Акції квантових обчислень стикаються з недооціненою загрозою — і це не те, що ви думаєте

Бум квантових обчислень реальний, але інвестори сплять на найбільшій небезпеці, яка ховається за цим ажіотажем.

За минулий рік акції чистих квантових компаній принесли неймовірні прибутки. IonQ виросла на 90%, Rigetti Computing підскочила на 1 860%, D-Wave Quantum зросла на 1 530%, а Quantum Computing Inc. піднялася на 385% — це ставить у тінь зростання Nasdaq Composite у 20%. Це виправдано: квантові комп’ютери можуть розв’язувати задачі, які класичні комп’ютери не здатні навіть торкнутися, і глобальний економічний вплив може досягти $450 мільярдів до $850 мільярдів до 2040 року, з деякими прогнозами, що досягнуть $1 трильйонів до 2035 року.

Підтримка від відомих брендів Amazon, Microsoft і оголошення інвестицій JPMorgan Chase у жовтні підживили ралі. Але ось у чому справа: ці ж корпоративні гіганти незабаром можуть стати найбільшою загрозою для чистих квантових компаній.

Реальна конкуренція вже тут

Поки IonQ, Rigetti, D-Wave і Quantum Computing Inc. будували квантові комп’ютери, технологічні гіганти тихо займалися тим самим.

У грудні 2024 року Alphabet представила Willow, свій квантовий процесор, який виконує обчислення у 13 000 разів швидше за класичні суперкомп’ютери. Microsoft відповіла з Majorana 1, розробленим для масштабування до 1 мільйона кубітів із значно зменшеними помилками. Це не теоретичні проекти — це системи, готові до виробництва, розроблені компаніями, що тонути у грошах і прагнуть до наступного великого ринку.

Проблема? IonQ, Rigetti та їхні колеги позбавлені фінансової подушки, операційного масштабу та екосистемної залежності, якими володіють Amazon, Microsoft і Alphabet. Ці технологічні гіганти можуть поглинати збитки, витрачати більше, ніж конкуренти, і змушувати менших гравців зникати з ринку. Конкурувати з ними, витрачаючи кошти без зростаючих доходів — програшна стратегія.

Поза очевидними тривогами

Всі знають, що акції квантових компаній торгуються за неймовірними оцінками — коефіцієнти ціна/продажі у багато разів вище за історичні бульбашкові індикатори. Всі очікують, що ажіотаж рано чи пізно зменшиться, оскільки технологія стикається з реальними комерційними викликами.

Але екзистенційна небезпека походить від вертикальної інтеграції. Коли Alphabet, Microsoft і Amazon доведуть свої квантові системи до досконалості, їм не знадобиться обладнання IonQ — вони будуть використовувати власне. І вони запропонують його у масштабі через свої хмарні платформи, витісняючи спеціалістів, які прийшли першими.

Що це означає для вашого портфеля

Квантові обчислення — справді трансформуюча технологія з реальними застосуваннями. Проблема у тому, щоб зрозуміти, хто залишиться стояти, коли пил осіде. Акції чистих квантових компаній — перші гравці з вражаючими технологіями, але бути першим не означає вижити, коли Magnificent Seven вирішать зробити ставку на новий ринок із межою у кілька трильйонів доларів.