Дивіденди у вигляді акцій чи готівкові дивіденди? Який варіант обрати інвестору

Дивіденди бувають двох типів, неправильний вибір може спричинити значні втрати

Після того, як публічна компанія заробляє гроші, що з ними робити? Крім погашення боргів і покриття збитків, решту прибутку зазвичай повертають акціонерам — це виплата дивідендів. Але існує два способи їх виплати — у вигляді акцій (акціональні дивіденди) та у вигляді готівки (грошові дивіденди). Ці два способи здаються схожими, але насправді мають дуже різний вплив на інвесторів.

Що таке акціональні дивіденди? Як їх обирати?

Акціональні дивіденди — це коли компанія безпосередньо видає акції акціонерам, збільшуючи кількість їхніх цінних паперів. Наприклад, якщо ви володієте 1000 акцій, і компанія вирішує видавати 1 акцію за кожні 10 акцій (тобто розподіл прибутку 1:10), то ви отримаєте ще 100 акцій, і у вашому портфелі стане 1100 акцій.

Грошові дивіденди — це коли компанія виплачує реальні гроші. Той самий приклад: ви маєте 1000 акцій, і компанія вирішує виплатити 5,2 грн за кожну акцію, тоді ви отримаєте 5200 грн (можливо, менше після оподаткування).

Чому компанії обирають один із цих способів? Головне — залежить від того, чи має компанія достатньо готівки. Виплата грошових дивідендів вимагає, щоб компанія була прибутковою і мала достатньо готівки на рахунках, інакше це може вплинути на її ліквідність. Виплата акціональних дивідендів набагато менш обмежена — якщо компанія відповідає умовам розподілу, вона може виплачувати їх навіть при нестачі готівки, тому деякі компанії віддають перевагу саме цьому способу.

Як обчислювати акціональні дивіденди? Три приклади — все зрозуміло з першого погляду

Лише акціональні дивіденди

Cathay Financial вирішує розподіл 1 акція за кожні 10. Ви маєте 1000 акцій, обчислюємо так:

• 1000 ÷ 10 × 1 = 100 акцій
• Загальна кількість акцій після розподілу: 1000 + 100 = 1100 акцій

Лише грошові дивіденди

Hon Hai вирішує виплатити 5,2 грн за акцію. Ви маєте 1000 акцій:

• 1000 × 5,2 = 5200 грн
• Після оподаткування 5% реальна сума до отримання: 5200 × 0.95 = 4940 грн

Комбінований спосіб

Деякі компанії одночасно виплачують акції та готівку. Наприклад, кожні 10 акцій видають 1 акцію і одночасно виплачують 4 грн за акцію:

• Акціональна частина: 1000 ÷ 10 = 100 акцій
• Грошова частина: 1000 × 4 = 4000 грн
• Загальний дохід: 100 акцій + 4000 грн

Графік виплати дивідендів: скільки часу потрібно від оголошення до зарахування

Зазвичай публічні компанії виплачують дивіденди раз на рік, рідше — раз на півріччя або квартал. Процес виглядає так:

Дата оголошення → компанія публікує рішення про виплату дивідендів

Дата реєстрації прав → якщо ви володієте акціями до цієї дати, ви маєте право на дивіденди; це ключова дата

Дата відрахування (ex-dividend date) → зазвичай — наступний торговий день після дати реєстрації, у цей день купівля акцій не дає права на поточний дивіденд

Дата виплати → день зарахування грошей або акцій

Якщо компанія, наприклад, у лютому оприлюднює річний звіт, то дивіденди можуть бути виплачені вже у квітні; якщо ж звіт у квітні — то отримати їх можна буде у червні. Не хвилюйтеся, у різних компаній процес може тривати різний час.

Акціональні дивіденди та грошові дивіденди: що обрати інвестору?

Переваги грошових дивідендів

• Гнучкість: отримані гроші можна інвестувати у будь-які активи
• Без розмивання частки: виплата грошових дивідендів не збільшує кількість акцій, ваша частка залишається незмінною
• Фіксований дохід: гроші у руці — це вже дохід

Недоліки грошових дивідендів

• Підлягає оподаткуванню: ставка залежить від тривалості володіння акціями
• Тиск на компанію: виплата великих грошових дивідендів може погіршити її ліквідність і обмежити розвиток бізнесу

Переваги акціональних дивідендів

• Можливість довгострокового зростання: якщо компанія добре розвивається, зростання цін акцій принесе більше прибутку, ніж дивіденди
• Розподіл прибутку у вигляді реінвестицій: компанія залишає частину прибутку для подальшого розвитку
• Підходить для довгострокового володіння: збільшення кількості акцій відкриває потенціал для майбутнього зростання

Недоліки акціональних дивідендів

• Непередбачуваність доходу: залежить від майбутньої ціни акцій
• Потребує терпіння: можливо, довго чекати на реальний прибуток

Коротко: якщо хочете стабільний грошовий потік — обирайте грошові дивіденди; якщо вірите у перспективи компанії і плануєте довгострокове зростання — обирайте акціональні дивіденди. У довгостроковій перспективі, якщо компанія розвивається добре, зростання капіталу від акцій часто перевищує доходи від дивідендів.

Чому ціна акцій знижується після відрахування дивідендів?

Після виплати дивідендів ціна акцій зазвичай знижується — у чому справа? Не хвилюйтеся, ваші права не “забирають”.

При виплаті грошових дивідендів: чисті активи компанії зменшуються, і кожна акція стає менш цінною, тому ціна знижується. Наприклад, перед дивідендом ціна акції — 66 грн, а при виплаті 10 грн — на наступний день ціна стане приблизно 56 грн — це називається відрахуванням дивідендів (ex-dividend).

При виплаті акцій: загальна кількість акцій збільшується, але загальна ринкова вартість залишається незмінною, тому ціна акцій зменшується. Перед дивідендом ціна — 66 грн, і при розподілі 1 акції за кожні 10 — на наступний день ціна становитиме приблизно 60 грн — це називається відрахуванням (ex-rights).

Це зниження — нормальна математична корекція, і не означає, що компанія стала поганою. Після того, як ціна зросте назад до попереднього рівня, це буде називатися відновленням (fill the gap); якщо ціна продовжить падати — це буде зниження (貼權/貼息).

Де шукати інформацію про виплату дивідендів?

Метод перший: офіційний сайт компанії

Багато компаній публікують оголошення про дивіденди на своїх сайтах, а також мають історію виплат для перегляду.

Метод другий: фондова біржа

Для публічних компаній у Тайвані можна перевірити інформацію на офіційному сайті Тайванської фондової біржі у розділі оголошень про відрахування і розрахунки. Там зберігається інформація з 5 травня 2003 року.

Останнє нагадування

Виплата дивідендів — це лише один із способів повернення компанією частки акціонерам і не гарантує прибутковість. Компанії, що не виплачують дивіденди, можуть збільшувати цінність для акціонерів через спліт або викуп акцій. Основне, що визначає ваші можливості отримати прибуток — це довгострокова прибутковість компанії і динаміка цін. Перед вибором способу виплати дивідендів подумайте про свої інвестиційні цілі: якщо потрібен стабільний грошовий потік — обирайте грошові дивіденди; якщо прагнете довгострокового зростання — акціональні дивіденди або участь у розвитку компанії через реінвестиції.