## Вплив Brexit: як він змінює економічний ландшафт Великої Британії — від політичних ігор до ринкових реалій

Вихід Великої Британії з ЄС вже триває четвертий рік, і ця політична кампанія, розпочата у 2016 році, тепер перетворилася з переговорної боротьби у реальні економічні виклики. З завершенням перехідного періоду інвестори стикаються з ключовим питанням: як збалансувати довгострокові витрати та очікувані вигоди від Brexit?

### Три основні опори переваг Brexit: розрив між ідеалом і реальністю

Під час голосування за Brexit прихильники обіцяли три головні вигоди, які й досі залишаються предметом обговорення на ринку.

Перш за все — фінансові надходження. Перед Brexit Великобританія щодня сплачувала до ЄС у середньому 23 мільйони фунтів стерлінгів у вигляді членських внесків, які теоретично могли бути спрямовані на внутрішню інфраструктуру, охорону здоров’я та освіту. Це обіцянка була ключовою у голосуванні за вихід.

По-друге — контроль над імміграцією. Тепер Великобританія може самостійно формувати імміграційну політику без обов’язку дотримуватися зобов’язань щодо розміщення біженців у рамках ЄС. Це означає потенційне зменшення конкуренції на ринку праці та зняття тиску на громадські ресурси у регіонах, що довго страждали від міграційних потоків.

Третя — суверенітет у регулюванні. Після Brexit Великобританія знову отримала незалежність у політичних та економічних рішеннях, може самостійно укладати торгові угоди з будь-якими країнами світу, не обмежуючись єдиною політикою ЄС.

### Реальні випробування перспектив Brexit

Однак через чотири роки дані показують більш складну картину. ЄС залишається найбільшим торговельним партнером Великобританії (46.9%), значно випереджаючи США (11.9%) і Китай (5.1%). Що стосується імпорту, то постачальники з ЄС також мають абсолютну перевагу (52.3%), і така структурна залежність означає, що короткостроковий вплив Brexit на економіку Великобританії був досить відчутним.

Збільшення митних перевірок призвело до зростання торгових витрат, акції європейських фінансових компаній, автопромисловості та авіаційних корпорацій зазнали тиску, логістичні компанії стикаються з викликами у регулюванні — це ціна, яку платять за недоотримані переваги Brexit у короткостроковій перспективі.

### Політична плутанина навколо рішення про Brexit

Щоб зрозуміти, чому процес виходу з ЄС тривав чотири роки і скільки політичних лідерів він пережив, потрібно повернутися до його витоків. Політичні ризики за часів Камерона, парламентські конфлікти між прихильниками та противниками Brexit, довгий конфлікт щодо кордону з Північної Ірландією — все це ускладнювало переговори.

З результатів референдуму 2016 року, коли 51.9% висловилися за вихід, до запуску статті 50 у 2017 році, що почав відлік часу до Brexit, і до численних відхилень угод у парламенті (з максимальним розривом у 432 голоси проти 202), — британське суспільство й досі не має єдиної позиції щодо подальшого курсу.

### Війна і корекція на глобальних фінансових ринках

Вплив Brexit на фінансові ринки найяскравіше проявився у коливаннях курсу фунта стерлінгів. У січні 2020 року, коли офіційно відбувся вихід, фунт до долара зазнав різких коливань, що відображало побоювання щодо майбутніх торговельних перспектив.

У 2021 році, коли було досягнуто торгову угоду, невизначеність трохи зменшилася, але згодом конфлікт між Росією та Україною та початок циклу підвищення ставок глобальними центробанкми знову викликали коливання курсу фунта/долара. Це свідчить про те, що Brexit став змінною у глобальній макроекономіці, а не просто окремою подією.

Що стосується фондового ринку, то європейські фінансові інститути, автопромисловість і авіаційний сектор зазнали значних оцінкових тисків у перехідний період. Компанії, що займаються трансграничною торгівлею, мусили адаптуватися до нових митних та регуляторних рамок, і ці структурні зміни у короткостроковій перспективі важко скасувати.

### Коли справжні переваги Brexit стануть очевидними?

Великобританія та інші країни світу підписують нові торгові угоди, що створює потенціал для довгострокового економічного зростання. Однак головне — чи зможуть ці нові угоди компенсувати зменшення обсягів торгівлі з ЄС, що вже спостерігається — наразі це малоймовірно у короткостроковій перспективі.

Період реалізації переваг Brexit переоцінюється. Початкові обіцянки "фінансових дивідендів" вимагають значних витрат на торгові переговори; незалежність у імміграційній політиці вже здобута, але стикається з реальністю кадрового дефіциту; підвищення регуляторної свободи ставить під сумнів конкурентоспроможність Лондона як фінансового центру у порівнянні з Європою.

### Візія Brexit для інвесторів

Для учасників капітальних ринків Brexit вже перетворився з політичної теми у довгостроковий структурний фактор. Трейдери фунта повинні слідкувати за останніми новинами щодо економіко-торговельних відносин між Великою Британією та ЄС, геополітичних ризиків та глобальної політики центробанків; інвестори у акції — за структурними змінами у витратах та конкуренції у експортно орієнтованих галузях.

Перебалансування переваг і витрат Brexit поступово проявлятиметься протягом найближчих трьох-п’яти років, і ринкові цінові механізми вже починають усвідомлювати цю складну довгострокову адаптацію.