Загальний огляд циклу зниження ставок долара США｜Зміни валютного курсу та інвестиційні можливості 2025 року

2024 рік наприкінці року, долар США офіційно відкриває канал зниження ставок. Ця, здавалося б, проста політична зміна, тихо переосмислює глобальні потоки капіталу. Коли ставка по долару знижується, куди спрямовуються кошти? Чи зможуть нові активи піднятися на хвилі? Для роздрібних інвесторів ця хвиля — і джерело ризиків, і прибутків.

Основна логіка курсу долара США

Курс долара по суті — це гра «ваги обміну». Коли ви бачите EUR/USD=1.04, це означає, що для обміну 1 євро потрібно 1.04 долара. Чим більше число, тим слабший долар; менше — тим сильніший.

Індекс долара збирає в собі комплексну силу долара щодо шести основних валют і є найкращим вікном для спостереження за загальним показником долара. Варто зазначити, що індекс долара залежить не лише від політики США, а й від дій центральних банків цих країн і економічних показників. Тому зниження ставки в США не обов’язково веде до падіння індексу — потрібно порівнювати з політикою інших країн.

Хто визначає рух долара? Чотири ключові фактори

Політика ставок: найпряміший драйвер

Висока ставка приваблює капітал, низька — відтісняє. Ця логіка здається простою, але ринок завжди випереджає саму політику. Інвестори не чекатимуть підтвердження зниження ставки ФРС, щоб ставати короткими по долару, і не чекатимуть підвищення, щоб ставати довгими. Головне — передбачити зміни ринкових очікувань за допомогою таких інструментів, як «точковий графік» ФРС.

За останнім точковим графіком, мета ФРС — знизити ставку до приблизно 3% до 2026 року. Кожна зміна очікувань викликає передчасну реакцію валютного ринку.

Ліквідність: прихована рука QE і QT

Квантитативне пом’якшення (QE) і скорочення (QT) — це два інструменти ФРС для регулювання пропозиції долара. Під час QE долар «затоплює» ринок, знижуючи його цінність; під час QT долар стає дефіцитним, з’являється можливість для зростання. Однак цей ефект зазвичай проявляється із запізненням, тому інвесторам важливо слідкувати за довгостроковою політикою ФРС.

Міжнародний торговий баланс: тонкий баланс імпорту та експорту

Довгостроковий торговий дефіцит США (імпорт більший за експорт) суттєво впливає на попит і пропозицію долара. Зростання імпорту вимагає більше доларів, підвищуючи їх ціну; слабкий експорт зменшує попит на долар. Ці фактори — довгострокові, короткостроково їх може приховати ринковий шум.

Могутність США і кредитна база

Гегемонія долара базується на глобальній силі США — економічній, військовій, інноваційній. Але ця перевага з часом руйнується. Волна «дедоларизації» поширюється по всьому світу: зростання ролі євро, запуск ф’ючерсів на нафту в юанях, зростання біткоїна та інших цифрових активів — все це кидає виклик монополії долара.

Якщо США не зможуть відновити довіру до долара, зниження ліквідності стане довгостроковою тенденцією. Це пояснює, чому ФРС стала обережнішою у рішеннях щодо зниження ставки.

П’ятдесят років коливань долара: крізь призму криз

Розглядаючи історію індексу долара, кожен великий поворот був викликаний важливими подіями:

• Фінансова криза 2008 року: панічний відтік капіталу у долар, сильне зростання його курсу
• Пандемія 2020 року: масштабне стимулювання США призвело до тимчасового ослаблення долара, потім — до відновлення на тлі економічного відновлення
• Різке підвищення ставок у 2022-2023 роках: ФРС жорстко бореться з інфляцією, індекс долара досягав понад 114
• З 2024-2025 років — початок зниження ставок: політика змінюється, капітал починає витікати, долар тисне

Що далі? Ключові прогнози курсу долара

На даний момент, у ринковому середовищі, факторів, що тиснуть на долар, більше, ніж тих, що підтримують:

Загострення торговельної війни: політика США розширюється від протистояння з Китаєм до глобальної конфронтації, що зменшує привабливість торгівлі з США

Дедоларизація прискорюється: зростання золота, перехід центральних банків на інші резервні активи — попит на долар слабшає

Але ризики залишаються: геополітичні кризи, фінансові катастрофи — все це може швидко повернути капітал у долар як безпечну гаванку

Ще важливіше — долар знижується, а інші головні валюти теж знижуються. Хто знизить швидше і більше, той і зросте, і впаде. Наприклад, якщо ЄЦБ не підвищує ставки, а ФРС знижує їх швидко, євро зросте, долар — послабшає.

Загалом, прогноз — індекс долара протягом наступного року швидше за все коливатиметься у «високому діапазоні з поступовим ослабленням», а не різко падатиме.

Вплив курсу долара на різні активи

Золото: найпряміший вигодонабувач

Знецінення долара = зниження вартості покупки золота = зростання попиту. Водночас у період зниження ставок золото стає більш привабливим через відсутність доходу, що зменшує альтернативні витрати. Це дві логіки зростання золота при зниженні долара.

Криптовалюти: новий притулок для капіталу

Коли купівельна спроможність долара знижується і зростає інфляційні очікування, ринок криптовалют зазвичай отримує позитивний імпульс. Біткоїн, як «цифрове золото», у контексті глобальної економічної турбулентності і слабкості долара все більше сприймається як засіб збереження вартості. Зниження ставок зазвичай залучає інвесторів з високим ризиковим апетитом до таких активів.

Фондовий ринок: двосічний меч

Зниження ставок стимулює інвестиції, особливо у технологічні та зростаючі компанії. Але якщо долар надто слабкий, іноземні інвестори можуть переорієнтуватися на Європу, Японію або нові ринки, зменшуючи привабливість американських акцій.

Мікроаналіз основних валютних пар

Долар/ієна (USD/JPY): Японія закінчує еру наднизьких ставок, капітал повертається до Японії, тиск на зростання ієни зростає, ризик зниження курсу долара до ієни

Долар/новий тайванський долар (USD/TWD): політика ставок Тайваню слідує за доларом, але структурні проблеми внутрішнього ринку обмежують зниження ставок. Очікується незначне зростання тайванського долара, обмежене.

Долар/євро (EUR/USD): економіка Європи слабша, але євро менш схильне до падіння. Якщо ЄЦБ буде повільніше з зниженням ставок, ніж ФРС, тиск на долар зросте.

Стратегії інвесторів

Зміни курсу долара — не просто новини, а безпосередньо впливають на ваші інвестиції і розподіл активів. Цей цикл зниження ставок — можливість для переоцінки ринку.

Короткострокова торгівля: уважно слідкуйте за щомісячними даними CPI та іншими ключовими показниками, оскільки у перші 24 години після їх публікації валютний ринок може бути дуже волатильним — можна планувати довгі або короткі позиції.

Середньострокове розміщення: розглядайте збільшення ваги золота, біткоїна та інших активів, що виграють від слабкості долара.

Довгострокове мислення: пам’ятайте, що долар хоча і слабшає, але не втратив статус «захисної валюти». У разі глобальних криз він знову стане притулком для капіталу, і волатильність створює можливості.

Основний принцип: сама невизначеність — це можливість для інвестицій, головне — вміти її передбачити і діяти заздалегідь.