Чи зможе ця хвиля відновлення курсу фунта стерлінгів тривати? Аналізи від аналітиків Goldman Sachs та Deutsche Bank дають песимістичний прогноз

Останнім часом курс фунта стерлінгів щодо долара США (GBP/USD) демонструє вражаючий ріст — 3 грудня за один день піднявся на 1.08%, досягнувши нового місячного максимуму 1.3350, що викликало захоплення на ринку. Водночас курс євро щодо фунта знизився на 0.63% до 0.8737. Багато інвесторів задумуються, чи не настав час для повороту у напрямку фунта?

Але не радійте рано. Довгострокові перспективи фунта, за оцінками міжнародних інвестиційних банків, зовсім інша справа.

**Короткострокове позитивне налаштування проти довгострокових побоювань: що насправді грає ринок?**

Причини короткострокового зростання фунта насправді не складні. Дані по ADP за листопад у США виявилися гіршими за очікування, а ринок очікує, що Федеральна резервна система (ФРС) збережеться політику м'якого монетарного курсу під час адміністрації Трампа, що безпосередньо тисне на долар. Водночас після оприлюднення бюджету Великої Британії ринкові побоювання щодо боргових зобов'язань країни тимчасово послабшали, і стратег Ебурі навіть вважає, що «зняття невизначеності щодо бюджету може створити простір для відновлення фунта до кінця року».

Організація економічної співпраці та розвитку (OECD) ще більше підлила масла у вогонь, опублікувавши звіт, у якому прогнозує, що Банк Англії до червня наступного року знову знизить ставку двічі, довівши її до 3.5%. Також було підвищено прогноз зростання економіки Великої Британії у 2026 році з 1% до 1.2%, а у 2027 році — до 1.3%. Міністр фінансів Великої Британії Ріверс висловився щодо цього з позитивом.

**Але саме тут і полягає проблема — монетарна політика буде послаблена**

Аналітики Goldman Sachs і Deutsche Bank не поділяють оптимізму. Deutsche Bank зазначає, що фунт ще не вибрався з кризи. Витрати Великої Британії у найближчі два роки суттєво зростуть, і країна неодмінно буде змушена вжити заходів щодо скорочення витрат. Ще більш боляче — вони вважають, що «бюджетні проблеми Великої Британії стануть довгостроковою проблемою, і негативні новини з цього приводу можуть тривати, а без чітких рішень ця проблема й надалі створюватиме потенційний тиск на фунт».

Goldman Sachs займає ще більш рішучу позицію. Вони вважають, що фінансові обмеження Великої Британії залишатимуться головною перешкодою для фунта, особливо у порівнянні з іншими валютами G-10, де ситуація виглядає значно гірше. Крім того, посилюються ризики на ринку праці, що створює додатковий тиск на зниження ставок — тобто, центральний банк може бути змушений знижувати їх ще більше, що посилить ослаблення фунта.

Goldman Sachs висуває ключовий аргумент: «Комбінація фіскальної політики жорсткості та монетарної політики м'якості негативно вплине на фунт, особливо у порівнянні з іншими європейськими валютами».

**Прогнози курсу відображають песимістичні настрої**

Goldman Sachs підвищує свої очікування щодо курсу євро до фунта (EUR/GBP): через три місяці він має піднятися до 0.89, через шість місяців — до 0.90, а через рік — до 0.92. Ці цифри чітко вказують на очікування тривалого знецінення фунта щодо євро.

Проще кажучи, поточне відновлення — це швидше за все тимчасове явище. Найбільшим ворогом фунта є не зростання долара, а довгострокові проблеми внутрішньої політики країни.