EUR/JPY 2025: Скільки єнів у одному євро і куди рухається цей курс?

Волатильність пари EUR/JPY у 2025 році

Курс між євро та йеною за перші чотири місяці 2025 року зазнав різких коливань. Починаючи з приблизно 161,7 йен за євро у січні, котирування впало до 155,6¥ наприкінці лютого, потім відскочило до максимуму 164,2¥ на початку травня, і наразі коливається навколо 163,4¥. Це коливання більш ніж на вісім йен відображає невизначеність, що виникла через політичні та монетарні зміни, які переосмислюють ринковий ландшафт.

Питання, яке ставлять багато інвесторів, просте: скільки йен насправді становить один євро? Відповідь залежить від дня. Чотири місяці тому один євро коштував 161,7 йен; сьогодні він коливається між 162 і 164 йенами. Ця змінність не є випадковістю, а є результатом глибоких динамік у міжнародній монетарній політиці.

П’ять факторів, що пояснюють турбулентність

Збільшення ставок Банку Японії

BoJ підвищив свою базову ставку з 0,25% до 0,50% у січні, досягнувши найвищого рівня з 2008 року. Йена одразу посилилася, але цей імпульс швидко втратив силу, оскільки європейські доходності залишалися набагато привабливішими. Кожне рухи Токіо спричиняють волатильність, але цього недостатньо для повернення висхідної тенденції євро.

Американські мита та ризикова відраза

Вашингтон оголосив мита у розмірі 10% на загальні імпорти та додаткові 20% на продукти з ЄС у лютому. Страх торгової війни активізував попит на безпечні активи, що підштовхнуло йену до її мінімуму за рік — 155,6¥ 27 лютого. Йена виступила як притулок саме тому, що Японія є світовим кредитором без залежності від зовнішнього фінансування.

Природа йени як валюти притулку

Йена приваблює інвесторів у часи невизначеності з кількох причин: стабільна фінансова позиція Японії, обсяг і ліквідність японського валютного ринку та особливий феномен — повернення carry trade. Коли інвестори позичають у йенах за дуже низькими ставками для інвестування у більш прибуткові активи, різкий ринковий шок змушує їх масово повертати ці позики, посилюючи валюту.

Зниження ставок ЄЦБ

Європейський центральний банк знизив свою депозитну ставку з 4% до 2,25% у три етапи (січень, березень і квітень). Кожне зниження стримувало спроби відновлення євро, оскільки зменшувало різницю у доходності між зонами. Оскільки європейська економіка сповільнюється і інфляція зменшується, ймовірно, ЄЦБ продовжить знижувати ставки.

Китайські стимули та відновлення ризику

У травні Пекін вливав ліквідність, знизивши свою репо-ставку на сім днів до 1,40% і посиливши вимоги до банківських резервів. Ці стимули оживили азійські біржі і підвищили апетит до ризику, зменшивши попит на йену як притулок. Курс EUR/JPY швидко піднявся до 164,2¥ у міру того, як інвестори виходили з захисних позицій.

Перспективи EUR/JPY на кінець 2025 року

Битва монетарних політик

Скільки йен насправді становить один євро наприкінці року? Відповідь залежатиме від траєкторії двох центральних банків. Ймовірно, Банку Японії підвищить ставку до 0,75% влітку і до 1% восени, як очікують ринки. Це не буде радикальним поворотом, але достатньо для часткового зняття тиску carry trade, що тривалий час тиснув на йену.

Кожне підвищення Токіо зменшує привабливість фінансування в дешевих йенах для купівлі більш прибуткових активів, створюючи структурний попит на валюту. Паралельно, ЄЦБ продовжить знижувати ставки, ймовірно, до 2% до Різдва. Різниця у доходності EUR/JPY зменшиться з двох відсоткових пунктів до трохи більше одного, що недостатньо для компенсації ризиків переказу капіталу в євро у сценаріях глобальної напруги.

Базовий сценарій: поступове зниження в широкому діапазоні

Найімовірніше, EUR/JPY рухатиметься у широкому діапазоні, але з тенденцією до зниження. Коли ринки будуть спокійними і попит на ризик повернеться, євро має зберегти опір вище 165¥. Якщо виникне криза (сильні інфляційні дані у США, нові мита, корекція на біржах), йена відновить свою роль притулку, і пара може опуститися до 158-160¥.

Базовий сценарій передбачає приблизно 162¥ за євро до кінця року, з тенденцією до слабшої йени, якщо BoJ підтвердить подальше підвищення у 2026 році.

Технічний аналіз: сигнали консолідації

На денному графіку EUR/JPY торгується вище за свою основну ковзну середню (близько 161¥), підтверджуючи висхідний тренд з березня. Однак останні свічки мають вузький корпус і зосереджені біля верхньої межі смуги Боллінджера (максимум 164,0¥; середнє 162,5¥), що свідчить про ослаблення покупного імпульсу.

Канал Боллінджера звузився порівняно з березнем, що історично передує різким рухам, коли діапазон знову розширюється. RSI за 14 періодів знаходиться на рівні 56 після досягнення 67 тижнем раніше, виходячи з зони перекупленості і формуючи низхідну дивергенцію з максимумом 1 травня. Це свідчить про паузу або короткострокову корекцію.

Ключові технічні рівні:

• Миттєва підтримка: Боллінджер на 162,5¥
• Другорядна підтримка: збіг нижньої межі і ковзної середньої на 161¥
• Прорив 161¥ відкриває шлях до 159,8-160¥
• Опір: 164,2¥; чітке закриття вище сприятиме руху до 166-168¥

Прогнози аналітиків на 2025 рік

Різні портали пропонують діапазони, що відображають їхні методології:

• Довгостроковий аналіз: 165-173¥
• Алгоритмічні моделі: 166,08-171,94¥
• Технічні прогнози: 165,64¥
• Банківський консенсус: 160-170¥

Розбіжності виникають через різне врахування геополітичних, монетарних і технічних факторів. Спільним є те, що всі очікують консолідацію у широкому діапазоні.

Інвестиційні стратегії за часовими рамками

Короткострокові (3-6 місяців)

Курс залишається у каналі 160-170¥ з початку року. Оперативна стратегія — продавати євро і купувати йену щоразу, коли котирування наближається до 165-170¥, з ціллю 162¥ і дисциплінованим стопом на 171¥. Перед засіданнями Банку Японії можливі швидкі коливання на один-два йени, які активні трейдери можуть використовувати з меншими інструментами.

Середньострокові (до кінця 2025 року)

Прогнози сходяться в діапазоні 160-170¥ до кінця року. Обережна стратегія — накопичувати йену частинами, купуючи щоразу, коли курс перевищує 163-164¥, що дозволяє усереднити ціну і зменшити ризик одноразового входу. Ті, хто потребує хеджування потоків у євро, можуть укладати форварди або депозити у йенах близько до поточних рівнів; вартість зменшується зменшенням різниці.

Управління прибутками

Якщо EUR/JPY знизиться до 160-162¥ після запланованих підвищень ставок BoJ влітку та восени, вигідно взяти частину прибутку, залишаючи решту для захисту від можливих геополітичних несподіванок, що історично сприяють йені.

Ризики для моніторингу

Несподівана пауза Банку Японії, якщо інфляція в Японії знизиться, несподіване зростання базової інфляції в Європі, що зупинить зниження ставок ЄЦБ, або тривалий ринковий ралі, що активує carry trade, можуть повернути курс до верхньої частини діапазону.

Комерційні ризики заслуговують особливої уваги: новий раунд тарифів між США та ЄС підштовхне йену до притулку, що спричинить рух пари до 158-160¥. Будь-які ознаки зменшення напруги матимуть протилежний ефект, сприяючи відскокам до 167-168¥.

Залишається важливим тримати чіткі стопи і переглядати експозицію після кожного засідання обох центральних банків.

Історичний контекст: EUR/JPY з 1999 року

З моменту створення EUR/JPY був свідком того, як йена зміцнюється під час криз і євро коливається під тиском європейських викликів. Фінансова криза 2008 року показала статус йени як притулку, тоді як євро зазнавало тиску через боргову нестабільність у Єврозоні на початку 2010-х. Надалі, відновлення європейської економіки і політики стимулювання BoJ сприяли поступовому зростанню євро.

Сьогодні, коли BoJ підвищує ставки, а ЄЦБ їх знижує, історична боротьба між цими валютами набирає нового забарвлення. Йена знову виконує роль притулку, тоді як євро зазнає сповільнення.

Висновок: можливість 2025 року

Прогнози сходяться в діапазоні 158-170¥ до кінця 2025 року, що відображає остаточну зміну циклу: Банку Японії відмовляється від практично безкоштовних грошей, тоді як ЄЦБ знижує ставки. Різниця у доходностях зменшиться з двох пунктів до трохи більше одного, що усуне класичний стимул carry trade.

Скільки йен насправді становить один євро? Зараз приблизно 163¥, але тенденція вказує на консолідацію у межах 160-165¥ у найближчі місяці, з нахилом до структурного посилення йени.

Це хороший час для купівлі йени під час відскоків до 165-170¥, з ціллю 160-162¥ і контролем ризику на 171¥. Структурний нахил став на користь йени вперше за майже два десятиліття: carry trade вже не є одностороннім шляхом, що свідчить про поступове зниження курсу EUR/JPY у решті року.