Ралі 2025 року чекає: як дії ФРС у грудні можуть спричинити новий поштовх ринку

Ринок нещодавно зазнав значних корекцій, що змусило багатьох інвесторів поставити під сумнів стійкість позитивного імпульсу цього року. Однак під поверхнею турбулентності виникає переконлива причина, чому наступний місяць може стати переломним моментом — і потенційно відновити широку тенденцію до зростання. Три взаємопов’язані фактори свідчать про те, що песимізм може бути перебільшеним.

Ліквідність центральних банків залишається головним драйвером

Легендарний менеджер з інвестицій Стенлі Друкенмілер вже давно підкреслює важливий висновок, який часто ігнорує традиційний інвестор: “Зосереджуйтеся на центральних банках і на руху ліквідності… більшість людей на ринку шукають прибутки та традиційні показники. Саме ліквідність рухає ринки.”

Ця мудрість особливо актуальна напередодні грудня. Незважаючи на недавні прогалини у економічних даних через урядові збої, ринки ставок і ціноутворення деривативів малюють чітку картину: ймовірність зниження ставки ФРС наступного місяця є надзвичайно високою. PolyMarket, одна з найбільших платформ прогнозування у світі, наразі оцінює ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів з ймовірністю 86%. Інструмент CME FedWatch, який аналізує ф’ючерси на федфонд, дає подібно оптимістичний показник — 82,7% ймовірності дій у грудні.

Ця конвергенція свідчить про те, що інвестори не повинні поки що відкидати позитивний сценарій. Коли політика центрального банку змінюється на більш м’яку, історично ринки реагують — незалежно від короткострокового шуму.

Корекції — норма; ведмежі ринки — виняток

Пітер Лінч, один із найвидатніших інвесторів у історії, колись зауважив: “Значно більше грошей було втрачено інвесторами, які готувалися до корекцій або намагалися їх передбачити, ніж у самих корекціях.”

Це спостереження особливо актуальне під час невизначених місяців. З 2009 року ринки зазнали 31 окремої корекції понад 5%. Однак лише чотири — всього кілька — перетворилися на справжні ведмежі ринки (визначаються падінням понад 20%). Більшість стабілізувалися в межах 5-6% зниження і потім відновилися.

Інакше кажучи, недавня слабкість ринку, хоча й неприємна, відповідає історичним моделям, які зазвичай закінчуються конструктивно. Психологія страху часто досягає піку саме тоді, коли з’являється можливість.

Інфраструктура штучного інтелекту та фіскальні стимули створюють дві рушійні сили

Наступна адміністрація продовжує демонструвати агресивну підтримку американського технологічного лідерства. Найновіше — указ в галузі штучного інтелекту з терміновістю, що нагадує епоху Манхеттенського проекту, що позиціонує підтримку уряду як основний драйвер зростання сектору.

Amazon (AMZN) продемонстрував цей імпульс, пообіцявши до $50 мільярда доларів( на інфраструктуру штучного інтелекту для підтримки урядових агентств. Такі зобов’язання створюють каскадні переваги по всьому ланцюжку постачання. Nvidia )NVDA(, Advanced Micro Devices )AMD(, Bloom Energy )BE( та CoreWeave )CRWV мають потенціал отримати значний приріст від цієї хвилі інфраструктурних інвестицій.

Крім технологічних витрат, адміністрація заявила про плани розподілу “стимулюючих дивідендних чеків” для робітничого класу американців — політична програма, що нагадує виплати у розмірі 2000 доларів у рамках COVID-19, які прискорили ринки у березні 2020 року. Вливання у споживчий сектор історично довели свою ефективність як каталізатор зростання акцій, особливо на початкових етапах відновлення.

Загальна картина

Хоча недавня слабкість випробовує впевненість інвесторів, структурний фон стає все більш конструктивним. Ймовірне зниження ставки ФРС у наступному місяці, історично стійкі моделі корекцій і потужні сприятливі чинники від інвестицій у штучний інтелект та споживчі стимули разом свідчать про те, що корекція може бути швидше можливістю, ніж попередженням.

Ринки не рухаються лінійно. Але позитивний сценарій для відновлення зростання має вагомі підстави, особливо наприкінці року.