Останнім часом золото сягнуло 4500 доларів за унцію, багато хто питає, чи це вершина, чи воно ще продовжить рости. Є цікава точка зору: замість того, щоб зациклюватися на конкретній ціні, яка може досягти, краще стежити за ключовими змінами у політиці Федеральної резервної системи та американській економіці.

З фундаментальної точки зору, поточна ціна золота вже явно відхилилася від моделей оцінки, і в короткостроковій перспективі дійсно існує елемент бульбашки. Але це не означає завершення бичачого тренду. Головне — політика ФРС та економіка ще не досягли поворотної точки, і доки ці два фактори залишаються незмінними, логіка зростання золота залишається актуальною.

Є один графік, на який варто звернути увагу: ближче до початку 2026 року інфляція в США може продовжити зростати, економіка — покращуватися, а ФРС можливо почне знижувати темпи зниження ставок. На цьому етапі золото може зазнати тимчасового тиску. Але дивлячись далі, у другій половині 2026 року, коли новий голова ФРС вступить у посаду, інфляція почне знижуватися, і ФРС можливо знову прискорить зниження ставок. У такому разі у золота з’являться нові причини для зростання.

Інакше кажучи, майбутній тренд золота не буде прямим вгору, а коливатиметься разом із даними ФРС та економікою. Оскільки ринок срібла менший за масштабами і має меншу ліквідність, його цінові коливання будуть більш різкими, ніж у золота.

Тому замість того, щоб прогнозувати, чи досягне золото 5000 або 6000, краще зосередитися на тому, коли саме ФРС справді змінить свою політику. Це і буде ключовим моментом для довгострокового тренду дорогоцінних металів.