1971 року ціна зросла у 120 разів, тоді як індекс Dow Jones — з 900 до близько 46000 пунктів, тобто приблизно у 51 раз. Здається, золото виграє, але для цього потрібні певні умови.

За даними останніх 30 років, найкращі показники мають акції, тоді — золото, а облігації — найгірше. Основний дохід золота — це різниця у ціні, без дивідендів; облігації дають регулярний дохід і мають найнижчий ризик; акції ж — це зростання компаній, що вимагає довгострокового вміння обирати.

З точки зору складності інвестування, облігації — найпростіші, золото — посередині, акції — найскладніші. Але якщо вдається правильно вловити великий тренд золота — зазвичай це довгостроковий бичий цикл, швидкі корекції, фази накопичення і новий бич — дохідність часто перевищує інвестиції у акції і облігації.

Роль золота у різних економічних циклах

Учасники ринку керуються правилом: у періоди економічного зростання — акції, у періоди рецесії — золото.

Під час економічної активності компанії мають хороші перспективи, інвестори вкладають у акції, тоді як інтерес до облігацій і золота зменшується. У періоди спаду — навпаки, зростає привабливість золота і облігацій, оскільки вони зберігають цінність і дають фіксований дохід.

Це просто: війна Росії та України, інфляція, підвищення ставок — усе це може швидко змінити ринкові очікування. Якщо у портфелі є збалансовані пропорції акцій, облігацій і золота, це допомагає знизити ризики і зробити інвестиції більш стабільними.

Чи варто довго тримати золото або торгувати на коливаннях?

Перед інвестуванням у золото потрібно усвідомити: ціна на золото не рухається рівномірно і лінійно. У 1980–2000 роках ціна коливалася між 200 і 300 доларів, і якщо купити тоді і тримати довго — прибутку не буде. Скільки ще у житті є півстоліття для очікування?

Тому золото — чудовий інструмент, але більше підходить для торгівлі за коливаннями, ніж для довгострокового тримання. Важливо враховувати, що видобуток золота з часом стає дорожчим і складнішим, і кожен новий бичий цикл закінчується вищою точкою корекції. Це означає, що хоча ціна і знизиться, вона навряд чи стане безцінною. Інвестор має враховувати цю закономірність і правильно визначати моменти входу і виходу.

Основні способи інвестування у золото

Залежно від цілей і обсягів капіталу, інвестиції у золото поділяються на п’ять основних типів:

1. Фізичне золото
Прямий купівля злитків або монет. Плюси — зручність збереження і можливість носити як ювелірні вироби, мінуси — низька ліквідність і складність швидко продати.

2. Золотовалютний рахунок
Подібно до депозиту у доларах, це підтвердження збереження золота у банку. Плюси — зручність, мінуси — безвідсоткова, великі спреди між ціною купівлі і продажу, підходить для довгострокового зберігання.

3. Золоті ETF
Більш ліквідні, ніж рахунки, зручні у торгівлі, дають право володіння відповідною кількістю унцій через акції. Водночас, компанії-емітенти стягують управлінські збори, і при тривалому збереженні ціна може повільно знижуватися.

4. Ф’ючерси і CFD на золото
Найпопулярніший інструмент для спекулянтів. Вони працюють на маржі, мають низькі витрати, підтримують двонапрямну торгівлю, підходять для короткострокових коливань. За допомогою T+0 можна входити і виходити у будь-який момент, встановлювати стоп-лоси і ризик-менеджмент.

5. Інвестиційні фонди у золото
Покупка через фонди — це диверсифікація, але з вищими витратами.

Для тих, хто прагне швидко ловити короткострокові коливання — ф’ючерси або CFD є найкращим вибором, оскільки вони дають важелі, низькі витрати і гнучкість у часі.

Перспективи: чи буде золото ще 50 років зростати?

З історії цін на золото видно, що кожен великий стрибок був викликаний кризою довіри до валюти, геополітичним конфліктом або економічною рецесією. У 2025 році знову зростає напруга на Близькому Сході, конфлікт Росії і України, змінюються політики США, коливання фондового ринку і девальвація долара — усе це підтримує високий попит на золото. Центробанки продовжують нарощувати резерви.

Ці фактори натякають на збереження високої динаміки цін, але чи повторить золото за 50 років історичний стрибок у 120 разів — сказати важко. Важливо, чи не стануть економічні системи ще більш радикально змінюватися, чи не знову почнуться глобальні конфлікти, і як технології вплинуть на попит.

Загалом, роль золота як активу-укриття і інструменту для торгівлі ціновими коливаннями навряд чи зникне. Інвесторам слід враховувати власний рівень ризиків, інвестиційний горизонт і ринкову ситуацію, щоб правильно визначити — чи брати участь у короткострокових коливаннях, чи використовувати золото як захисний актив у портфелі.