Новий тайванський долар піднявся до 29.59! Чи порушено 30-річну закономірність курсу долара США? Базовий сценарій валютного ринку для інвесторів 2025 року

新台幣近期演出驚人行情。短短兩個交易日內，美元兌台幣（USD/TWD）匯率從31元狂瀉至29.59元，累計升幅逼近10%，創造了40年來最大單日漲幅記錄。這波劇烈波動背後隱藏著什麼？台幣還會繼續升嗎？投資人又該如何因應？

從恐懼到瘋狂：台幣升值的市場轉折

一個月前，市場還在擔憂新台幣貶破34甚至35元大關，如今卻要擔心台幣升得太快。這種劇烈的預期反轉，正是匯市最容易套住投資人的陷阱。

5月2日那天，新台幣兌美元單日暴漲5%，終場收在31.064元，改寫15個月新高。5月5日更是猛烈，新台幣續揚4.92%，盤中一舉突破30元心理關卡，最高直奔29.59元。整個外匯市場爆出史上第三大交易量，堪稱年度最大盤面事件。

有意思的是，同期亞洲主要貨幣也都上漲，像是新加坡幣升1.41%、日幣漲1.5%、韓元漲3.8%，但論升值的狂暴程度，新台幣絕對是獨家演出。

台幣為何會暴升？三層邏輯剖析

層次一：川普關稅政策點燃導火線

政策因素永遠是匯市最強推手。川普宣布關稅政策90天延後實施後，市場立即浮現兩大預期：一是全球企業將集中採購台灣商品，短期外資蜂擁而至；二是IMF上調台灣經濟成長預測，加上台股表現亮眼，這些利多共同構築了台幣升值的基本面支撐。

層次二：央行的無奈與兩難

5月2日央行發布聲明澄清未干預匯市，卻對匯率條款是否納入美台談判閃閃其詞。要知道，川普政府的「公平互惠計畫」明確將「匯率干預」列為審查重點，這讓央行陷入兩難：干預會被美國視為匯率操縱國，不干預則要眼看台幣狂升。

台灣第一季貿易順差達235.7億美元，年增23%，對美順差更暴增134%至220.9億美元。失去央行護盤，新台幣確實承受龐大升值壓力。

層次三：金融體系的「恐慌性避險」

瑞銀研究報告揭露了這波暴漲背後的結構性風險。台灣保險業者持有1.7兆美元海外資產，卻長期缺乏足夠匯率避險。過去央行總能有效壓抑新台幣升值，保險業者因此大意了。如今央行陷入政治困境，保險業者們驚慌失措地集中避險，反而加劇了匯率波動。

瑞銀警告，光是將匯率避險規模恢復至趨勢水準，就可能引發約1000億美元的賣壓（相當於台灣GDP的14%），這個潛在風險堪稱核彈等級。

美金匯率30年規律失靈了嗎？長期走勢解讀

回溯過去十年，美元兌台幣在27到34元之間震盪，波幅約23%。對比日圓兌美元在99到161元之間的50%波幅，台幣堪稱波動溫和。

但歷史背景值得細細品味：2015年到2018年，美國量化寬鬆，台幣一路走強；2018年後美國升息，台幣短暫走弱；2020到2022年，美國資產負債表從4.5兆擴至9兆，台幣飆到27元兌1美元；2022年後美國高速升息對抗通膨，美元飆升回到32~33元的區間。直到2024年9月FED開始降息，匯率才又鬆動。

真相是：台幣匯率的主要決定權根本不在台灣央行手中，而在美國聯準會的貨幣政策。 利率政策的轉向才是匯率長期走勢的終極推手。

台幣還會繼續升嗎？未來三大關鍵問題

問題一：28元可能嗎？

雖然川普政府施壓升值預期存在，但業內共識是新台幣升至28元的概率微乎其微。原因很簡單——經濟基本面有上限，美國政治壓力也有邊界。

問題二：怎麼判斷合理價位？

看BIS實質有效匯率指數（REER）就清楚。這個指數以100為均衡值，高於100代表貨幣高估，低於100表示低估。截至3月底數據：

• 美元REER約113 → 明顯高估
• 新台幣REER約96 → 合理偏低
• 日元REER僅73 → 低估更嚴重
• 韓元REER約89 → 同樣低估

這說明亞洲出口國貨幣普遍低估，台幣升值還有空間，但不會無限上升。

問題三：短期漲幅是否超調？

瑞銀的估值模型顯示，台幣已從適度低估轉為較公允價值高出2.7個標準差。外匯衍生品市場顯示「5年來最強升值預期」。按照歷史經驗，類似大幅單日上漲後往往不會立即回調，但瑞銀預期當新台幣貿易加權指數再漲3%（接近央行容忍上限）時，官方可能加大干預力度。

如何把握這波匯市機會？投資人的實戰指南

給外匯老手的建議：

直接在外匯平台交易USD/TWD短線，抓數天甚至當日波動；或用遠期合約避險，把台幣升值紅利先鎖住。這類操作適合有經驗、風險承受度高的投資者。

給初心者的必讀提醒：

想跟風玩短線？請務必記住：先用小額試水溫，絕對不要衝動加碼。一次心態炸裂，可能就直接出局了。許多外匯平台提供模擬倉，不妨先開模擬帳戶練功，測試自己的交易策略是否可行。

給長期投資者的配置建議：

台灣經濟底子穩固，半導體出口旺盛，台幣預期在30到30.5元區間震盪。長期看相對強勢，但外匯部位控制在總資產的5%~10%為宜，剩餘資金分散到全球資產，這樣組合風險才能真正可控。

用低槓桿操作USD/TWD，設定明確止損點保護本金。務必緊盯台灣央行動作與美台貿易進展，這兩個因素會直接影響後續匯率走向。搭配投資台股或債券，即使匯率波動較大，整體投資組合也能保持穩定性。

附註：美金匯率30年背後的市場邏輯

在過去十年間，台幣兌美元的價格軌跡清晰反映了全球央行政策的演變。從量化寬鬆到量化緊縮，從零利率到高利率，每一輪政策轉向都會在匯率上留下深刻烙印。

多數投資人心中有個「尺」：1比30以下的美元可以買，32以上應該賣。但這個尺子是建立在過去央行有能力調控的假設上。如今地緣政治與貿易政策的變數增加了，這根尺子可能需要重新校準。

無論如何，台幣兌美元的長期走勢最終還是要看美國貨幣政策與全球經濟基本面的互動。短期波動再猛烈，也改變不了這個根本邏輯。