Глобальний ринок кави на роздоріжжі: сильний бразильський реал піднімає арабікову каву, тоді як зростання пропозиції у В'єтнамі тисне на робусту

Кофейний ф’ючерсний ринок сьогодні демонструє чітку розбіжність: березневий арабіка піднявся на +0.15 пунктів (+0.04%), а січневий робуста знизилася на -15 пунктів (-0.34%), що відображає складний взаємозв’язок регіональної динаміки пропозиції та валютних рухів, які формують перспективи товару.

Бразильський реал тимчасово підтримує арабіка

Зміцнення бразильського реала щодо долара США — до 2-тижневого максимуму — надає негайну підтримку цінам на арабіку сьогодні. Сильніша місцева валюта стримує бразильських експортерів від продажу кави за поточними міжнародними цінами, природно звужуючи доступні запаси на світових ринках. Однак цей валютний сприятливий фактор працює на тлі фундаментальних проблем пропозиції, які в кінцевому підсумку визначать напрямок цін.

Зростання пропозиції з В’єтнаму тисне на ціни на робусту

Кавовий сектор В’єтнаму прискорює виробництво настільки швидко, що це тисне на ціни на робусту. В’єтнамська асоціація кави та какао повідомила у вівторок, що вже зібрано 10% врожаю робусти, а прогнози вказують, що суха погода попереду ще більше прискорить збір. Експорт кави з В’єтнаму у січні-жовтні 2025 року зріс на +13.4% у порівнянні з минулим роком і склав 1.31 мільйон тон, що свідчить про активну участь ринку. Більш тривожним для цін є прогноз, що виробництво кави у 2025/26 роках досягне 1.76 мільйонів тон — максимум за 4 роки, з приростом +6% у порівнянні з минулим роком. За сприятливих погодних умов, виробництво робусти може перевищити минулорічний показник на 10%.

Погодні умови та динаміка запасів створюють змішану картину для арабіки

Найбільший регіон вирощування арабіки в Бразилії, Мінейріс, отримав лише 20.4 мм опадів за тиждень, що закінчився 28 листопада — лише 39% від історичних середніх значень — сухий режим, який технічно підтримує ціни на арабіку, обмежуючи пропозицію. Однак ця підтримка компенсується тиском з боку запасів. Запаси арабіки на ICE знизилися до мінімуму за 1.75 року — 398,645 мішків станом на 20 листопада, тоді як склади робусти досягли 11-місячного мінімуму — 4,115 лотів сьогодні. Різке скорочення запасів відображає каскадний ефект від тарифів США: американські покупці відмовилися від нових контрактів на бразильську каву після введення тарифів, що спричинило падіння закупівель у США бразильської кави (серпень-жовтень) на 52% у порівнянні з минулим роком і склали всього 983,970 мішків. Оскільки Бразилія постачає приблизно третину необсмаженої кави США, цей торговий збій суттєво змінює глобальний розподіл запасів.

Прогнози виробництва свідчать про надлишок кави попереду

Дивлячись вперед, ринок кави стикається з істотним розширенням пропозиції. StoneX прогнозувала 19 листопада, що Бразилія виробить 70.7 мільйонів мішків у маркетинговому році 2026/27 — з них 47.2 мільйонів арабіки, що на +29% більше у порівнянні з минулим роком. Служба сільського господарства USDA у червні прогнозувала, що світове виробництво кави у 2025/26 зросте на +2.5% і досягне рекордних 178.68 мільйонів мішків, хоча виробництво арабіки очікується зменшиться на -1.7% до 97.022 мільйонів мішків, а виробництво робусти зросте на +7.9% до 81.658 мільйонів мішків. Ці зростання виробництва свідчать, що поточна напруженість запасів є тимчасовою і в кінцевому підсумку вплинуть на середньострокові очікування цін на арабіку.

Політичні зміни ускладнюють глобальний прогноз пропозиції

Затвердження Європейським парламентом минулого середовища 1-річної відстрочки регулювання вирубки лісів (EUDR) вводить додаткову невизначеність. Відтерміновуючи застосування, країни ЄС можуть продовжувати імпорт сільськогосподарської продукції, включаючи каву, з регіонів, що зазнають вирубки лісів в Африці, Індонезії та Південній Америці. Ця регуляторна пауза фактично зберігає запаси кави більш об’ємними, ніж вони були б інакше, створюючи тиск на зниження цін. Однак Міжнародна організація кави повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік знизився на -0.3% у порівнянні з минулим роком і склав 138.658 мільйонів мішків, що свідчить про те, що незважаючи на зростання виробництва, реальні торгові потоки залишаються обмеженими.

Висновок

Арабіка навігає між протилежними силами: тимчасове зміцнення бразильського реала та обмежені запаси на короткий термін підтримують ціни, але майбутнє розширення виробництва та сприятливі погодні умови у В’єтнамі свідчать, що зростання пропозиції в кінцевому підсумку домінуватиме у напрямку цін. Робуста зазнає більш прямого тиску через прискорення збору врожаю у В’єтнамі та прогнозоване зростання виробництва, що створює різні профілі ризиків між двома основними сортами кави.