Проблеми з погодою у В'єтнамі підвищують ціну на робусту до двотижневих максимумів

Робуста-ф’ючерси на каву зазнали значного зростання сьогодні, піднявшись +107 пунктів (+2.37%) у січневих контрактах, оскільки несприятливі погодні умови загрожують врожайним операціям у провінціях В’єтнаму, що є провідними виробниками кави. Ці рухи цін відображають зростаючу тривогу щодо порушення врожаю, з прогнозами тривалих дощів попереду.

Порушення погоди підсилює зростання Робусти

В’єтнам, найбільший у світі виробник робусти, стикається з значними затримками збирання врожаю через сильні опади в провінції Дак Лак. Додаткові прогнози дощів сигналізують про потенційні ризики пошкодження врожаю. Ця погодна невизначеність спричинила закриття коротких позицій на ринку, і ф’ючерси на робусту досягли найвищих рівнів за два тижні.

Березневі контракти на арабіку також зазнали зростання, піднявшись +2.15 пунктів (+0.57%), підтримані слабкістю долара, що сприяло коригуванню позицій. Відмінності у драйверах між погодними проблемами (та погодними факторами) та валютними факторами (арабіки) підкреслюють різницю у динаміці пропозиції між В’єтнамом і Бразилією.

Обмеженість пропозиції по всій лінії

Зменшення запасів посилює бичачий настрій. Запаси арабіки на ICE впали до мінімуму за 1.75 року — 396,513 мішків станом на вівторок, тоді як запаси робусти досягли 4-місячного мінімуму — 5,640 лотів. Імпортери США значно зменшили закупівлі бразильської кави через тарифний тиск — обсяги транзакцій знизилися на 52% у порівнянні з минулим роком з серпня по жовтень, всього 983,970 мішків. Близько третини імпорту необсмаженої кави в США залежить від поставок з Бразилії.

Тарифна структура адміністрації Трампа створила ускладнення для імпортерів США. Хоча взаємні тарифи на деякі товари були знижені, бразильська кава залишається під дією окремого тарифу у 40% на підставі “національної надзвичайної ситуації”. Ця політична невизначеність продовжує тиснути на імпортні потоки та звужувати внутрішні ланцюги постачання.

Виробництво у В’єтнамі зростає — противага

Кавовий сектор В’єтнаму демонструє ознаки розширення, що частково компенсує побоювання щодо пропозиції. Національне статистичне управління В’єтнаму повідомило, що експорти з січня по жовтень 2025 року зросли на 13.4% у порівнянні з минулим роком і склали 1.31 мільйон метричних тонн. Прогнози виробництва на сезон 2025/26 вказують на зростання на 6% у порівнянні з попереднім роком і досягнення 1.76 мільйонів метричних тонн — максимуму за 4 роки.

Асоціація кави та какао В’єтнаму зазначила, що виробництво у 2025/26 може зрости на 10% порівняно з попереднім врожаєм, якщо погодні умови стабілізуються. Однак, короткострокові порушення збирання врожаю через поточні дощі можуть затримати реалізацію цих виробничих здобутків.

Перспективи тарифного полегшення та виробництва у Бразилії

Ринки кави у Бразилії пережили змішаний тиждень. Прогнози дощу на середу для ключових регіонів вирощування спочатку тиснули на ціни, оскільки достатня вологість підтримує розвиток врожаю. Однак обговорення тарифів надали деяку підтримку — оголошене зниження тарифів адміністрацією Трампа на товари частково полегшило ситуацію, хоча повний обсяг звільнень залишається невизначеним для імпортерів кави.

Фундаментальні показники врожаю у Бразилії здаються підтримуючими у довгостроковій перспективі. StoneX прогнозує виробництво у 2026/27 на рівні 70.7 мільйонів мішків, з яких 47.2 мільйонів — арабіка, що на 29% більше у порівнянні з минулим роком. Оцінка Conab за вересень щодо арабіки 2025 року становила 35.2 мільйонів мішків, що на 4.9% менше за прогнози у травні, хоча загальне виробництво у 2025 році було незначно знижено до 55.2 мільйонів мішків.

Мінас-Жерайс, найбільший регіон вирощування арабіки у Бразилії, отримав лише 19.8 мм опадів за тиждень, що закінчився 14 листопада — лише 42% від історичного середнього рівня, що додає занепокоєння щодо дефіциту вологи в цій області.

Глобальний ринок під тиском

Міжнародна динаміка пропозиції демонструє звуження, незважаючи на зростання виробництва. Міжнародна організація кави повідомила, що експорт за маркетинговий рік жовтень-вересень знизився на 0.3% у порівнянні з минулим роком і склав 138.658 мільйонів мішків. Державна служба сільського господарства USDA прогнозує, що світове виробництво у 2025/26 зросте на 2.5% у порівнянні з минулим роком і досягне рекордних 178.68 мільйонів мішків, хоча це приховує різні тенденції: арабіка знизиться на 1.7% до 97.022 мільйонів мішків, тоді як робуста зросте на 7.9% до 81.658 мільйонів мішків.

Прогнозоване виробництво у В’єтнамі у 2025/26 на рівні 31 мільйон мішків — на 6.9% більше у порівнянні з минулим роком — підкреслює зростаючу роль природного виробництва кави з В’єтнаму у глобальних розрахунках пропозиції. Очікувані запаси на кінець року зростуть на 4.9% до 22.819 мільйонів мішків, що забезпечує певний запас проти порушень пропозиції.

Зіткнення короткострокових погодних проблем у В’єтнамі, обмежених імпортних потоків США через тарифи та зменшення запасів підтримують зростаючий тиск на ціни, незважаючи на довгострокові сигнали про розширення виробництва у ключових країнах-виробниках.