## Японський банк підвищує ставки: чи зможе політична ставка подолати 17-річний рекорд?

24 січня вже близько, ринок повністю готовий до підвищення ставок Японським банком. Згідно з даними нічних індексних свопів, ціноутворення трейдерів на підвищення ставки цього тижня вже перевищує 80%, що майже повністю відображає ймовірність підвищення політичної ставки з 0.25% до 0.5% — це створить новий рекорд за останні 17 років у Японії.

Головні голоси в Комітеті з монетарної політики схиляються до дії на цьому засіданні, а висловлювання голови Банку Японії Уедо та його заступника минулого тижня вже заклали основу для ринку. Ці сигнали спричинили відскок курсу ієни, і ринок вже не сумнівається у підвищенні ставки. Водночас, увага ринку зосереджена на виступі Уедо після засідання — пошук натяків на наступне підвищення ставки.

## Темпи підвищення ставки можуть значно сповільнитися

Варто зазначити, що це буде перше підвищення з липня минулого року. Тоді несподіване підвищення ставки у поєднанні з слабкими даними по зайнятості в США спричинило крах світових ринків на початку серпня. Цього разу Японський банк явно виніс уроки і ретельно спланував комунікаційну стратегію для стабілізації очікувань.

Голова Місуо Сузукі з Mizuho Securities зазначив, що після цього тижневого підвищення ставки ймовірно на тривалий час настане пауза. Логіка центрального банку полягає в тому, що чим ближче політична ставка до нейтрального рівня, тим обережніше має бути подальше коригування. З урахуванням цього, між наступним і поточним підвищенням ставки може пройти значно більше часу, ніж між останнім і цим — особливо враховуючи, що у липні 2025 року заплановані вибори до верхньої палати парламенту.

## Дві сили — інфляція і валютний курс

Драйвером для підвищення ставки є реальні економічні чинники. Інфляція в Японії вже три роки перевищує ціль Банку у 2%, а слабкий курс ієни підвищує імпортні витрати. У цьому контексті Уедо може підкреслити рішучість регулятора продовжувати нормалізацію політики.

Однак внутрішні та зовнішні ризики накопичуються. МВФ підвищив прогноз глобального економічного зростання на 2025 рік, але невизначеність щодо політики Трампа може порушити ринок і посилити побоювання щодо експортоорієнтованої економіки Японії. Внутрішньополітична ситуація ускладнюється тим, що коаліція меншості під керівництвом прем’єра Ішібаси стикається з викликами у просуванні бюджету та на виборах до верхньої палати.

Генеральний директор DeepMacro Джеффрей Янг підніс ключове питання: «Японія довго зберігала низький рівень зростання, низьку інфляцію і низькі ставки. Чи справді ми позбулися цієї ситуації?»

## Перші ознаки підвищення ставок у 2025 році

Головний економіст МВФ Гуранша прогнозує, що у 2025 році Банку Японії доведеться підвищити ставки двічі, а у 2026 — ще двічі. Це означає, що нормалізація політики буде поступовим довгостроковим процесом, а не швидким і радикальним.

Після цього тижневого підвищення ставки очікується період тиші, що відображає обережність центрального банку — він має реагувати на інфляційний тиск і уникати повторення хаосу на ринку після підвищення ставки у липні минулого року. За умов глобальної економічної невизначеності та внутрішніх політичних змін кожне коригування ставки в Японії вимагає ретельного планування, і це може стати важливим аспектом фінансових ринків у 2025 році.