Індекс долара знову під тиском, чи зможе курс євро прорватися через чотирирічний максимум?

Нещодавно євро до долара США (EUR/USD) демонструє сильні результати, станом на 3 грудня котирування склали 1.1637, що вже восьмий торговий день поспіль зростає. Водночас, індекс долара також не зміг повернути зниження, склавши 99.24, з падінням на 0.08%, що стало дев’ятим поспіль днем знижень. Що ж стоїть за цим всім і яку логіку ринку це відображає?

Грудень — «традиційний слабкий місяць» для долара

Історичні закономірності, можливо, допоможуть знайти відповідь. За даними за останні десять років, у 8 з них індекс долара у грудні знижувався, ймовірність зниження становить 80%, середній спад — 0.91%. Це робить грудень найгіршим місяцем для показників долара за рік. З цієї точки зору, поточна динаміка долара не є випадковою, а є продовженням сезонних тенденцій.

За оцінками, базуючись на середніх історичних показниках, у цьому місяці долар ще має потенціал для подальшого зниження. Важливу думку висловив стратег Deutsche Bank Тім Бейкер — він вважає, що долар може повернутися до рівня мінімуму третього кварталу, що означає, що індекс долара ще має близько 2% потенціалу для зниження.

Очікування щодо політики ФРС і рухи Банку Японії — ключові фактори

Основним драйвером тиску на долар є очікування ринку щодо зміни політики Федеральної резервної системи. За даними інструменту FedWatch від Чиказької товарної біржі, ймовірність зниження ставки ФРС на 25 базисних пунктів у грудні становить 89.2%, а у 2026 році очікується ще два зниження. Очікування зниження ставки безпосередньо знижує привабливість долара.

Ще важливіше — очікування підвищення ставки Банку Японії також посилюється. Останні дані ринку показують, що ймовірність підвищення ставки Банку Японії у грудні зросла до 80%. Це створює яскравий контраст: долар опиняється у циклі зниження ставок, тоді як ієна у циклі підвищення, звуження різниці у відсоткових ставках ще більше тисне на долар і сприяє зростанню курсу євро до долара.

Невизначеність політики Трампа додає змін

Політичні зміни також впливають на перспективи долара. Останнім часом Трамп натякнув, що може призначити свого головного економічного радника Гасета на посаду голови ФРС. Це кадрове рішення може змінити політичний курс.

Ван Луу, керівник глобальної валютної команди Russell Investments, зазначає, що під керівництвом Гасета ФРС може зайняти більш м’яку позицію, що сприятиме подальшому ослабленню долара. Його прогноз — курс євро до долара може прорвати рівень близько 1.19 цього року і досягти найвищого рівня за останні чотири роки.

Триfold удар — загроза для долара

Керівник стратегії G10 у Standard Bank Стівен Барроу аналізує з більш макроекономічної точки зору: долар наразі стикається з «трьома ударами»: підвищенням ставок Банку Японії, політичною невизначеністю щодо кандидатури голови ФРС та потенційними негативними факторами у торговельній політиці. Він вважає, що ці тиски, хоча й не обов’язково проявляться у повному обсязі цього року, почнуть проявляти свою силу вже на початку 2026 року.

У такому контексті логіка зростання курсу євро як основної альтернативної валюти до долара є досить очевидною. У короткостроковій перспективі долар навряд чи зможе уникнути тиску на зниження, а ймовірність збереження сильного курсу євро залишається високою.