## Зрозуміти три основні форми реєстрації тайванського ринку: листинг, OTC, Emerging Board — як обрати інвестиції?

Перед інвестуванням у тайванські акції потрібно зрозуміти базове питання — чому на біржі існує три категорії: листинг, OTC, Emerging Board? У чому різниця між цими трьома видами акцій? Помилка у виборі цільового активу може коштувати дуже дорого.

### Швидка оцінка: таблиця трьох основних ринків

Спочатку найпростіше розділити: **листинг — це офіційна армія, OTC — нові сили, Emerging Board — команда стартапів**.

Акції, що перебувають у листингу, керуються Тайванською фондовою біржею (TWSE), і означають, що компанія пройшла найжорсткішу перевірку. Акції OTC торгуються на Центрі торгівлі цінними паперами (TPEx), перевірка там менш сувора, і потенціал зростання більший. Emerging Board — це компанії, що ще не досягли порогу для OTC, і є перехідною стадією для тестування.

Їхні основні відмінності за чотирма параметрами: рівень регулювання — від суворого до м’якого, рівень ризику — від низького до високого, ліквідність — від хорошою до поганої, амплітуда коливань — від малої до великої.

### Акції у листингу: вибір стабільних інвесторів

**Що таке листинг?**

У Тайвані листинг означає, що компанія зареєстрована на Тайванській фондовій біржі (TWSE) і стала публічною компанією. У США ринок керується Нью-Йоркською фондовою біржею (NYSE) та NASDAQ.

Щоб потрапити до листингу, потрібно пройти найжорсткішу перевірку: компанія має бути великою, зрілою, з прозорою фінансовою звітністю. Лідери галузі, такі як TSMC, MediaTek — це приклади компаній, що вже у листингу.

**Чому варто інвестувати у листингові акції?**

Обсяг торгів — достатній для швидкого продажу, висока ліквідність. Ціни коливаються помірно, ризики контролюються. Саме тому новачки та консервативні інвестори обирають листингові акції — безпечніше.

Крім того, компанії у листингу зобов’язані регулярно публікувати фінансові дані, що дозволяє інвесторам чітко розуміти стан бізнесу. Компанії, що не відповідають вимогам біржі, ризикують бути зняті з торгів, що створює природний механізм відбору.

### Акції OTC: поле для зростання для середніх інвесторів

**Різниця між OTC і листингом**

Акції OTC торгуються на Центрі торгівлі цінними паперами (TPEx), використовуючи інший спосіб укладання угод. Листинг — це централізований аукціон, OTC — через брокерських дилерів, що мають запаси.

OTC-ринок не обмежується лише акціями, тут також торгуються облігації, валюта, криптоактиви, деривативи тощо. Це відображає різноманітність і гнучкість OTC-ринку.

**Що характерно для OTC?**

Мінімальні вимоги для входу — легше отримати фінансування для зростаючих і тематичних акцій. Коливання цін значно більші, але й можливості — теж. Наприклад, акція, що зросла на 30%, частіше зустрічається на OTC, ніж у листингу.

Обсяг торгів і ліквідність — між листингом і Emerging Board. Не буде ситуації, коли не можливо продати, але й не так зручно, як у листингу. Підходить для досвідчених інвесторів, що готові ризикувати помірно.

**Рівні OTC на американському ринку**

Американський OTC поділений на три рівні. Найкращий — OTCQX — це найжорсткіший контроль, тут багато вже зареєстрованих закордонних компаній і тих, що готуються до виходу на NYSE або NASDAQ. Ринок ризику — OTCQB, середній рівень, зосереджений на ранніх і розвиваючих компаніях, потрібно подавати щорічну фінансову звітність. Pink Market — найпростіший, майже без вимог, достатньо подати електронну форму до фінансового регулятора, але й рівень ризику тут найвищий — у «Володарі вовків» з’являються шахрайські акції саме з Pink Market.

### Акції Emerging Board: новий майданчик з високим ризиком і високим доходом

**Що таке Emerging Board?**

Emerging Board — це тимчасовий майданчик для компаній перед виходом на OTC. Тут тестують стартапи, біотехнології, малі та середні підприємства, нові команди з потенціалом.

**Чому потрібно бути обережним із Emerging Board?**

Коливання без обмежень у ціні — одна акція може впасти на 50% за день. Обсяг торгів дуже низький, часто немає покупців або продавців. Фінансова прозорість і інформація — значно гірша, ніж у листингу або OTC, тому важко оцінити реальний стан компанії.

Через це, Emerging Board не підходить новачкам. Тут потрібен високий рівень толерантності до ризику, вміння аналізувати акції та розпізнавати правду у фінансових звітах. Інвесторам із невеликим капіталом і високою готовністю до екстремальних коливань слід обмежити частку інвестицій у ці активи.

### Як продавати акції Emerging Board? Чи є особливості у процесі торгівлі?

**Вимоги для торгівлі Emerging Board**

Щоб торгувати цими акціями, потрібно підтвердити брокеру свою кваліфікацію. При відкритті рахунку для Emerging Board потрібно підписати документи про ризики, оскільки це високоризиковий ринок.

**Обмеження у способах торгівлі**

Торгівля на Emerging Board — за принципом «цінового аукціону», а не автоматичного укладання угод. Це означає, що після подання заявки угода не відбувається миттєво, а потрібно чекати, поки покупець і продавець погодяться на ціну. Це уповільнює процес і спричиняє великі коливання цін. Можна торгувати лише «звичайними» акціями, без кредитування або коротких позицій, і лише цілком (по 1000 акцій).

Без обмежень за ціновими коливаннями — теоретично, ціна може коливатися будь-якою, що є великим психологічним випробуванням. Низька ліквідність означає, що іноді ви не зможете продати, і ризик застрягти у позиції дуже високий.

**Хто має торгувати на Emerging Board?**

Інвестори з високою толерантністю до ризику, ті, хто добре досліджує акції, може визначити правдивість фінансів і тематик, мають невеликий капітал і готові до екстремальних коливань, — підходять. Не рекомендується новачкам і тим, хто вкладає більшу частку коштів у ці активи.

### Як подають заявку на листинг і OTC? Наскільки це складно?

**Вимоги до листингу у Тайвані**

Компанія має бути зареєстрована за законом не менше 3 років, з капіталом понад 6 мільярдів нових тайванських доларів. Вимоги до прибутковості: чистий прибуток до оподаткування — понад 6% від статутного капіталу за два роки або понад 3% за п’ять років, і за останній рік — без накопичених збитків.

Структура акціонерів також важлива: іменні акціонери — понад 1000, з них щонайменше 500 — не внутрішні особи, і їхній пакет — понад 20% або 10 мільйонів акцій.

**Умови для OTC у Тайвані**

Більш ліберальні. Компанія має бути зареєстрована не менше 2 років, з капіталом понад 5 мільйонів нових тайванських доларів. Чистий прибуток — понад 4% від статутного капіталу за останній рік або понад 3% за два роки, і за останній рік — не менше 4 мільйонів.

Кількість акціонерів — понад 300, з них щонайменше 20% або 10 мільйонів акцій — не менше. Загалом, фінансові вимоги для OTC значно нижчі, ніж для листингу.

**Різниця між вимогами до листингу і OTC у США**

Вимоги до листингу у США більш ліберальні. Нью-Йоркська біржа — суворіша, NASDAQ — має три рівні для різних компаній. Навіть без прибутку, достатньо мати 2 роки роботи і 5 мільйонів доларів у капіталі акціонерів для виходу на NASDAQ.

Для OTC — простіше: потрібно подати необхідні документи і переконатися, що ціна акцій за останні 30 днів не нижча за 0,01 долара. Pink Market — ще простіше: достатньо подати одну таблицю.

### Як купити акції у листингу і OTC?

**Як купити тайванські акції у листингу**

Через тайванських брокерів — відкривши брокерський рахунок. Для американських акцій потрібен закордонний брокер або через довірену компанію, але враховуйте час торгів. Зазвичай торгівля у США — з 9:30 до 16:00 за східним часом. Через різницю у часі тайванські інвестори торгують ввечері: літо (березень — листопад) — з 21:30 до 4:00, зима (листопад — березень) — з 22:30 до 5:00.

Також слід враховувати святкові дні у США — у цей день торги не ведуться. Листингові акції підходять для новачків, стабільних інвесторів, любителів якісних акцій і довгострокових інвесторів.

**Як купити акції у OTC**

Потрібно доручити брокеру зробити заявку, підписати договір відкриття рахунку. Більшість закордонних брокерів підтримують торгівлю OTC, достатньо відкрити рахунок. Підходить для досвідчених інвесторів, що готові ризикувати і приймають короткострокові коливання.

### Самоперевірка перед інвестицією: ти готовий?

**Оцінка власного фінансового стану**

Перед інвестуванням потрібно чітко знати, скільки коштів можна використати. Обчисліть доходи, витрати, борги і заощадження, щоб точно оцінити доступний капітал. Інвестиції — це спосіб збільшити багатство, але не засіб швидкого збагачення. Не вкладайте всі заощадження у ринок, щоб «спробувати щастя».

**Оволодіння необхідними знаннями і навичками аналізу**

Обов’язково вивчайте фінансову звітність компаній і результати конференцій. Новачкам корисно читати аналітичні звіти — вони обробляються фахівцями і легше зрозуміти. Володіння знаннями про інвестування допоможе робити точні рішення.

**Встановлення чітких цілей інвестування**

Інвестування без цілей — легко піддається впливу новин і короткострокових коливань. Визначте місячні і річні цілі, щоб систематично рухатися до мети. З чіткими цілями ви не будете відволікатися на шум ринку.

Інвестування у листингові акції — найнадійніший старт. Після накопичення досвіду можна розглянути OTC, а до Emerging Board — ставитися з обережністю. Розуміння різниць допоможе обрати відповідно до рівня ризику і досвіду.